Hvordan fordeler depotbankerne sig ved at udstede ADR'er

For indenlandske investorer bliver fordelene ved at øge deres investeringseksponering for udenlandske virksomheder mere og mere tydelige. Den nemmeste måde for en investor at gøre dette på er ved at købe aktier i Amerikanske depositarkvitteringer (ADR'er).

Hvad er en ADR?

En ADR er et finansielt produkt, der udstedes af en indenlandsk depotbank og handles på en indenlandsk børs, såsom New York Stock Exchange (NYSE) og Nasdaq. ADR'er repræsenterer aktier i et udenlandsk selskab, men de eliminerer behovet for investorer til at købe disse aktier på virksomhedens lokale marked og i dette markeds valuta.

Der er mange depotbanker, der sponsorer ADR'er i USA. Den største er Bank of New York Mellon (BNY) med State Street (STT) og JPMorgan Chase (JPM) ikke langt bagud. Disse depotbanker hjælper med opsætning og drift af en virksomheds depositarprogram. Ofte vil disse banker tilbyde at levere udstedelsestjenester til virksomheder gratis. Dette rejser spørgsmålet, hvilken fordel får banken for at levere en sådan service?

Fordelene ved at udstede ADR'er

Når en depositarkvittering udstedes af en depotbank, har banken faktisk købt den tilsvarende mængde aktier på det lokale marked. Disse aktier ejes af en lokal depotmand bank for depotbanken. ADR'erne kan derefter handles normalt på markedet, som enhver anden aktie ville handle med.

Hvis en depositakvittering af en eller anden grund annulleres, handles den ikke længere på det amerikanske marked. ADR'erne returneres til depotbanken, og aktierne hos den lokale depotmand frigives tilbage til det lokale marked.

Selvom depotbankerne skal gøre meget for at udstede en ny ADR, får de ingen reel fordel af det udenlandske selskab. Fordelen, som depotbanken modtager, opstår, når ADR i sidste ende sælges på markedet. Depotbanken modtager en provision på handelen, ligesom enhver anden handel.

Ofte vil depotbanker også fratrække deres gebyrer fra udbytte som investorerne skal modtage. De kan også videregive udgifter i forbindelse med valutaomregning til investorer. Det er gennem disse gebyrer og udgifter, de opkræver af investorer, at depotbanker har fordel af at udstede ADR'er.