Kina-data er opmuntrende, men økonomien vender ikke lige endnu

Der er tegn på, at Kinas økonomi og finansielle markeder kan røre på sig efter en kraftig nedtur, men disse begivenheder er muligvis ikke nok til at stabilisere Kinas økonomi endnu.

I de seneste uger har Kina stået over for faldende priser efterhånden som deflationen sætter ind, en rekordlave yuan og stigende gæld i sin ejendomssektor. Dette har fået nogle økonomer og analytikere til at sige, at landet er på vej mod en hård landing.

Kina har dog taget skridt til at bekæmpe sin svækkede økonomi. Kina skar den nødvendige mængde af udenlandsk valutaindskud, som dets finansielle institutioner skal holde, med en tredjedel og udrullede en række stimuleringsforanstaltninger for at sætte skub i sit faldende boligmarked. Landets kreditefterspørgsel er i bedring, deflationspresset aftager, og yuanen styrkes.

Nogle markedsobservatører mener dog, at disse handlinger måske ikke er nok til at holde den globale økonomiske gigant ude af en recession.

Større bekymringer skal løses

"Selvom de forbedrede statistikker kan fremtvinge et bullish argument for nogle investorer, adresserer de ikke en overordnet bekymring: faldende overkommelighed givet stramme lønninger og stigende omkostninger. Uden at tage fat på det sidste, bliver gentagne indgreb nødt til at blive normen for at holde disse statistikker kørende," sagde Sandeep Rao, forskningschef hos Leverage Share, i en e-mail.

Rao sagde, at en løsning på faldende overkommelighed ville løse væsentlige smertepunkter for den kinesiske økonomi. Men regeringen har sandsynligvis ikke appetit til at gribe ind på det område.

Kinas centralbank sænkede lånets prime rates (LPR) i juni for at øge udlån og gendiskontere kvoter med næsten 28 milliarder dollars specifikt for at hjælpe små virksomheder og landbrug. I juli indførte den kinesiske regering flere tiltag for at øge forbruget af varer og tjenester, såsom skatterabatter til små virksomheder og husholdninger.

Salget af obligationer blev accelereret i august for at øge udlånet, hvilket resulterede i mere kreditudvidelse end forventet. Husholdningernes efterspørgsel efter realkreditlån kan være stigende på grund af de seneste bestræbelser på at styrke ejendomsmarkedet. Erhvervslån er også steget.

Effekter på USA

En aftagende økonomi i Kina kan påvirke en i forvejen usikker amerikansk økonomi, der går en fin linje mod en blød landing.

Som tegn pegede på en afmatning i Kinas økonomi sidste år, Houze Song, en stipendiat hos MacroPolo, der leder tænketankens arbejde med den kinesiske økonomi, påpegede, at Kinas sidste markante afmatning i 2015 havde konsekvenser for den amerikanske aktie. marked. Song sagde, at implikationerne af en nedtur i Kina kan få investorer til at sælge ud af aktier, de anser for risikable.

Der er også potentielle indvirkninger på amerikansk handel og forbrug, hvis Kinas økonomi tager en drejning til det værre. Rao mener dog, at den nuværende nedturs betydning for amerikansk handel kan holdes på et minimum.

"Kina er en føder til amerikansk forbrug, og USA er en væsentlig leverandør af energi og mineralressourcer til Kina," sagde Rao. "Deflationskræfter gavner køberen mere end sælgeren, mens Kinas forbrug sandsynligvis ikke ville blive blødt nok til at markere en massiv indvirkning på amerikansk eksport."

Er genopretning mulig for Kina?

Det vil ikke være en nem vej til bedring for Kina, siger nogle analytikere.

Morgan Stanley reviderede sine udsigter for landet for 2023 ned til 4,7%, et fald på næsten 18% fra deres midtårsprognose.

"I løbet af sommeren har data peget på en hurtigere end forventet forringelse af (Kinas) mikromiljø," sagde Morgan Stanleys Vishy Tirupattur i Thoughts On The Market Podcast den september. 12. "Vi har set successive og trinvise foranstaltninger til lempelse af ejendom og infrastruktur, men markedets tillid har ikke vendt tilbage og debatter omkring indtjening, afsmittende effekter på global vækst og påvirkningen af ​​råvarer er vokser."

Siden Kina annoncerede sin Åben dør politik, dens regering har fokuseret på vækst for enhver pris, sagde Rao. For at forblive dominerende har den været nødt til at producere varer til en lavere pris end nogen anden. Som et resultat steg indkomsterne, men lønningerne blev begrænset af omkostningskonkurrenceevnen.

Efterhånden som indkomsterne steg, blev fast ejendom en foretrukken investeringsmetode, hvilket bidrog til kinesisk økonomis vækst. Ikke desto mindre er denne søjle under enorm belastning på grund af stigende udbud og faldende efterspørgsel på grund af overkommelighed, kvalitet og vurderingsproblemer.

“Der vil ikke være nogen hurtig løsning på dette; i stedet vil der være en række stop-gap-foranstaltninger til iterativt at styrke statistikken,” sagde Rao. "Kinas vaklende formuer kommer på baggrund af forbedrede økonomiske data fra Indien, ASEAN, Latinamerika, Centraleuropa og dele af Afrika. For investorer er der masser af muligheder at gennemse for global diversificering uden for Kina."