Foretrukne aktier vs. Obligationer: Hvad er forskellen?

Foretrukne aktier vs. Obligationer: En oversigt

Erhvervsobligationer og foretrukne aktier er to af de mest almindelige måder, hvorpå et selskab kan rejse kapital. Indkomstsøgende investorer kan gøre god brug af enten: Obligationerne foretager regelmæssige rentebetalinger, og de foretrukne aktier betaler fast udbytte. Men det er vigtigt at være opmærksom på ligheder og forskelle mellem disse to typer værdipapirer.

Foretrukne aktier

Beholdning af aktier i et selskab betyder at have ejerskab eller egenkapital i det firma. Der er to slags aktier, en investor kan eje:

ordinære aktier og foretrukne lager. Almindelige aktionærer kan vælge en bestyrelse og stemme om virksomhedens politik, men de er lavere fødekæden end ejere af foretrukne aktier, især i forbindelse med udbytte og andet betalinger. På bagsiden har foretrukne aktionærer begrænsede rettigheder, som normalt ikke inkluderer afstemning.

Når en virksomhed går igennem likvidation, foretrukne aktionærer og andre gældsejere har rettighederne til virksomhedens aktiver først, før fælles aktionærer. Foretrukne aktionærer har også prioritet vedrørende udbytte, der har en tendens til at give mere end almindelige aktier og betales månedligt eller kvartalsvis.

Obligationer

En virksomhedsobligation er en gældssikkerhed, som et selskab udsteder og stiller til rådighed for købere. Sikkerheden for obligationen er normalt virksomhedens kreditværdighed eller evnen til at tilbagebetale obligationen; sikkerhed for obligationerne kan også komme fra virksomhedens fysiske aktiver. I modsætning til virksomhedsaktier har virksomhedsobligationer hverken egenkapital eller stemmeret i virksomheden. Investoren modtager kun renter og hovedstol på obligationen, uanset hvor godt virksomheden klarer sig på markedet.

Virksomhedsobligationer er en mere højrisikoinvestering for investorer end statsobligationer. Jo højere risiko, jo højere er renterne på obligationen. Dette gælder endda for virksomheder med fremragende kreditkvalitet.

Vigtige ligheder

Rentefølsomhed

Både obligationer og foretrukne aktiekurser falder, når renten stiger. Hvorfor? Fordi deres fremtidige pengestrømme diskonteres med en højere rente og tilbyder bedre udbytte udbytte. Det modsatte sker, når renten falder.

Opkaldbarhed

Begge værdipapirer kan have en integreret call -option (hvilket gør dem "callable"), der giver udstederen ret til at tilbagekalde værdipapiret i tilfælde af et rentefald og udstede friske værdipapirer til et lavere sats. Dette begrænser ikke kun investorens opadrettede potentiale, men udgør også problemet med risiko for geninvestering.

Stemmeret

Ingen sikkerhed giver indehaveren stemmeret i virksomheden.

Kapitalværdi

Der er et meget begrænset muligheder for kapitalværdi for disse instrumenter, fordi de har en fast betaling, der ikke gavner dem fra virksomhedens fremtidige vækst.

Konvertibilitet

Begge værdipapirer kan tilbyde muligheden for at tillade investorer at konvertere obligationer eller foretrukne til en fast antal aktier i selskabets aktier, hvilket giver dem mulighed for at deltage i virksomhedens fremtid vækst.

Nøgleforskelle

Anciennitet

I tilfælde af likvidationsprocedurer - et selskab, der går konkurs og bliver tvunget til at lukke - er både obligationer og foretrukne aktier højere end almindelige aktier; det betyder, at investorer, der holder dem, rangerer højere på kreditorernes tilbagebetalingsliste, end aktionærer gør. Men obligationer har forrang frem for foretrukne aktier: Rentebetalinger på obligationer er juridiske forpligtelser og skal betales før skat, mens udbytte på foretrukne aktier er betalinger efter skat og ikke behøver at foretages, hvis virksomheden står over for økonomiske vanskeligheder. Enhver ubesvaret udbyttebetaling skal muligvis betales i fremtiden afhængigt af om værdipapiret er kumulativt eller ikke-kumulativt.

Risiko

Generelt er foretrukne aktier vurderet to hak under obligationer; denne lavere rating, hvilket betyder højere risiko, afspejler deres lavere krav på virksomhedens aktiver.

Udbytte

Foretrukne aktier har et højere udbytte end obligationer for at kompensere for den højere risiko.

Pålydende værdi

Begge værdipapirer udstedes normalt til pari. Foretrukne aktier har generelt en lavere pålydende værdi end obligationer, hvilket kræver en lavere investering.

Særlige overvejelser

Institutionelle investorer ligesom foretrukne aktier på grund af den præferentielle skattemæssige behandling, de modtager på udbyttet (50% af udbytteindkomsten kan ekskluderes på selskabsangivelser). Individuelle investorer får ikke denne fordel.

Selve det faktum, at virksomheder skaffer kapital gennem foretrukne aktier, kan signalere, at virksomheden er fyldt med gæld, hvilket også kan udgøre juridiske begrænsninger for mængden af ​​yderligere gæld, den kan hæve. Virksomheder i finans- og forsyningssektoren udsteder for det meste foretrukne aktier.

Alligevel er det høje udbytte af foretrukne aktier positivt, og i dagens lavrentemiljø kan de tilføre værdi til en portefølje. Der skal dog foretages tilstrækkelig forskning om virksomhedens økonomiske stilling, ellers kan investorer lide tab.

En anden mulighed er at investere i en investeringsforening der investerer i foretrukne aktier i forskellige virksomheder. Dette giver den dobbelte fordel af et højt udbytteudbytte og risikospredning.