Hvad er et forskudt bræt?

EN forskudt bestyrelse (også kendt som a klassificeret tavle) er en bestyrelse, der består af forskellige direktørklasser med forskellige servicevilkår. Forskudte bestyrelsesvilkår er struktureret af selskabet og omfatter normalt tre klasser af direktører. Forskydningen af ​​klasser kan gøres blot for at tildele svimlende servicevilkår, eller det kan indebære mere detaljerede bestemmelser og ansvar for hver klasse.

Forskudt bestyrelsesstruktur

Valg til bestyrelsesmedlemmer i forskudte bestyrelser sker, når vilkårene udløber. Ved hvert valg bliver aktionærerne bedt om at stemme for at besætte de bestyrelsesposter, der er ledige eller genvalg. Servicebetingelser for valgte direktører varierer, men vilkår på et, tre og fem år er almindelige. Et års klassificering kræver afstemning hvert år.

Nogle virksomheder kan bruge den forskudte tavle virksomhedsstruktur for at imødekomme særlige behov. De kan f.eks. Udpege visse udvalgsmedlemmer til længere servicevilkår, eller de kan placere dem mere erfarne direktører i længere servicevilkår for at styrke deres engagement for en længere mængde tid.

Information om virksomhedsledelse politikker og bestyrelsessammensætning findes i et offentligt selskabs prospekt og fuldmagt erklæring. En virksomheds bestyrelsespolitikker oprettes typisk på inkorporeringstidspunktet og er inkluderet i deres vedtægter. Normalt vil selskabets bestyrelsespolitikker kræve, at en aktionærstemme ændres.

Overvejelsesovervejelser

Generelt nævner fortalerne for forskudte bestyrelser to hovedfordele, forskudte bestyrelser har i forhold til traditionelt valgte bestyrelser: 1) bestyrelseskontinuitet og 2) bestemmelser om overtagelse—Fjendtlige erhververe har svært ved at få kontrol over virksomheder med forskudte bestyrelser.

Når en fjendtlig tilbudsgiver forsøger at erhverve et selskab med et forskudt bord, er det tvunget til at tage yderligere skridt for forhandling og at vente mindst et år til det næste årlige generalforsamling, før det kan få kontrol over a bestyrelsessæde.

På grund af opbygningen af ​​klasser kan fjendtlige tilbudsgivere desuden blive mindre egnet til bestemte positioner i bestyrelsen, hvilket også kan være en forringelse for interventioner. Samlet set kan den forskudte brætstruktur være lidt af et giftpille taktik, da det effektivt kan afskrække en overtagelse og garantere kontinuitet i ledelsen.

Faldende tendens

Modstandere af forskudte bestyrelser hævder, at de er mindre ansvarlige over for aktionærerne end årligt valgte bestyrelser. Disse modstandere mener, at svimlende bestyrelsesbetingelser har en tendens til at skabe en broderlig atmosfære inde i bestyrelseslokale der tjener til at beskytte ledelsens interesser over aktionærernes interesser.

Brugen af ​​forskudte brædder er faldet i de 21^st århundrede. EN Harvard undersøgelse viste, at i 2015 afholdt over 60% af S&P 1500 virksomheder og over 80% af S&P 500 virksomheder årlige valg for alle direktører. Nedtendensen har været særlig betydelig siden 2009.

Gennem årene har forskningsundersøgelser løbende rapporteret de fælles forventninger om forskudte kontra årlige valgstyrelsesstrukturer. Forskudte bestyrelser har vist sig at forårsage et fald i aktionærernes afkast.Forskudte bestyrelser har efter sigende også haft succes med at afbøde aktivistiske indgreb og fjendtlige budoptagelser. I mange tilfælde er dette blevet betragtet som en ulempe for aktionærerne, da fjendtlige tilbudsgivere har haft mulighed for at tilbyde aktionærer a præmie for deres aktier.

Bundlinjen

Aktivistiske indgreb og fjendtlige overtagelser er en ret sjælden begivenhed, men faktum er fortsat, at bestyrelser vælges til at repræsentere aktionærinteresser. Forskudte bestyrelser kan afskrække interventioner eller overtagelser og muligvis tilbageholde præmier betalt for aktier som følge heraf. Alligevel tilbyder et forskudt bræt nogle beskyttelser, herunder ledelsens kontinuitet, hvilket har bestemt en vis værdi, forudsat at virksomheden bliver ført i den rigtige retning i den første placere.