Hvordan Momentum Investering gør et comeback

Momentum -investering var alt raseri i 1990'erne, hvor markederne steg som en varmluftsballon.Denne strategi er baseret på ideen om at købe uanset hvilken sektor på markedet, der har haft størst indtjening eller prisstigninger på markedet i løbet af det sidste år. Mange fonde, såsom American Century Ultra (TWCUX), var stærkt afhængige af variationer i momentum strategi i løbet af denne tid, og da tech -boblen sprængte, gik de ned med det, nogle hårdere end andre.

Men en ny gruppe undersøgelser har vist, at momentuminvestering faktisk er en levedygtig langsigtet investeringsstrategi og har præsteret beundringsværdigt over længere perioder. (For mere, se: 3 Fordele ved Momentum Investering.)

Forskningen

AQR Capital Management offentliggjorde en hvidbog i september 2014 med titlen "Fakta, fiktion og momentuminvestering." Dette papir analyserede resultaterne af momentuminvesteringer over en 100-årig periode og konkluderede, at ”trend efter har leveret stærkt positivt afkast og realiseret en lav korrelation til traditionelle aktivklasser i mere end en århundrede."

Ronen Israel, rektor ved AQR, forsvarede ihærdigt momentuminvestering på det seneste Morningstar 2016 børshandlede fond (ETF) konference i Chicago, rapporterer InvestmentNews.Han trak sit argument ud fra en nylig artikel, som han var co-bylinjet for Journal of Portfolio Management, der tilbageviste mange misforståelser om denne investeringsstrategi.I sin artikel viser Israel, at de langsigtede afkast af momentumstrategier har produceret bedre resultater, end mange eksperter tror, ​​og at handelsomkostningerne til denne strategi er lavere end normalt forventet. Denne strategi har også lagt cirka samme niveau af skatteeffektivitet som værdinvestering.

Handelsomkostninger er en kritisk faktor, som rådgivere, der ønsker at minimere gebyrer, bør overveje. Israel fastholder, at de handelsomkostninger, der typisk bruges i akademiske studier, normalt er cirka 10 gange det beløb, der er klienter vil faktisk betale, og godtgørelse for en fejlmargin i sporing kan reducere disse omkostninger endnu mere uden at blive ødelagt vender tilbage. (For mere, se: Kører på Momentum Investing Wave.)

Ronen var ikke den eneste foredragsholder, der tog fat på momentuminvesteringer på dette forum. Gary Antonacci fra Optimal Momentum, Meb Faber fra Cambria Investment Management og Wes Gray fra Alpha Architect gennemførte endnu en workshop senere samme dag, som også omhandlede dette problem.ETF -markedet har også bemærket rådgiveres fornyede interesse for denne strategi.

Momentum ETF lanceres

Fidelity Investments lancerede en ny ETF i september 2016, Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), en af ​​en gruppe af faktorbaserede ETF'er, som virksomheden introducerer på markedet.Fidelity har sagt, at fonden vil søge "aktier i virksomheder med historisk høje samlede og volatilitetsjusterede afkast, høje positive indtjeningsoverraskelser og lav gennemsnitlig kort rente."

Franklin Templeton er et andet fondsselskab, der er afhængig af momentumstrategier med sine midler. Selvom dens LibertyShares ETF'er ikke indeholder en momentumfond i sig selv, anvender alle disse tre fonde momentum som en af ​​deres faktorer.Flere andre momentumfonde er blevet udrullet, herunder Apatus Momentum ETF (BEMO) og MomentumShares International Quantitative Momentum fund (IMOM).(For mere, se: Værdi Momentum Baseret på bogført værdi.)

Ydeevne

Momentum -strategier har halter værdistrategier i præstationer hidtil i år, hvilket blandt andet er grunden til, at værdinvestering har været den mere populære løsning. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), den ældste momentumfond, der findes, har opnået en gevinst på 4,39% hidtil i år. Andre mere specialiserede momentumfonde har givet både positive og negative afkast.

Bundlinjen

Momentum -investeringer gør klart et comeback. Men nyere undersøgelser har vist, at dette hele tiden har været en levedygtig strategi, og nøglen til succes med denne tilgang har været indkøb, når priserne er nede og er ved at stige igen. (For mere, se: Betydningen af ​​at styre risiko på momentummarkeder.)