Forbrændingshastighed er en nøglefaktor i en virksomheds bæredygtighed

Forbrændingshastighed refererer til den hastighed, hvormed en virksomhed bruger sin levering af kontanter over tid. Det er den negative hastighed pengestrøm, normalt citeret som en månedlig sats. I nogle krisesituationer kan forbrændingshastigheden måles i uger eller endda dage. Analyse af kontantforbrug fortæller investorer, om en virksomhed er selvbærende og signalerer behovet for fremtidig finansiering.

Bliver forbrændt af forbrændingshastigheden

Forbrændingshastighed er hovedsageligt et problem for opstartsvirksomheder, der typisk er urentable i deres tidlige stadier og normalt er i høj vækstindustrier. Det kan tage år for en virksomhed at generere overskud fra sit salg eller sin omsætning, og som følge heraf vil den have brug for en tilstrækkelig mængde kontanter til rådighed for at dække udgifter. Mange teknologi og bioteknologi virksomheder står over for mange års levetid på deres banksaldo.

Forbrændingsrater gælder også for modne virksomheder, der kæmper og har overdreven gæld. Luftfartsselskabers aktier stod f.eks. Over for en krise efter 11. september, som satte de største luftfartsselskaber i en kontantstramning, der truede industrien. United Airlines, for eksempel, led en daglig kontantforbrænding på mere end $ 7 millioner, før de søgte konkurs beskyttelse.

Hvis en virksomheds kontantforbrænding fortsætter over en længere periode, opererer virksomheden sandsynligvis videre egenkapital midler og lånt kapital. Investorer skal være meget opmærksomme på kontantforbrændingshastigheden, især hvis virksomheden søger yderligere kapital.

Hvis virksomheder forbrænder kontanter for hurtigt, risikerer de at gå i stå. På den anden side, hvis en virksomhed forbrænder kontanter for langsomt, kan det være et tegn på, at virksomheden ikke investerer i sin fremtid og kan komme bag på konkurrencen. Et effektivt ledelsesteam ved, hvordan man håndterer kontanter godt.

Beregning af en virksomheds forbrændingshastighed

Forbrændingshastigheden bestemmes ved at se på pengestrømsopgørelse, der rapporterer ændringen i virksomhedens kontant stilling fra den ene periode til den anden ved at redegøre for pengestrømme fra drift, investeringsaktiviteter og finansieringsaktiviteter.

Forbrændingshastighed = Total kontantpositionændring/specificeret tidsperiode.

Sammenlignet med mængden af ​​kontanter, et selskab har til rådighed, giver forbrændingshastigheden investorerne en fornemmelse af, hvor lang tid der er tilbage, før virksomheden løber tør for kontanter - forudsat at der ikke er nogen ændring i forbrændingshastigheden.

Tid før kontanter løber ud = kontant reserver/forbrændingshastighed.

Hvis du vil vide, om et firma virkelig er i problemer, skal du sammenligne dets brændhastighed med driftskapital målt i samme tidsperiode:

Arbejdskapital påkrævet/forbrændingshastighed.

En illustration af forbrændingshastighed

Lad os overveje pengestrømmene i et hypotetisk selskab - Super Biosciences. Til at begynde med er netto kontanter fra driftsaktiviteter var negativ $ 5,75 millioner for årets første ni måneder. Det betyder, at kerneforretningsdriften brændte kontanter med en hastighed på omkring $ 640.000 om måneden, stort set takket være fortsatte driftstab.

Antag desuden, at Super foretog nogle nye investeringer i anlægsaktiver. Som et resultat heraf var nettopengestrømmen fra investeringer også negativ til cirka 1,9 millioner dollars. Nettokassen, der blev brændt af drift og investeringsaktiviteter, beløb sig til over $ 7,65 millioner - en forbrændingshastighed på cirka $ 800.000 pr. Måned.

Nogle analytikere hævder, at en mere passende måde at estimere likviditetsforbrænding er at ignorere kontanterne fra investerings- og finansieringsaktiviteter og udelukkende fokusere på kontanter fra driften. Det indsnævrede fokus virker imidlertid ikke for forsigtigt, fordi de fleste virksomheder skal lave det anlægsinvesteringer for at fortsætte driften.

Så lad os sige, at Super Biosciences har omkring $ 10,8 millioner i kontanter i slutningen af ​​perioden. Forudsat at Super Biosciences 'nuværende cash burn rate ikke letter op, vil virksomheden løbe tør for kontanter om cirka 13 måneder - hvilket betyder, at virksomhedens startbane er 13 måneder for en forbrændingshastighed på $ 800.000 pr. Måned. For at forbedre sin likviditet og undgå skæbnen med at løbe tør for kontanter kan Super Biosciences gøre følgende:

• Reducer dens forbrændingshastighed gennem omkostningsreduktioner, herunder afskedigelser eller lønnedskæringer i medarbejderne.
• Generer yderligere kontanter fra salg og marketing.
• Invester i forskning og udvikling ved at anvende sine penge fornuftigt til at generere vækst.
• Sælg virksomhedens aktiver.
• Skaf ekstern finansiering ved at udstede gæld eller egenkapital.

Selvfølgelig kan evnen til at rejse mere kapital være udfordrende, især for opstartsvirksomheder. Direktører skal udnytte fordelagtige finansieringsperioder og attraktive renter for at forbedre virksomhedens likvide stilling og adgang til arbejdskapital. Hvis en virksomhed planlægger at rejse de nødvendige kontanter gennem en emission eller børsintroduktion, det skal planlægges fremad, da processen med at udstede yderligere egenkapital kan tage seks måneder eller mere.

Bundlinjen

Når investorens entusiasme er høj, kan urentable virksomheder finansiere cash burn ved at udstede nye egenkapitalandele, og aktionærer kan med glæde dække cash burn som i tilfælde af dotcom -boble i slutningen af ​​1990'erne. Men når spændingen aftager, skal virksomheder demonstrere rentabilitet, og hvis de ikke gør det, kan de være prisgittet på kreditmarkederne.

Som følge heraf kan en virksomhed med en høj forbrændingshastighed finde på at skynde sig for penge fra banker eller kreditorer og blive fanget i at acceptere ugunstige finansieringsvilkår, blive tvunget til at fusionere, eller endda gå konkurs. Det er vigtigt for investorer at overvåge et selskabs disponible kontanter, dets kapitaludgifter og dets pengestrømforbrændingshastighed, før de træffer en beslutning om at investere.