Model med flere trin i udbytte
Hvad er multistage -udbytterabatmodellen?
Den multistage udbytterabatmodel er en aktievurderingsmodel, der bygger på Gordon vækstmodel ved at anvende varierende vækstrater til beregningen. Under flertrinsmodellen anvendes ændrede vækstrater på forskellige tidsperioder. Der findes forskellige versioner af flertrinsmodellen, herunder to-trins, H- og tretrinsmodeller.
Forståelse af multistage -udbytterabatmodellen
Det Gordon vækstmodel løser nutidsværdien af en uendelig række fremtidige udbytter. Disse udbytter antages at vokse i en konstant hastighed for evigt. I betragtning af modellens enkelhed bruges den generelt kun til virksomheder med stabile vækstrater, såsom blue-chip virksomheder. Disse virksomheder er veletablerede og betaler konsekvent udbytte til deres aktionærer i et regelmæssigt tempo i betragtning af deres stabile pengestrømme.
-
Multistage -udbytterabatmodellen, en værdiansættelsesmodel for aktier, bygger på Gordon vækstmodel ved at anvende et væld af vækstrater til beregningen. - Den multistage udbytterabatmodel giver brugerne praktisk mulighed for at vurdere de mest udbyttebetalende virksomheder inden for konjunkturcyklussen.
- Denne model kan bruges inden for udsving i konjunkturcyklussen og dækker for konstante og uden for de almindelige finansielle aktiviteter.
- Den multistage udbytterabatmodel har en ustabil indledende vækstrate og er fleksibel, da den enten kan være negativ eller positiv.
Flerfaset udbytterabatmodel giver mulighed for større kompleksitet og praktisk ved værdiansættelse af størstedelen af udbyttebetalende virksomheder, der svinger med konjunkturcyklusser, såvel som konstante og uventede økonomiske vanskeligheder (eller succeser). Flerfaset udbytterabatmodel har en ustabil indledende vækstrate og kan enten være positiv eller negativ. Denne indledende fase varer i en bestemt tid og efterfølges af stabil vækst, der varer evigt.
Selv denne model har sine begrænsninger; det forudsætter imidlertid, at vækstraten fra den indledende fase bliver stabil natten over. Af denne grund har H-modellen en indledende vækstrate, der allerede er høj, efterfulgt af et fald til en stabil vækstrate over en mere gradvis periode. Modellen forudsætter, at en virksomheds udbytteforhold og egenkapitalomkostninger Forbliv konstant.
Den multistage udbytterabatmodel bruges normalt kun til virksomheder som blue-chip virksomheder.
Endelig har tretrinsmodellen en indledende fase med stabil høj vækst, der varer i en bestemt periode. I den anden fase falder væksten lineært, indtil den når en endelig og stabil vækstrate. Denne model forbedrer begge tidligere modeller og kan anvendes på næsten alle virksomheder.
Multistage udbytterabatmodel og yderligere former for egenkapitalværdi
Egenkapital værdiansættelsesmodeller falder i to hovedkategorier: absolutte eller iboende værdiansættelsesmetoder og relative værdiansættelsesmetoder. Udbytterabatmodeller (herunder Gordon-vækstmodellen og multi-stage dividende-rabatmodellen) tilhører kategorien absolutte værdiansættelser sammen med nedsatte pengestrømme (DCF) tilgang, restindkomstog aktivbaserede modeller.
Relative værdiansættelsesmetoder inkluderer sammenlignelige modeller. Disse involverer beregning af multipler eller nøgletal, f.eks. Pris-til-indtjeningen eller P/E-multiplum, og sammenligner dem med multiplerne af andre sammenlignelige virksomheder.