Hvordan finansielle markeder viser asymmetrisk information

Finansielle markeder udviser asymmetrisk information i enhver transaktion, hvor den ene af de to involverede parter har flere oplysninger end den anden og dermed har evnen til at træffe en mere informeret beslutning.

Økonomer siger, at asymmetrisk information fører til markedssvigt. Det vil sige, at lov om udbud og efterspørgsel der regulerer priserne på varer og tjenester er skævt.

Subprime -lånekrisen 2007-2008 var et klassisk eksempel på, hvordan asymmetrisk information kan skæve et marked og forårsage markedssvigt.

Forstå asymmetrisk information

Asymmetriske oplysninger på de finansielle markeder kan forekomme, når enten køber eller sælger har flere oplysninger om en investerings fortid, nutid eller fremtidige resultater. Den ene part kan træffe en informeret beslutning, men den anden part kan ikke.

Køberen ved måske, at aktivet er underpris, eller sælgeren ved, at det er underpris. I begge tilfælde har den ene part mulighed for at drage fordel af transaktionen på bekostning af den anden.

Subprime -nedsmeltning og asymmetrisk information

2007-2008 subprime-realkrisen kunne tjene som en lærebogsillustration af virkningerne af asymmetrisk information. Produkterne bag krisen var værdipapirer med pant i realkredit. Bankerne havde forlænget realkreditlånene til forbrugere og derefter solgt dem til tredjemand. Disse tredjeparter pakkede dem sammen i partier og solgte dem til investorer. Værdipapirerne blev vurderet af høj kvalitet og blev solgt som sådan.

Men mange eller de fleste af de individuelle realkreditlån, der er inkluderet i disse produkter, var blevet udvidet til at omfatte låntagere, der købte boliger til en pris, der var uden for deres evner. Da priserne gik i stå, lå låntagerne fast, ligesom de sekundære købere af deres realkreditlån.

Medmindre ingen gjorde deres hjemmearbejde på noget tidspunkt i denne komplicerede proces, havde sælgerne oplysninger, som slutkøberne ikke havde. Det vil sige, at de vidste, at risikable realkreditlån blev afstået som gæld af høj kvalitet. De tjente på asymmetrisk information.

Andre eksempler på asymmetrisk information

Asymmetrisk information kan opstå i enhver situation, der involverer en låntager og en långiver, når låntageren ikke videregiver negative oplysninger om hans eller hendes reelle finansielle tilstand. Eller låntageren kan simpelthen undlade at forudse et værst tænkeligt scenario som f.eks. Tab af job eller en uventet udgift.

Det er derfor, lån uden sikkerhed kan være så dyre. Långiveren kan gennemgå låntagers kredithistorie og lønniveau, men kan ikke forudse uheld. Långiveren opkræver en risikopræmie for at kompensere for forskellen i oplysninger.

Ignorerer risici

Økonomer, der studerer asymmetrisk information, tyder på, at sådanne situationer kan udgøre en moralsk fare for den ene part i en transaktion. En sådan moralsk fare kan opstå, når sælger eller køber ved eller med rimelighed formoder, at en reel, men ikke oplyst risiko er involveret i transaktionen.

Som et eksempel kan du igen overveje salget af disse realkreditobligationer. Sælgerne har muligvis lavet deres hjemmearbejde, og derfor har de vidst, at de solgte realkreditlån af lav kvalitet pakket som investeringer med den bedste vurdering. Eller de har muligvis set tidlige advarselstegn på et forestående sammenbrud i boligpriserne.

Havde køberne de samme oplysninger? Hvis de gjorde det, var de formodentlig engageret i det samme spil med at kaste skraldespanden og regnede med at videresælge værdipapirerne med et overskud, inden slutningen kom.