Trump-administrationen støder balancen på Wall Street

Store træk

Det bullish løb, der har domineret aktiemarkedet i 2019, har været fascinerende at se udfolde sig. På overfladen ligner det en utrolig stærk optrend. Men nedenunder kører det på en hårfin balance mellem investoroptimisme.

Denne balance er blevet udfordret af frygt for en eskalerende handelskrig mellem USA og Kina og bekymringer over virkningen Brexit kunne have på økonomierne i begge Eurozonen og Storbritannien.

Indtil i dag var de fleste på Wall Street ikke så bekymrede over handelsforholdet mellem USA og eurozonen. Det hele ændrede sig, da Trump-administrationen meddelte, at den havde en liste på cirka 11 milliarder dollars europæiske varer, som den overvejede at opkræve told på.

Denne nyhed brød ud samme dag Internationale Valutafond (IMF) udgav sine opdaterede globale økonomiske vækstfremskrivninger - som forudser en større afmatning i 2019 end tidligere forventet.

Investorer begyndte at sælge på nyhederne, fordi hvis handelen mellem USA og eurozonen bremses, vil IMF's pessimistisk skøn skal muligvis nedjusteres endnu en gang - hvilket indikerer, at den globale vækst i virksomhedernes omsætning og indtjening kan tage et slag.

Det er uklart, hvor alvorligt markedet bliver nødt til at tage denne seneste trussel fra Trump-administrationen. En stærk indtjeningssæson – som starter for alvor denne fredag ​​og ind i næste uge, da de store finansielle institutioner som JPMorgan Chase & Co. (JPM), Wells Fargo & Company (WFC), Citigroup Inc. (C) og The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) begynder at frigive deres kvartalstal – kunne nemt opveje denne nyhed.

Men hvis indtjeningen er skuffende, kan vi se investorer presse aktierne ned, efterhånden som de lukker deres mere aggressive positioner.

S&P 500

S&P 500 trak sig tilbage for at lukke på et lavere niveau end den foregående dag for første gang siden 27. marts. Bearish-bevægelsen var relativt lille, men den påvirkede 400 aktier i indekset og stort set alle sektorer - hvor forsyningssektoren var den ene bullish-standpunkt.

Pentair plc (PNR) var S&P 500's største taber med et fald på 13,54 %. Men en bred vifte af aktier – fra Under Armour, Inc. (UAA) til Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) og fra MGM Resorts International (MGM) til Noble Energy, Inc. (NBL) – hver mistede mere end 3,8 % af deres værdi i dag.

Med kun et par dage til indtjeningssæsonen ville jeg ikke blive overrasket over at se aktiemarkedet konsolidere mens investorerne afventer de kvartalsvise tal.

Læs mere:

En introduktion til Den Internationale Valutafond (IMF)

Fed drænede 20 milliarder dollars fra banksystemet i sidste uge

Handelen går langsommere forud for bankens indtjening

Risikoindikatorer – S&P 500 aktier over 200-dages SMA

På den første handelsdag i 2. kvartal 2019 – 1. april – steg S&P 500 til et nyt højdepunkt for året, da håbet om global økonomisk vækst i fremtiden genoptog bullish entusiasme på Wall Street. Vi ved, at denne bullish entusiasme var udbredt på grund af en af ​​mine favoritter markedets bredde indikatorer, procentdelen af ​​S&P 500-aktier over deres 200-dages simpelt glidende gennemsnit (SMA).

Som navnet antyder, viser denne indikator procentdelen af ​​aktier i S&P 500, der handler over eller til deres respektive 200-dages SMA'er. Disse data er nyttige fordi 200-dages SMA er industristandarden til at vurdere en akties langsigtede trend - hvilket gør det muligt for os at eliminere en masse af den støj, der forvrænger markedet hver dag.

Når en aktie handler over dens 200-dages SMA, indikerer det typisk, at aktien nyder et længerevarende bullish momentum. På samme måde, når en aktie handler under dens 200-dages SMA, indikerer det, at aktien holder længerevarende bearish momentum.

Den 1. april brød S&P 500-aktierne over deres 200-dages SMA-indikator gennem nedtrend modstand da det sprang fra den foregående dags lukkeniveau på 57,02 % til et nyt lukningshøjde for kalenderåret på 61,78 %. At se denne indikator springe med 4,76 % fortæller os, at 23 komponenter i S&P 500, der havde handlet under deres respektive 200-dages SMA'er, var brudt højere for at lukke over disse niveauer. Dette fortæller os, at investorerne var begejstrede for en bred vifte af aktier, ikke kun nogle få, hvilket var et stærkt signal om, at markedet havde en bred basis af støtte.

Så hvorfor ser vi på det her halvanden uge senere? Efter at være steget konsekvent siden 1. april, begyndte indikatoren at trække sig tilbage i dag. Dette er væsentligt, fordi det er lige under modstandsniveauet på 70 %, der markerede toppen af ​​markedets bullrun i september. 21, 2018. Uden ekstremt stærke økonomisk vækstfremskrivninger eller en utrolig imødekommende pengepolitik fra Fed er det svært at få mere end 70 % af S&P 500-aktierne til at handle over deres SMA'er på samme tid.

Nu er det alt for tidligt at begynde at gå i panik. Indikatoren er stadig i en stærk langsigtet opadgående tendens og har lang vej igen, før den kommer tæt på at etablere et nyt lavere lavpunkt. Men denne tilbagetrækning fortæller os, at investorer begynder at tage nogle overskud fra bordet, og aktierne bevæger sig tilbage under deres respektive 200-dages SMA'er på grund af det.

Det er ikke ualmindeligt at se investorer høste noget overskud forud for indtjeningssæsonen, men dette er en indikator, jeg vil være holder nøje øje med, om dette træk til nedadgående ende ender med at blive en kortsigtet indsamling af overskud eller en langsigtet sælge ud.

Læs mere:

Russell 3000 Bredth drejer skarpt lavere

Nedbrydning af markedsteoriens bredde

Hvordan investorer bør forberede sig på den kommende indtjeningstilbagegang

Nederste linje – vent og se

Bortset fra uventede økonomiske eller geopolitiske meddelelser, forbered dig på, at investorerne kan bevæge sig fuldt ud vente-og-se-tilstand resten af ​​ugen, mens de stabiliserer deres porteføljer forud for indtjeningssæsonen.

Læs mere:

9 virksomheder, der kan være på Warren Buffetts overtagelsesliste

Dow 30 er nu Dow 29 som Dow Inc. Hører ikke til

Lær det grundlæggende om investering

Nyder du denne artikel? Få mere af tilmelding til Chart Advisor-nyhedsbrevet.