Definition der Kapitalrendite (ROCE)

Was ist die Kapitalrendite (ROCE)?

Die Kapitalrendite (ROCE) beträgt a Finanz Verhältnis die zur Beurteilung der Rentabilität und Kapitaleffizienz eines Unternehmens verwendet werden können. Mit anderen Worten, diese Kennzahl kann helfen zu verstehen, wie gut ein Unternehmen bei der Verwendung seines Kapitals Gewinne erwirtschaftet.

Die ROCE-Quote ist eine von mehreren Rentabilitätskennzahlen, die Finanzmanager, Stakeholder und potenzielle Investoren bei der Analyse eines Unternehmens für Investitionen verwenden können.

ROCE verstehen

Der ROCE ist eine von mehreren Rentabilitätskennzahlen, die bei der Analyse der Finanzdaten eines Unternehmens auf Rentabilitätsleistung verwendet werden können. Andere Verhältnisse können Folgendes umfassen:

• Eigenkapitalrendite (ROGEN)
• Kapitalrendite (ROA)
• Rentabilität des investierten Kapitals (ROIC)

So berechnen Sie die Rendite des eingesetzten Kapitals

Die Formel für den ROCE lautet wie folgt:

​ROCE=Eingesetztes KapitalEBIT​wo:EBIT=Ergebnis vor Zinsen und SteuernEingesetztes Kapital=Bilanzsumme − Kurzfristige Verbindlichkeiten​

Der ROCE ist eine Kennzahl zur Analyse der Rentabilität und möglicherweise zum Vergleich der Rentabilitätsniveaus von Unternehmen in Bezug auf das Kapital. Zur Berechnung der Kapitalrendite sind zwei Komponenten erforderlich: das Ergebnis vor Zinsen und Steuern sowie das eingesetzte Kapital.

EBIT, auch operatives Einkommen genannt, gibt an, wie viel ein Unternehmen ohne Berücksichtigung von Zinsen oder Steuern allein aus seiner Geschäftstätigkeit erwirtschaftet. Das EBIT wird berechnet, indem die Herstellungskosten der verkauften Waren und die Betriebskosten vom Umsatz abgezogen werden.

Eingesetztes Kapital ist dem investierten Kapital sehr ähnlich, das in der ROIC-Berechnung verwendet wird. Das eingesetzte Kapital wird ermittelt, indem die kurzfristigen Verbindlichkeiten von der Bilanzsumme abgezogen werden, wodurch Sie letztendlich Eigenkapital plus langfristige Schulden erhalten. Anstatt das eingesetzte Kapital zu einem beliebigen Zeitpunkt zu verwenden, können sich einige Analysten und Investoren dafür entscheiden, den ROCE auf der Grundlage der durchschnittliches eingesetztes Kapital, die den Durchschnitt des eingesetzten Eröffnungs- und Abschlusskapitals für den betrachteten Zeitraum verwendet.

Was sagt Ihnen die Kapitalrendite?

Der ROCE kann besonders nützlich sein, wenn man die Leistung von Unternehmen in kapitalintensiven Sektoren wie Versorgern und Telekommunikation vergleicht. Dies liegt daran, dass im Gegensatz zu anderen Grundlagen wie z Eigenkapitalrendite (ROE), die nur die Rentabilität in Bezug auf das Eigenkapital eines Unternehmens analysiert, ROCE berücksichtigt Fremd- und Eigenkapital. Dies kann dazu beitragen, die Finanzleistungsanalyse für Unternehmen mit erheblichen Schulden zu neutralisieren.

Letztendlich sagt Ihnen die Berechnung des ROCE, wie viel Gewinn ein Unternehmen pro 1 US-Dollar eingesetztem Kapital erwirtschaftet. Je mehr Gewinn pro 1 US-Dollar ein Unternehmen erzielen kann, desto besser. Somit zeigt ein höherer ROCE stärkere Rentabilität im Unternehmensvergleich.

Für ein Unternehmen kann auch der ROCE-Trend über die Jahre ein wichtiger Leistungsindikator sein. Im Allgemeinen bevorzugen Anleger Unternehmen mit einem stabilen und steigenden ROCE gegenüber Unternehmen, bei denen der ROCE volatil ist oder nach unten tendiert.

ROCE-Beispiel

Betrachten Sie zwei Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind: Colgate-Palmolive und Procter & Gamble. Die folgende Tabelle zeigt eine hypothetische ROCE-Analyse beider Unternehmen.

