Vi er på det største bjørnemarked for statsobligationer nogensinde: BofA

Vi er måske i den største bjørnemarked for alle tiders amerikanske statsobligationer, skrev analytikere hos Bank of America i et forskningsnotat fredag.

Markedet for amerikanske statsobligationer har tabt næsten en fjerdedel (24,7 %) af sin værdi, siden statsrenterne nåede bunden i sommeren 2020. Det er det største procentvise fald i USA. obligationsmarkedet historie, og er allerede seks procentpoint større end den næststørste rute.

Du skulle helt tilbage til det 19. århundrede for at se sammenlignelige fald. Et af disse bjørnemarkeder fandt sted i 1860, lige før udbruddet af borgerkrigen, hvor priserne faldt 18,7 % fra top til bundpunkt. En anden fandt sted i slutningen af ​​1830'erne, hvor priserne faldt med 16 % i slutningen af ​​Jacksons præsidentperiode og

Panik i 1837.

Den største afgang på obligationsmarkedet i amerikansk historie kommer efter et af dets længste tyreløb nogensinde. I de fire årtier frem til 2020, en længere periode med faldende renter efter stagflation af 1970'erne og begyndelsen af ​​1980'erne førte til stabile afkast for statsobligationer. Værdiansættelsen toppede i 2020 på baggrund af rekordlave renter.

Udbytter på benchmark 10-årige amerikanske statsobligationer er steget siden begyndelsen af ​​sidste år, hvor Federal Reserve begyndte at hæve renten i et forsøg på at bekæmpe den højeste inflation i mere end fire årtier.

Stigende låneomkostninger har skubbet den 10-årige statsrente til det højeste i 16 år på 4,8 %. Det er en stigning fra et rekordlavt niveau på 0,5 % i sommeren 2020, hvor Fed skar ned renter til tæt på nul for at stimulere en økonomi ramt af pandemiske nedlukninger.

Obligationsrenter og priser bevæge sig i modsatte retninger. Hvornår renterne stigerLigesom de har gjort siden begyndelsen af ​​sidste år, bliver eksisterende obligationer, der giver en lavere fast rente, mindre attraktive for investorer. For at kompensere for det lavere afkast sænkes priserne på disse obligationer for at lokke investorer til at købe dem.

Treasury ETF'er er blevet pummet

Nogle af de største obligationsmarkeds-ETF'er at spore kursen på statsobligationer er blevet ramt midt i stigende renter, hvor de, der er udsat for længerevarende statsobligationer, har registreret de største tab.

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), som udelukkende investerer i de længstfristede statsobligationer, har tabt omkring halvdelen af ​​sin værdi siden august 2020, da tabene på den 30-årige statsobligation ramte 50 %. iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF), som investerer i mellemlang varighed Skatkammerbeviser, har mistet mere end en fjerdedel.