Diskontmarge – DM-Definition

Was ist eine Diskontmarge – DM?

Eine Diskontmarge (DM) ist die durchschnittliche erwartete Rendite eines variabel verzinslichen Wertpapiers (in der Regel eine Anleihe), die zusätzlich zum zugrunde liegenden Index verdient wird, oder Referenzzinssatz von, die Sicherheit. Die Höhe der Diskontmarge hängt vom Kurs des variabel oder variabel verzinslichen Wertpapiers ab. Die Rendite variabel verzinslicher Wertpapiere ändert sich im Laufe der Zeit, daher ist die Diskontmarge eine Schätzung, die auf dem erwarteten Muster des Wertpapiers zwischen Emission und Fälligkeit basiert.

Eine andere Möglichkeit, die Rabattmarge anzuzeigen, besteht darin, sie als die Verbreitung die, wenn sie zum aktuellen Referenzzinssatz der Anleihe addiert wird, die Cashflows der Anleihe ihrem aktuellen Kurs gleichsetzt.

Verständnis einer Diskontspanne – DM

Anleihen und andere Wertpapiere mit variable Zinssätze sind in der Regel preislich in der Nähe ihrer Nennwert. Dies liegt daran, dass sich der Zinssatz (Kupon) einer variabel verzinslichen Anleihe aufgrund von Änderungen des Referenzzinssatzes der Anleihe an die aktuellen Zinssätze anpasst. Die Rendite eines Wertpapiers im Verhältnis zur Rendite seiner Benchmark wird als Spread bezeichnet, und es gibt verschiedene Arten von Rendite-Spread-Berechnungen für die verschiedenen Preis-Benchmarks.

Die Diskontmarge ist eine der gebräuchlichsten Berechnungen: Sie schätzt den Spread des Wertpapiers über dem Referenzindex, der dem gegenwärtiger Wert aller erwarteten zukünftigen Cashflows zum aktuellen Marktpreis des variabel verzinslicher Hinweis.

Es gibt drei grundlegende Situationen mit einer Rabattmarge:

1. Wenn der Preis eines variabel verzinslichen Wertpapiers oder Schwimmer, gleich dem Nennwert ist, wäre die Diskontmarge des Anlegers gleich dem Marge zurücksetzen.
2. Aufgrund der Tendenz, dass sich die Anleihekurse auf Par Wenn die Anleihe fällig wird, kann der Anleger eine zusätzliche Rendite über der Reset-Marge erzielen, wenn die variabel verzinsliche Anleihe bewertet wurde Im Angebot. Die zusätzliche Rendite zuzüglich der Rücksetzmarge entspricht der Diskontmarge.
3. Soll die variabel verzinsliche Anleihe bewertet werden überdurchschnittlich, würde die Diskontmarge gleich dem Referenzzinssatz abzüglich der Mindereinnahmen.

Berechnung der Diskontspanne – DM

Die Diskontmargenformel ist eine komplizierte Gleichung, die die Zeitwert des Geldes und benötigt normalerweise eine Finanztabelle oder einen Taschenrechner, um genau zu berechnen. An der Formel sind sieben Variablen beteiligt. Sie sind:

1. P = Preis der variabel verzinslichen Note zuzüglich etwaiger aufgelaufenen Zinsen
2. c (i) = der am Ende der Periode i erhaltene Cashflow (für die letzte Periode n muss der Kapitalbetrag enthalten sein)
3. I(i) = angenommener Indexstand im Zeitraum i
4. I(1) = der aktuelle Indexstand
5. d (i) = Anzahl der tatsächlichen Tage im Zeitraum i, unter Annahme der tatsächlichen/360-Tageszählkonvention
6. d (s) = Anzahl der Tage vom Beginn des Zeitraums bis zum Abrechnungsdatum
7. DM = Diskontmarge, die zu lösende Variable

Alle Couponzahlungen sind mit Ausnahme des ersten unbekannt und müssen geschätzt werden, um die Diskontspanne zu berechnen. Die Formel, die durch Iteration gelöst werden muss, um DM zu finden, lautet wie folgt:

Der aktuelle Preis, P, entspricht der Summe des folgenden Bruchteils für alle Zeiträume vom Beginn des Zeitraums bis zur Fälligkeit:

Zähler = c (i)

Nenner = (1 + (I(1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Produkt (i, j=2)( 1 + (I(j) + DM) / 100 xd (j) / 360)