(in Millionen)	Colgate-Palmolive Company	Procter & Gamble
Der Umsatz	$15,195	$65,058
EBIT	$3,837	$13,955
Gesamtvermögen	$12,123	$120,406
Kurzfristige Verbindlichkeiten	$3,305	$30,210
Eingesetztes Kapital	$8,818	$90,196	TA - CL
Rendite auf das eingesetzte Kapital	0.4351	0.1547	EBIT/Eingesetztes Kapital

Wie Sie sehen, ist Procter & Gamble ein viel größeres Unternehmen als Colgate-Palmolive mit höheren Umsätzen, EBIT und Bilanzsumme. Wenn Sie jedoch die ROCE-Metrik verwenden, können Sie sehen, dass Colgate-Palmolive effizienter aus seinem Kapital Gewinn erwirtschaftet als Procter & Gamble. Der ROCE von Colgate-Palmolive beträgt 44 Cent pro Kapitaldollar oder 43,51 % gegenüber dem Vorjahr. 15 Cent pro Kapitaldollar für Procter & Gamble oder 15,47%.

ROIC vs. ROCE

Bei der Analyse der Rentabilitätseffizienz in Bezug auf das Kapital können sowohl ROIC als auch ROCE verwendet werden. Beide Kennzahlen sind sich insofern ähnlich, als sie ein Maß für die Rentabilität pro Gesamtkapital des Unternehmens liefern. Im Allgemeinen sollten sowohl der ROIC als auch der ROCE höher sein als der eines Unternehmens gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC), um langfristig profitabel zu sein.

ROIC basiert im Allgemeinen auf dem gleichen Konzept wie ROCE, seine Komponenten unterscheiden sich jedoch geringfügig. Die Berechnung des ROIC sieht wie folgt aus:

• Nettobetriebsgewinn nach Steuern / investiertes Kapital

Nettobetriebsgewinn nach Steuern: Dies ist ein Maß für das EBIT x (1 – Steuersatz). Dies berücksichtigt die Steuerpflichten eines Unternehmens, der ROCE jedoch normalerweise nicht.

Das investierte Kapital: Das investierte Kapital in die ROIC-Berechnung ist etwas komplexer als die einfache Berechnung des eingesetzten Kapitals im ROCE. Das investierte Kapital kann entweder sein:

• Net Working Capital + Sachanlagen + Goodwill und immaterielle Vermögenswerte

Oder:

• Summe Schulden und Leasingverträge + Summe Eigenkapital und Eigenkapitaläquivalente + nicht operative Zahlungsmittel und Investitionen

Im Allgemeinen ist das investierte Kapital eine detailliertere Analyse des Gesamtkapitals eines Unternehmens.

Häufig gestellte Fragen

Was bedeutet es, Kapital einzusetzen?

Unternehmen verwenden ihr Kapital, um das Tagesgeschäft weiterzuführen, in neue Möglichkeiten zu investieren und zu wachsen. Das eingesetzte Kapital bezieht sich einfach auf die Bilanzsumme eines Unternehmens abzüglich seiner kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die Betrachtung des eingesetzten Kapitals ist hilfreich, da es zusammen mit anderen Finanzkennzahlen verwendet wird, um die Rendite des Unternehmensvermögens sowie die Effektivität des Managements beim Einsatz von Kapital zu bestimmen.

Warum ist ROCE sinnvoll, wenn wir bereits ROE- und ROA-Maßnahmen haben?

Einige Analysten bevorzugen die Rendite auf das eingesetzte Kapital gegenüber der Eigenkapitalrendite (ROE) und der Kapitalrendite (ROA), da sie sowohl Schulden als auch Eigenkapitalfinanzierung in Betracht und ist ein besserer Gradmesser für die Leistungsfähigkeit oder Rentabilität des Unternehmens über einen längeren Zeitraum von Zeit.

Wie wird der ROCE berechnet?

Die Kapitalrendite wird berechnet, indem der Nettobetriebsgewinn oder das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) durch das eingesetzte Kapital dividiert wird. Eine andere Berechnungsmethode besteht darin, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern durch die Differenz zwischen Bilanzsumme und kurzfristigen Schulden zu dividieren.

Was ist ein guter ROCE-Wert?

Zwar gibt es keinen Branchenstandard, aber eine höhere Rendite auf das eingesetzte Kapital deutet zumindest im Hinblick auf den Kapitaleinsatz auf ein effizienteres Unternehmen hin. Eine höhere Zahl kann jedoch auch ein Hinweis auf ein Unternehmen mit viel Barmittel sein, da Barmittel in der Bilanzsumme enthalten sind. Infolgedessen können hohe Bargeldbestände diese Kennzahl manchmal verzerren.