Konstant forholdsprogram Definition

Hvad er en plan for konstant forhold?

En plan med konstant forhold (også kendt som "konstant blanding" eller "konstant vægtning" -investering) er a strategisk aktivallokering strategi eller investeringsformel, der holder de aggressive og konservative dele af en portefølje sat til et fast forhold. At opretholde målets aktivvægte - typisk mellem aktiernes og obligationer- porteføljen er periodisk genbalanceret ved at sælge outperformende aktiver og købe underpresterende. Dermed, aktier sælges, hvis de stiger hurtigere end andre investeringer og købes, hvis de falder mere i værdi end de andre investeringer i porteføljen.

Hvis en porteføljes strategiske aktivallokering er sat til at være 60% aktier og 40% obligationer, vil en plan med konstant forhold sikre, at 60/40 -forholdet bevares, efterhånden som markederne bevæger sig over tid.

Det grundlæggende i en plan for konstant forhold

En plan for konstant forhold er et eksempel på en langsigtet periode formel investering strategi, som ikke involverer sikkerhedsanalyse og prognoser eller markedstiming. Det er i stand til at udnytte aktivlignende ledelseskvaliteter gennem systematisk rebalancering efter en foreskrevet formel, når markedet stiger og falder.

Når det faktiske forhold afviger fra det ønskede forhold med et forudbestemt beløb, foretages transaktioner for at genbalancere porteføljen. Konstante forholdsplaner, sammen med planer for konstant dollarværdi, ligner køb og hold aktivallokeringsstrategier, der bruges i porteføljestyring, bortset fra at buy-and-hold-strategier aldrig balancerer. En plan med konstant forhold ville sikre, at en 70/30 eller 80/20 aktivallokering (aktier til obligationer) forbliver 70/30 eller 80/20, selv når markeder bevæger sig.

Omkostningerne ved disse rebalanceringstransaktioner reducerer investeringsafkastet. Men planerne med konstant forhold sigter mod at udjævne investeringsafkast over en længere periode tidshorisont ved at justere porteføljen modcyklisk og tage overskud på spekulative aktier, der er steget stærkt.

Ved at sælge bedre resultater end aktier og købe underpresterende, går planerne med konstant forhold i modstrid med momentum investering strategier, der sælger underpresterende aktiver og køber outperformende. Derfor fungerer de bedst på ustabile markeder med et generelt tilbagevendende mønster.

Der er ingen hårde og hurtige regler for timing af porteføljerebalancering under strategisk eller konstant vægtende aktivallokering. En almindelig tommelfingerregel er imidlertid, at porteføljen skal ombalanceres til sit oprindelige mix, når en given aktivklasse bevæger sig mere end +/- 5% fra sit oprindelige mål.

Typer af konstante forholdsplaner

Fordi kapitaliseringsvægtet indeks undertiden overvægtige overvurderede aktier og undervægtige undervurderede på toppen af ​​tyremarkederne, nogle smarte beta børshandlede fonde (ETF'er) er også modcykliske-målrettede faktorer som momentum, volatilitet, værdi og størrelse-ved systematisk at overvægtige eller undervægte dem.

Smart-beta-rebalancering anvender yderligere kriterier, såsom værdi defineret af præstationsmål som bogført værdi eller kapitalafkast, til at fordele beholdningerne på tværs af et udvalg af aktier. Denne regelbaserede metode til oprettelse af porteføljer tilføjer et lag af systematisk analyse til den investering, som simple indeksinvesteringer mangler.

Historien om konstante forholdsplaner

Planen med konstant forhold var en af ​​de første strategier, der blev udtænkt, da institutioner begyndte at investere betydeligt på aktiemarkedet i 1940'erne. En af de første henvisninger til den findes i et nummer af juli 1947 af Journal of Business fra University of Chicago. En artikel i oktober 1949 -udgaven af Journal of Business fra University of Chicago diskuterede behovet for prognoser i "formeltidsplaner."