Forståelse for Federal Reserve Balance

Det Federal Reserve System er centralbanken i USA og er ansvarlig for landets pengepolitik. Fed's primære mål er at fremme maksimal beskæftigelse, stabile priser og styre langsigtede renter. Fed hjælper også med at skabe stabilitet i det finansielle system, især i tider med recession- eller negativt økonomisk vækst- og økonomisk ustabilitet.

Fed bruger forskellige programmer og initiativer til at nå sine mål, og resultatet fører normalt til en ændring i sammensætningen af ​​Fed's balance. Fed kan øge eller reducere mængden og omfanget af aktiver eller passiver på sin balance, hvilket igen øger eller reducerer pengemængde inden for økonomien. Nogle kritikere hævder imidlertid, at Fed er gået for langt og har forsøgt at gøre for meget som reaktion på recessioner og kriser.

Balancen i Federal Reserve Bank

Ligesom enhver anden balance består Fed's balance af aktiver og passiver. Hver uge udsender Fed sin H.4.1 -rapport, som indeholder en konsolideret redegørelse for alle Federal Reserve -bankernes tilstand med hensyn til deres aktiver og passiver. 

I årtier har Fed -overvågere stolet på bevægelser i Feds aktiver eller passiver for at forudsige ændringer i økonomiske cyklusser. Det finansielle krise af 2007-08 ikke kun lavede den Feds balance mere kompleks, men det vakte også interesse hos den brede offentlighed.Inden vi går ind på detaljerne, ville det være bedre at se på Fed's aktiver først og derefter dens forpligtelser.

I store dele af sin historie var Feds balance faktisk et ret søvnigt emne. Den ugentlige balancerapport (eller H.4.1) udstedes hver torsdag og indeholder poster, der ved første øjekast kan virke typiske for de fleste virksomhedsbalancer. Det angiver alle aktiver og passiver og giver en konsolideret erklæring om tilstanden for alle 12 regionale Federal Reserve Banks.

Fed's aktiver består primært af statspapirer og de lån, den yder til sine regionale banker. Dens forpligtelser omfatter U.S. valuta i omløb. Andre forpligtelser omfatter penge, der opbevares på reservebankkonti i medlemsbanker og amerikanske depotinstitutioner.

Den ugentlige balanceopgørelse blev populær i medierne under finansielle krise startende i 2007. Da Fed lancerede deres kvantitative lempelse som reaktion på den igangværende finanskrise, gav Feds balance analytikere en idé om omfanget og omfanget af Fed -markedsoperationer dengang. Især tillod Feds balance, at analytikere kunne se detaljer omkring implementeringen af ​​en ekspansiv pengepolitik, der blev brugt under krisen 2007-2009.

Fed's aktiver

Essensen af ​​Fed's balance ligner enhver anden balance, da alt, som Fed skal betale penge for, bliver Fed's aktiv. Med andre ord, hvis Fed hypotetisk skulle købe obligationer eller aktier ved at betale nyudstedte penge for det, ville disse investeringer blive aktiver.

Treasury Securities

Traditionelt har Fed's aktiver hovedsageligt bestået af statspapirer, såsom amerikanske statskasser og andre gældsinstrumenter. Mere end 60% eller næsten $ 5 billioner af aktiverne på $ 7,69 billioner omfatter forskellige typer amerikanske statskasser pr. 17. marts 2021. Treasury -værdipapirerne omfatter Skatteministerier, der har løbetid, der spænder fra to til 10 år, og Skatkammerbevisereller regninger, der har kortsigtede løbetider såsom fire, otte, 13, 26 og 52 uger.

Realkreditobligationer

Den anden betydelige mængde aktiver på Fed's balance inkluderer realkreditobligationer, som er investeringer, der består af en kurv med boliglån. Disse fastforrentede værdipapirer pakkes og sælges til investorer af banker og finansielle institutioner. Fed ejer mere end $ 2 billioner i realkreditobligationer på sin balance pr. 17. marts 2021.

