Moralsk forpligtelsesobligation

Hvad er moralsk forpligtelse?

Moralsk forpligtelse er en skattefrihed indtægtsobligation udstedt af en kommune eller lignende regeringsorgan, der medfører en moralsk, men ikke lovlig, forpligtelse til at undgå misligholdelse på betalinger, selv det betyder at bevilge midler andre steder.

Forståelse for moralsk forpligtelse

En moralsk forpligtelsesobligation giver ikke kun investorerne

skattefritagelse fordele iboende i a kommunal binding, men giver også et yderligere moralsk løfte om at beskytte långivere mod misligholdelse. Dette har troværdighed, da det udstedende organs forpligtelse understøttes af en reservefond, der er oprettet for at dække eventuelle omkostninger til gældsservice, som regeringen muligvis ikke kan foretage. Så selvom de ikke er den juridiske forpligtelse til at undgå misligholdelse, holder den moralske tvingende betydning hos investorer.

En kommunal myndighed kan udstede gæld i form af obligationer at skaffe kapital til at finansiere projekter. De to typer kommunale obligationer er generelle forpligtelsesobligationer (GO) og indtægtsobligationer. Det interesse betaling og rektor tilbagebetaling af en generel forpligtelse (GO) obligation finansieres fra staten eller den lokale regerings finansielle kasser. Disse obligationer bakkes op af fuld tro og kredit af kommunestyret, som kan have myndighed til at forhøje skatter for at opfylde sine betalingsforpligtelser på GO -obligationen. På den anden side understøttes betalingsforpligtelser på en indtægtsobligation af den forventede indtægtsstrøm for det projekt, som obligationen blev udstedt til. En form for en indtægtsobligation er den moralske forpligtelsesobligation.

En moralsk forpligtelse er sikret af en uforpligtende pagt, der tillader den udstedende regering at anvende passende midler (bevilling) for at kompensere for enhver mangel på midler, der er nødvendige for at betale gælden. Denne ekstra sikkerhed fra regeringen er kun moralsk - og ikke juridisk - bindende. Pantet anses dog generelt for at være lige så troværdigt som et juridisk bindende løfte, fordi den udstedende regering ville stå over for negative kreditvurdering virkninger, hvis det ikke lykkedes at overholde løftet. Det kommunale organ har således et stort incitament til at gøre godt af sine renteforpligtelser for at undgå misligholdelse.

For eksempel udstedes en obligation for at finansiere opførelsen af ​​en lufthavn i en større by. Den indtægt, som lufthavnen genererer, er den indtægtskilde, der er angivet for at servicere obligationen og tilbagebetale hovedstolen, når obligationen modnes. Men hvis indtægterne fra lufthavnstjenester ikke overstiger det nødvendige beløb, der er nødvendigt for at opfylde kommunens rentebetalinger, kan udstederen ikke øge skatterne på sine beboere for at kompensere for dette mangel. Med en moralsk forpligtelse er udsteder forpligtet til at gøre en fælles indsats for at søge andre finansieringsveje i andre for at foretage sine renter og hovedbetalinger til investorer.

Da obligationer med moralsk forpligtelse ikke er sikret af udstederens fulde tro og kredit, står obligationsejerne i fare for at miste alle deres investeringer, hvis udsteder misligholder sine betalinger. På grund af den højere risiko har disse obligationer typisk en højere udbytte end generelle forpligtelsesobligationer til at kompensere for den ekstra risiko. Ud over det højere udbytte, der er optjent, er renteindtægter fra moralske forpligtelsesobligationer fritaget for føderale skatter og de fleste statsskatter, hvis investoren bor i den stat eller kommune, der udsteder gæld.