Kommunale obligationer vs. Skattepligtige obligationer og cd'er

Hvis en ven spørger: ”Er skattefritaget kommunale obligationer en bedre investering end skattepligtige obligationer?, "Og du svarer straks med et hårdt" ja "eller" nej ", du gør muligvis din ven en bjørnetjeneste. Det korrekte svar afhænger af en lang række faktorer, der er specifikke for en persons individuelle omstændigheder.

Den vigtigste af disse vedrører størrelsen af ​​din skatteregning. Hvis du sidder i de 35% indkomstskattegruppe og bor i en stat med relativt høje indkomstskatteprocenter, investering i kommunale obligationer (munis, for kort) vil sandsynligvis være en bedre løsning end skattepligtige obligationer. Alternativt, hvis din indkomst er i skattegruppen på 12%, kan du styre uden om kommunale obligationer.

Sådan sammenlignes kommunale og afgiftspligtige obligationer

Selvom din skattemængde kan give en tommelfingerregel, når du overvejer munis generelt, skal du overveje individuelle investeringsmuligheder lidt nærmere. Specifikt skal du sammenligne muni's returnering til en sammenlignelig skattepligtig obligation ved at bestemme dens skatteækvivalent udbytte. Også kendt som "efter skat" udbytte, tager det skatteækvivalente udbytte hensyn til din aktuelle skattesats for at afgøre, om en investering i en kommunal obligation svarer til en tilsvarende investering i en given afgiftspligtig obligation.

Det er der heldigvis en formel for. Det er:

$\text{Skat.}-\text{Tilsvarende udbytte.}=\frac{\text{Skat.}-\text{Undtaget udbytte.}}{(1.-\text{Marginal skattesats.})}$Skat−Tilsvarende udbytte=(1−Marginal skattesats)Skat−Fritaget udbytte​

Når vi anvender denne formel i praksis, lad os sige, at du overvejer en tax-free muni med et udbytte på 6%, og din marginale skatteklasse er 35%. Du ville tilslutte tallene som følger:

$\text{Skat.}-\text{Tilsvarende udbytte.}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$Skat−Tilsvarende udbytte=(1−.35)6​
I dette tilfælde vil dit skatteækvivalente udbytte være 9,23%. Det betyder, at hvis tilsvarende afgiftspligtige gældsinstrumenter tilbyder renter i intervallet 7% til 8%, din kommunale obligation med et udbytte på 6% giver et bedre afkast (selvom det nominelle udbytte ser ud nederste).

Lad os nu sige, at du er i skatteklassen på 12%. Det skatteækvivalente udbytte ville være 6,8% (6 ÷ [1-.12]). I denne situation ville en kommunal obligation med et afkast på 6% ikke give en bedre investeringsmulighed end de afgiftspligtige obligationer, der giver 7% eller mere.

Kommunale obligationer vs virksomhedsobligationer

Retur er selvfølgelig ikke alt. Investorer skal også overveje risikoen for misligholdelse. Historisk set har kommunale obligationer oplevet lave standardrenter. Ifølge Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), den 10-årige gennemsnitlige kumulative misligholdelsesprocent for kommunale obligationer af investeringsklasse i 2016 udgjorde kun 0,18% mod 1,74% for virksomhedsobligationer.

Kommunale obligationer findes i to former: generelle forpligtelser (GO) obligationer og indtægtsobligationer. Begge er skattefritaget. Selvom sidstnævnte er langt mere almindelig, er førstnævnte meget sikrere. GO -obligationer bruger skatter (primært ejendomsskatter) til at betale obligationsindehavere renter og til sidst betale deres hovedstol tilbage. Indtægtsobligationer er afhængige af de indtægter, der genereres af et projekt for at betale obligationsindehavere, hvilket betyder, at præstationer delvist afhænger af økonomiske forhold, hvilket gør dem mere risikable.

Kommunale obligationer vs. CD'er

Nu hvor vi har set, hvordan man sammenligner munier med afgiftspligtige obligationer, f.eks. Virksomhedsobligationer, lad os se på, hvordan munier sammenligner med indskudsbeviser (cd'er). Selvom cd'er kan synes at være en bedre mulighed, fordi de er FDIC-forsikrede og derfor næsten ikke har nogen risiko, har de dog ulemper. En ulempe er, at når renten falder, kæmper cd'er med at overgå inflationen. Når vi er på vej mod et deflationsmiljø, er det derfor en mere levedygtig løsning at sidde på kontanter, da dine dollars vil gå længere. Når du er låst inde på en cd, skaber du selvfølgelig en vis interesse, mens du venter - hvilket er en god ting. Imidlertid, kommunale obligationer har historisk set klaret sig bedre CD'er med stor margin.

Bundlinjen

Din eksponering for skattefrie kommunale obligationer bør afhænge af din skattemængde, investeringsmål og placering. Hvis du bor i en stat med høj indkomstskat, vil lokaludstedte munier være tredoblet skattefritaget-det vil sige ikke kun fri for føderale skatter, men også for stats- og by-/amtsskatter.Ideelt set bør kommunale obligationer være en del af en veldiversificeret portefølje, der også kan omfatte indenlandske og internationale aktier, ejendomsbesiddelser, investeringsforeninger og børshandlede fonde (ETF'er)og endda andre gældsinstrumenter, såsom amerikanske statsobligationer, Treasury inflationsbeskyttede værdipapirer (TIPS)og virksomhedsobligationer.