Lån

Aktiverne omfatter også lån til medlemsbanker gennem repo og rabatvindue.Fed's rabatvindue er en udlånsfacilitet for kommercielle banker andre depotinstitutter. Fed opkræver en rente - kaldet føderal diskonteringsrente- til banker for at låne fra Fed's rabatvindue.

Når Fed køber statspapirer eller låner lån gennem sit rabatvindue, betaler det ganske enkelt ved at kreditere medlemsbankernes reservekonto gennem en regnskabs- eller bogføringspost. Hvis medlemsbanker ønsker at konvertere deres reserver til hårde kontanter, giver Fed dem dollarsedler.

Således omfatter aktiverne for Fed værdipapirer, den har købt igennem åbne markedsoperationer (OMO), samt eventuelle lån til banker, som vil blive tilbagebetalt på et senere tidspunkt. Det åbne markedsoperationer refererer til, når Fed køber og sælger værdipapirer på markedet, hvilket normalt er Amerikanske statskasser. Uanset om Fed køber eller sælger værdipapirer, påvirker centralbanken pengemængden i den amerikanske økonomi.

Fed's forpligtelser

En af de interessante ting ved Fed's forpligtelser er, at valuta i omløb, ligesom de grønne dollarsedler i lommen, afspejles som passiver. Bortset fra dette er de penge, der ligger på reservebankkontoen i medlemsbanker og U.S. Depot institutioner udgør også en del af Feds 'forpligtelser. Så længe dollarregningerne ligger hos Fed, vil de ikke blive behandlet som hverken aktiver eller passiver.

Dollarsedlerne bliver først Fed's forpligtelser, når Fed sætter dem i omløb ved at købe aktiver. Af de næsten 7,65 billioner dollars i gældsforpligtelser pr. 17. marts 2021 har Fed lidt over $ 2 billioner som pengesedler og $ 5,3 billioner i indlån på sin balance.

Størrelsen på forskellige komponenter i Fed -forpligtelserne bliver ved med at ændre sig. For eksempel, hvis medlemsbankerne ønsker at konvertere pengene på deres reservekonti til hårde kontanter, vil værdien af ​​valutaen i omløb stige, og kredit balance på reservekonti ville falde. Men generelt stiger eller falder størrelsen på Fed's forpligtelser, når Fed køber eller sælger sine aktiver.

Fed kræver også, at kommercielle banker holder på et bestemt minimum af indskud, kendt som reserver. Det reserveforhold er den del af reserverede forpligtelser, som kommercielle banker skal holde på frem for at låne ud eller investere og er i øjeblikket fastsat til 0% med virkning fra den 26. marts 2020. Da dette er et aktiv for kommercielle banker, er det gensidigt en forpligtelse for centralbanken.

Betydningen af ​​ansvar

Fed kan meget vel afvikle sine eksisterende forpligtelser ved at oprette yderligere forpligtelser. For eksempel, hvis du tager din $ 100-regning til Fed, kan den meget vel betale dig tilbage med fem 20-dollarsedler eller enhver anden kombination, du kan lide. Fed kan på ingen måde tvinges til at afholde sine forpligtelser med hensyn til andre håndgribelige varer eller tjenester. I bedste fald kan du modtage statspapirer ved at betale tilbage i dollars, når Fed sælger.

Ud over dette er Fed's forpligtelser kun så gode som noget skrevet på et stykke papir. I en nøddeskal afføder papirløfter kun andre former for papirløfter.

Fed's balanceudvidelse

Teoretisk er der ingen begrænse hvortil Fed kan udvide sin balance. Feds balance udvides automatisk, når Fed køber aktiver. På samme måde trækker Feds balance automatisk ind, når den sælger dem.

