Definition des optimalen Währungsraums (OCA)

Was ist ein optimaler Währungsraum (OCA)?

Ein optimaler Währungsraum (OCA) ist der geografische Bereich, in dem ein einzelner Währung den größten wirtschaftlichen Nutzen bringen würde. Während traditionell jedes Land seine eigene separate nationale Währung, eine Arbeit von Robert Mundell in den 1960er Jahren theoretisierte, dass dies möglicherweise nicht die effizienteste wirtschaftliche Anordnung ist.

Insbesondere Länder mit starken Wirtschaftsbeziehungen können von einer gemeinsame Währung. Dies ermöglicht eine engere Integration von Kapitalmärkte und erleichtert den Handel. Eine gemeinsame Währung führt jedoch dazu, dass jedes Land nicht mehr in der Lage ist, fiskal- und geldpolitische Interventionen zu steuern, um die eigene Wirtschaft zu stabilisieren.

Optimale Währungsräume (OCA) verstehen

1961 veröffentlichte der kanadische Ökonom Robert Mundell seine Theorie des OCA mit stationären Erwartungen. Er skizzierte die Kriterien, die erforderlich sind, damit sich eine Region als OCA qualifizieren und von einer gemeinsamen Währung profitieren kann.

In diesem Modell besteht die Hauptsorge darin, dass asymmetrische Schocks den Nutzen der OCA untergraben können. Wenn große asymmetrische Schocks häufig sind und die Kriterien für einen OCA nicht erfüllt sind, dann ist ein System getrennter Währungen mit variable Wechselkurse geeigneter wäre, um die negativen Auswirkungen solcher Schocks innerhalb des einzelnen Landes, das sie erlebt, zu bewältigen.

Kriterien für den optimalen Währungsraum (OCA)

Laut Mundell gibt es vier Hauptkriterien für eine OCA:

• Hohe Arbeitskräftemobilität im gesamten Gebiet. Die Erleichterung der Arbeitskräftemobilität umfasst den Abbau administrativer Barrieren wie visumfreies Reisen, kulturelle Barrieren wie unterschiedliche Sprachen und institutionelle Barrieren wie Beschränkungen bei Überweisungen von Renten oder staatliche Leistungen.
• Hauptstadt Mobilität und Preis- und Lohnflexibilität. Dadurch wird sichergestellt, dass Kapital und Arbeit zwischen den Ländern der OCA gemäß den Marktkräften von Angebot und Nachfrage um die Auswirkungen wirtschaftlicher Schocks zu verteilen.
• EIN Währungsrisikoteilung oder fiskalischer Mechanismus zur Risikoteilung zwischen den Ländern des OCA. Dies erfordert die Überweisung von Geldern in Regionen mit wirtschaftlichen Schwierigkeiten aus Ländern mit Überschüsse, die sich in leistungsstärkeren Regionen, aus denen Steuereinnahmen abgeführt werden, als politisch unpopulär erweisen könnte. Das Europäische Staatsschuldenkrise von 2009–2015 gilt als Beleg für das Scheitern der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion (WWU) diese Kriterien, da die ursprüngliche WWU-Politik eine No-Bailout-Klausel eingeführt hat, die sich bald als unhaltbar herausstellte.
• Ähnlich Geschäftszyklus. Zyklische Höhen und Tiefen, die über die Länder des OCA hinweg synchron oder zumindest stark korreliert sind, sind notwendig, da die OCAs Zentralbank wird per Definition eine einheitliche Geldpolitik im gesamten OCA umsetzen, um wirtschaftliche Rezessionen auszugleichen und Inflation. Asynchrone Zyklen würden zwangsläufig bedeuten, dass eine einheitliche Geldpolitik in einigen Ländern antizyklisch und in anderen prozyklisch ist.

Andere Kriterien wurden von der späteren Wirtschaftsforschung vorgeschlagen:

• Ein hoch Handelsvolumen zwischen Ländern impliziert, dass die Einführung einer gemeinsamen Währung in einem OCA entsprechend hohe Gewinne mit sich bringt. Ein hohes Handelsvolumen kann jedoch auch auf große vergleichbare Vorteile und Auswirkungen auf den Heimatmarkt zwischen Ländern, die beide zu stark spezialisierten Industrien zwischen den Ländern führen können.
• Eine stärker diversifizierte Produktion innerhalb der Volkswirtschaften und eine begrenzte Spezialisierung und Arbeitsteilung zwischen den Ländern verringern die Wahrscheinlichkeit asymmetrischer Wirtschaftsschocks. Länder, die stark auf bestimmte Waren spezialisiert sind, die andere Länder nicht produzieren, werden anfällig für asymmetrische wirtschaftliche Schocks in diesen Branchen und möglicherweise nicht für eine Mitgliedschaft geeignet die OCA. Beachten Sie, dass dieses Kriterium mit einigen der oben genannten Kriterien in Konflikt geraten kann, da je höher der Integrationsgrad ist zwischen den Volkswirtschaften der Länder (Mobilität von Gütern, Arbeitskräften und Kapital), desto mehr werden sie sich tendenziell auf unterschiedliche Branchen.
• Homogene politische Präferenzen in allen Ländern der OCA sind wichtig, weil Geldpolitik, und teilweise auch die Fiskalpolitik in Form von Transfers, wird eine gemeinsame Entscheidung und Verantwortung der Länder in der OCA sein. Große Unterschiede in den lokalen Präferenzen für die Reaktion auf symmetrische oder asymmetrische Schocks können die Zusammenarbeit und den politischen Willen untergraben, der OCA beizutreten oder in ihr zu bleiben.

Europa, Schuldenkrisen und die OCA

Die OCA-Theorie hatte ihren ersten Test mit der Einführung des Euro als gemeinsame Währung in den europäischen Nationen. Eurozone Länder erfüllten einige der Kriterien von Mundell für eine erfolgreiche Währungsunion und gaben den Anstoß für die Einführung einer gemeinsamen Währung. Die Eurozone hat zwar viele Vorteile aus der Einführung des Euro gezogen, aber auch Probleme wie die griechische Schuldenkrise erlebt. So bleibt das langfristige Ergebnis einer Währungsunion unter der OCA-Theorie umstritten.

Die europäische Staatsschuldenkrise im Zuge der Die Weltwirtschaftskrise wird als Beweis dafür angeführt, dass die EMU nicht den Kriterien für eine erfolgreiche OCA entsprachen. Kritiker argumentieren, dass die WWU die für eine grenzüberschreitende Risikoteilung notwendige stärkere wirtschaftliche und fiskalische Integration nicht ausreichend gewährleistet habe.

Technisch gesehen enthielt der Europäische Stabilitäts- und Wachstumspakt eine „No-Bailout“-Klausel, die Finanztransfers speziell einschränkte. In der Praxis wurde dies jedoch schon früh in der Staatsschuldenkrise aufgegeben. Als sich die Staatsschuldenkrise Griechenlands weiter verschärfte, gab es Diskussionen, die darauf hindeuteten, dass die WWU eine weit umfangreichere Risikoteilungspolitik berücksichtigen muss als die angenommenen vorläufigen Rettungsaktion System.

Insgesamt deutet diese Episode darauf hin, dass aufgrund der Asymmetrie des wirtschaftlichen Schocks für Griechenland im Vergleich zu anderen Ländern der WWU und offensichtlichen Defiziten bei der Qualifikation der WWU als OCA nach den Mundell-Kriterien, Griechenland (und möglicherweise andere Länder) fällt möglicherweise nicht tatsächlich unter die OCA für die Euro.