Goldman ser 0 % afkast, højeste bjørnemarkedsrisiko i 50 år
Efter næsten 10 år med at generere afkast over gennemsnittet, bliver investorerne hårdt ramt med en række frasalg i 2018, trækker aktier på tværs af industrier og vejer tungest på engang højtflyvende teknologiske skuespil som Amazon.com Inc. (AMZN), et fald på 20 % fra de seneste højder.
Nu forudser analytikere hos Goldman Sachs mere smerte forude og peger på investeringsbankens indikator for bjørnemarkedet, der "blinker rødt" på det højeste niveau i fem årtier. Værktøjet til forudsigelse af bjørnemarkedet, som tager højde for forskellige faktorer såsom arbejdsløshed, produktionsdata, kerne inflation, rentekurvens løbetid og aktievurdering baseret på Shiller PE-forholdet er på sjældne 73 %, som rapporteret ved CNBC.
Advarselsskilte på Goldman's Bear Market
| Bear-markedsindikatoren er på 73 %, det højeste siden slutningen af 1960'erne - begyndelsen af 1970'erne. |
| Værktøjet forudsiger et gennemsnitligt afkast på 0 % over de næste 12 måneder, "betydelig" risiko for et fald. |
| Måleren "blinker rødt". |
Rettelse mere sandsynligt efterfulgt af Bear Market
"Historisk set er det, når indikatoren stiger over 60 %, et godt signal til investorerne om at være forsigtige eller i det mindste erkende, at en rettelse efterfulgt af et rally er mere tilbøjelige til at blive fulgt af et bjørnemarked, end når disse indikatorer er lave," skrev Goldmans globale aktiestrateg Peter Oppenheimer.
Strategen pegede på downside-drivere, herunder stramning af pengepolitikken, øgede amerikanske handelsspændinger og stigende oliepriser, som han siger alle har bremset den globale vækst.
"Vi ser ofte lidt højere volatilitet og et toppunkt efterfulgt af en korrektion og så endnu et top omkring toppen af et tyremarked. Vi har set rettelser to gange i år: i januar og så igen i oktober," skrev Oppenheimer.
Det er et godt signal til investorerne om at være forsigtige, eller i det mindste erkende, at en korrektion efterfulgt af et rally er mere tilbøjelig til at blive efterfulgt af et bjørnemarked ..." -Goldman Sachs.
Goldman forventer en periode med lavt afkast
På trods af de blinkende røde lys ser Goldman-analytikeren en længere periode med lave afkast som mere sandsynlig end et vedvarende bjørnemarked og forudsiger ikke en recession. En recession ville mere sandsynligt være efterfulgt af en kraftig stigning i renter og inflation, som har været sløv, samt en BNP-vækst på under 1 %, ifølge Oppenheimer.
Ikke desto mindre ser selv markedstyre som Federated Investors' Steve Chiavarone, der forudsagde frasalget i oktober, problemer forude. Med markederne, der brød under deres 200-dages glidende gennemsnit i oktober, ser Chiavarone aktier i en svagere position at håndtere usikkerhed genereret af en række kommende begivenheder, herunder præsident Donald Trumps møde med Kinas Xi Jinping i december. 1 og næste Federal Reserve-møde.
"Vi tror i sidste ende, at markederne vil bevæge sig højere ind i slutningen af året," sagde han fredag CNBC'er Handelsnation. "Men fordi vi brød under disse vigtige tekniske niveauer, er der en vis risiko for flere ulemper, og det er vi opmærksomme på."
Selv Goldmans bedste scenario med 0 % afkast uden et bjørnemarked er meget nøgternt. Den stadig mere nedslåede stemning på gaden, drevet af stigende markedsmodvind, burde få investorer til at diversificere til andre slags værdipapirer. Det tyremarked festen, som vi kender den, er slut.