Imidlertid, sammentrækning af en balance adskiller sig fra ekspansion i den forstand, at der er en grænse, som Fed ikke kan indgå i sin balance. Denne grænse bestemmes af værdien af ​​aktiver. I modsætning til dollarregninger, som kan bruges til at købe aktiver, kan Fed ikke oprette statspapirer ud af luften. Det kan ikke sælge flere statspapirer, som det ejer.

Bortset fra dette, mens Fed udvider eller indgår sin egen balance, skal Fed også tage hensyn til dens virkning på økonomien. Generelt køber Fed aktiver som en del af sit pengepolitik handling, når den har til hensigt at øge pengemængden for at holde renten tættere på den føderale fondsrente og sælger aktiver, når den agter at reducere pengemængden.

Kvantitative lempelser (QE) er en utraditionel pengepolitik, hvor en centralbank køber statspapirer eller andre værdipapirer fra markedet for at sænke renten og øge pengemængden. Brug af Feds balance ved hjælp af kvantitative lempelser er stadig noget kontroversielt. Selvom disse bestræbelser bestemt bidrog til at lette banksektorens likviditet spørgsmål under finanskrisen, kritikere hævder, at QE var en kæmpe ulempe og var en forvrængning af frie markedsprincipper. I dag sorterer markederne stadig det kortsigtede bump, men langsigtede bivirkninger af, at regeringen træder til.

Fed's programmer

Nogle gange er Fed nødt til at tage skridt ud af sin normale forløb, som den gjorde under finanskrisen 2007-08 og reaktionen på coronavirus-pandemien.

Finanskrise i 2007-2008

Under finanskrisens højdepunkt balloner Feds balance med giftige aktiver med forskellige former for akronymer. Fed havde aktiver til en værdi af 870 milliarder dollar på sine bøger i slutningen af ​​august 2007, lige før finanskrisens start, og det samme udgjorde $ 2,23 billioner ved udgangen af ​​2009.

Så vi har set Termin auktionsfacilitet (TAF), Primærhandlers kreditfacilitet (PDCF) og mange andre komplekse akronymer afspejlet som Fed's aktiver over en periode. Nogle hævdede, at Fed -interventionen på denne måde hjalp med at bringe markederne tilbage på sporet.

Coronavirus -pandemi i 2020 og 2021

Som reaktion på de økonomiske vanskeligheder, som USA står over for på grund af coronavirus -pandemien, er Fed tog flere skridt til at stabilisere og støtte banksystemet, virksomheder og små virksomheder.

Feds stimulanshandlinger blev gennemført gennem flere lånefaciliteter, herunder Paycheck Protection Program Likviditetsfacilitet (PPPLF), som gav penge til finansielle institutioner, så de kunne låne disse penge til små virksomheder. Det Program til udlån til Main Street var et andet låneprogram, der hjalp med at yde lån til små og mellemstore virksomheder, men programmet sluttede den 8. januar 2021.

Fed købte også direkte eksisterende investeringsklasse virksomhedsobligationer fra amerikanske virksomheder - kaldet Sekundærmarkeds virksomhedskreditfacilitet (SMCCF). Ud over virksomhedsobligationer købte Fed også børshandlede fonde (ETF'er)der indeholdt bindinger.

Fed's køb skabte en enorm efterspørgsel efter virksomhedernes gæld, hvilket gjorde det muligt for virksomheder at udstede nye obligationer for at rejse kapital eller penge. Alle disse handlinger øgede Feds balance fra $ 4,7 billioner den 17. marts 2020 til over $ 7,6 billioner inden den 17. marts 2021.

Bundlinie

Vi er alle forbundet med Fed's balance på en eller anden måde. Valutaen bemærker, at vi ejer, er Fed's forpligtelser, mens amerikanske statskasser, som er populære renter, investeres i aktiver. Enhver handling fra Fed for at øge eller reducere aktiver og passiver på dens balance kan i sidste ende have en betydelig indvirkning på alle forbrugere og virksomheder i USA.