Bullen ziehen vor Arbeitsbericht ein

Wichtige Bewegungen

Es war heute ein halber Tag auf dem Markt, der mit großen Kursgewinnen für Bullen und einem weiteren Allzeit-Rekordschluss des S&P 500 endete. Ich weiß nicht, ob ich die heutige Ausgelassenheit ganz erklären kann, aber ich freue mich schon auf die Büro für Arbeitsstatistik' (BLS) Arbeitslosenbericht, ich denke, ich könnte eine Theorie haben.

In den letzten 10 Jahren folgten einem positiven BLS-Bericht (über 200.000 Jobs) in etwas mehr als 70 % der Fälle positive 30-Tage-Renditen des S&P 500. Negative Berichte (weniger als 100.000 Jobs) haben eine fast zufällige Beziehung zu den Rücksendungen der nächsten 30 Tage, es sei denn, wir bereinigen diese Stichprobe um einen kleinen Unterschied.

Wenn der Bericht negativ ist und die Fed eine geldpolitische Lockerung (z. Die Fed hat die Zinsen noch nicht gesenkt, aber der Markt rechnet mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 100 %, dass dies im Juli erfolgen wird, daher denke ich, dass dies eine Phase der Lockerung darstellt.

Händler beeilen sich möglicherweise, vor dem Bericht am Freitagmorgen in den Markt einzusteigen, um von der wahrscheinlichen Rallye-Reaktion zu profitieren. Es ist eine dieser Situationen, in denen gute Nachrichten gute Nachrichten sind und schlechte Nachrichten gute Nachrichten, weil dies bedeutet, dass die Fed weiter locker macht. Ein Beispiel dafür, was ich aus dem Jahr 2012 meine, sehen Sie in der folgenden Grafik. Die BLS meldete im Mai mickrige 69.000 neue Stellen. Dies war kurz bevor die Fed ihre dritte Runde der quantitative Lockerung (QE-III).

Es gibt noch einen kleinen Vorbehalt gegenüber diesen Statistiken: Die Gewinne nach einem schlechten Bericht werden normalerweise in der ersten Woche nach der Veröffentlichung der Daten gesammelt. Die Reaktion im Jahr 2012 war in dieser Hinsicht eine Art Ausreißer. Das bedeutet, dass die Preise möglicherweise noch höhere Höchststände erreichen, gerade da die Berichte der Großbanken in zwei Wochen die Ergebnisse des zweiten Quartals veröffentlichen werden.

S&P 500

Wie ich bereits erwähnte, erreichte der S&P 500 heute einen neuen Allzeit-Rekordschluss, der von Small Caps oder Transportwerten nicht erreicht wurde. Entsprechend Dow-Theorie, wollen wir immer noch sehen, dass Transporte (oder zumindest Small Caps) als Bestätigung ein neues Hoch erreichen, bevor wir mit viel größeren Gewinnen vom S&P 500 rechnen.

Ich vermute, dass der S&P 500 heute die anderen Indizes anführte, weil die Nachricht, dass Christine LaGarde (ehemalige Chefin des IWF) nominiert wurde, um die europäische Zentralbank (EZB). LeGarde gilt als Geldtaube, und große multinationale Unternehmen im S&P 500 sind besser positioniert, um davon zu profitieren als die meisten Small Caps.

Ihre Nominierung wird den USA wahrscheinlich nicht helfen. Handelsdefizit – der angebliche Grund für den „Handelskrieg“ – der heute ein Fünfmonatshoch erreichte. Dies wird ein Problem für US-Investoren sein, das sorgfältig beobachtet werden muss.

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Risikoindikatoren – Währungssichere Häfen

Aus Risikosicht suche ich immer noch nach Anzeichen dafür, dass sich die Aussichten gegenüber dem Trend von sicherer Hafen Währungen. Wie ich letzte Woche im Chart Advisor erwähnt habe, ist der japanische Yen (JPY) ein guter Indikator für die Risikobereitschaft, da er geliehen wird, um den Kauf riskanterer Anlagen zu finanzieren. Dies ist Teil des sogenannten "Carry-Trade" auf den Devisenmärkten.

Wenn ich die Auswirkungen der jüngsten Schwankungen des US-Dollars neutralisiere, sieht der Yen immer noch sehr stark aus. In der folgenden Grafik habe ich den JPY mit dem britischen Pfund (GBP) gekreuzt, wobei der negative Der Trend deutet darauf hin, dass der JPY gegenüber dem GBP an Wert gewinnt, da der Kauf weniger, stärkeren JPY kostet ein GBP. Dieser Vergleich stimmt auch mit anderen Reservewährungen im Vergleich zum JPY überein.

Sollten die Anleger zu einem zuversichtlicheren Ausblick wechseln, würden wir eine Abschwächung des JPY erwarten. Es ist für den Markt nicht unmöglich, sich bei einem stärkeren JPY zu erholen, aber es wäre ungewöhnlich. Das Wechselkurskreuz flirtet mit Unterstützung im Bereich von 135,70, die zu einem Drehpunkt nächste Woche. Wenn dies der Fall ist, denke ich, dass sich die Aussichten für Juli verbessern werden.

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Fazit – Die Gewinnerwartungen sind eine niedrige Messlatte

Obwohl der Arbeitsmarktbericht und potenzielle Handelsnachrichten am Freitag wichtig sind, werden die Gewinne bald die Prognosen für diesen Sommer dominieren. Die Meldungen der Großbanken sollen in der Woche vom 15. Juli beginnen, und in der darauffolgenden Woche dürften die Gewinnaussichten leicht abzuschätzen sein.

Ich denke, es gibt immer noch Anlass zu Optimismus, dass Aktien ihre Höchststände halten können. Zacks Research meldet für das zweite Quartal einen geschätzten Gewinnrückgang von 2,9%, was eine niedrige Messlatte darstellt. Es würde nicht viel dauern, bis sich die Aussichten positiver ändern würden, wenn Orientierungshilfe und/oder die Ergebnisse sind in der Lage, diese niedrigeren Erwartungen zu übertreffen.

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