Wie Wandelanleihen Anlegern und Unternehmen nützen

Was ist eine Wandelanleihe?

Eine Wandelanleihe ist eine festverzinsliche Unternehmensanleihe, die Zinszahlungen abwirft, aber in eine vorgegebene Anzahl von Stammaktien oder Aktien umgewandelt werden kann. Die Umwandlung der Anleihe in Aktien kann zu bestimmten Zeiten während der Laufzeit der Anleihe erfolgen und liegt in der Regel im Ermessen des Anleiheinhaber.

Als ein hybride Sicherheit, reagiert der Kurs einer Wandelanleihe besonders empfindlich auf Änderungen der Zinssätze, des Kurses der zugrunde liegenden Aktie und der Emittenten Kreditbeurteilung.

Wandelanleihen verstehen

Wandelanleihen sind eine flexible Finanzierungsmöglichkeit für Unternehmen. Eine Wandelanleihe bietet Anlegern eine Art hybrides Wertpapier, das Merkmale einer Anleihe wie Zinszahlungen aufweist und gleichzeitig die Möglichkeit bietet, die Aktie zu besitzen. Diese Anleihe ist Umrechnungsverhältnis bestimmt, wie viele Aktien Sie durch die Umwandlung einer Anleihe erhalten können. Ein Verhältnis von 5:1 bedeutet beispielsweise, dass eine Anleihe in fünf Stammaktien umgewandelt würde.

Das Umrechnungspreis ist der Preis pro Aktie, zu dem ein wandelbares Wertpapier wie Unternehmensanleihen oder Vorzugsaktien umgewandelt werden kann in Stammaktien. Der Wandlungspreis wird festgelegt, wenn das Wandlungsverhältnis für a. festgelegt wird Wandelbare Sicherheit.

Wandlungspreis und -verhältnis sind der Anleihe zu entnehmen Arbeitsvertrag (bei Wandelschuldverschreibungen) oder im Wertpapier Prospekt (bei wandelbaren Vorzugsaktien).

Sorten von Wandelanleihen

Eine Vanilla-Wandelanleihe bietet dem Anleger die Möglichkeit, die Anleihe bis. zu halten die Reife oder in Aktien umwandeln. Wenn der Aktienkurs seit dem Ausgabedatum der Anleihe gesunken ist, kann der Anleger die Anleihe bis zur Fälligkeit halten und erhält den Nennwert. Steigt der Aktienkurs deutlich, kann der Anleger die Anleihe in Aktien umwandeln und die Aktie nach eigenem Ermessen entweder halten oder verkaufen. Im Idealfall möchte ein Anleger die Anleihe in Aktien umwandeln, wenn der Gewinn aus dem Aktienverkauf den Nennwert der Anleihe zuzüglich des Gesamtbetrags der verbleibenden Zinszahlungen übersteigt.

Pflichtwandelanleihen müssen vom Anleger zu einem bestimmten Wandlungsverhältnis und Preisniveau gewandelt werden. Auf der anderen Seite a reversible Wandelanleihe gibt dem Unternehmen das Recht, die Anleihe in Aktien umzuwandeln oder die Anleihe bis zur Fälligkeit als festverzinsliche Anlage zu halten. Wird die Anleihe gewandelt, erfolgt dies zu einem vorgegebenen Preis und Wandlungsverhältnis.

Vor- und Nachteile von Wandelanleihen

Die Ausgabe von Wandelanleihen kann Unternehmen dabei helfen, die negative Anlegerstimmung zu minimieren, die die Aktienemission begleiten würde. Jedes Mal, wenn ein Unternehmen zusätzliche Aktien oder Eigenkapital ausgibt, erhöht dies die Anzahl der ausstehenden Aktien und verwässert den bestehenden Anlegerbesitz. Das Unternehmen könnte Wandelanleihen begeben, um eine negative Stimmung zu vermeiden. Anleihegläubiger können sich dann in Aktien umwandeln, sollte sich das Unternehmen gut entwickeln.

Auch die Ausgabe von Wandelanleihen kann Anlegern im Falle eines Zahlungsausfalls eine gewisse Sicherheit bieten. Eine Wandelanleihe schützt das Kapital der Anleger nach unten, ermöglicht es ihnen jedoch, an der positiven Seite zu partizipieren, falls das zugrunde liegende Unternehmen erfolgreich ist.

Ein Start-up-Unternehmen zum Beispiel könnte ein Projekt haben, das einen erheblichen Kapitalbetrag erfordert, was zu einem Verlust der kurzfristigen Einnahmen führt. Das Projekt soll das Unternehmen jedoch in Zukunft in die Gewinnzone führen. Anleger von Wandelanleihen können bei einem Konkurs des Unternehmens einen Teil ihres Kapitals zurückerhalten, während sie auch von. profitieren können Kapitalwerterhöhung, durch Umwandlung der Anleihen in Eigenkapital, wenn das Unternehmen erfolgreich ist.

Anleger können die in Wandelanleihen integrierte Wertschöpfungskomponente genießen, was bedeutet, dass es sich im Wesentlichen um eine Anleihe mit einem Aktienoption, insbesondere eine Call-Option. Eine Call-Option ist eine Vereinbarung, die dem Optionskäufer das Recht – nicht die Verpflichtung – gibt, eine Aktie, eine Anleihe oder andere Instrumente zu einem bestimmten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen. Wandelanleihen bieten jedoch tendenziell einen niedrigeren Kuponsatz oder Rendite im Austausch für den Wert der Option, die Anleihe in Stammaktien umzuwandeln.

Unternehmen profitieren, da sie Anleihen zu niedrigeren Zinssätzen begeben können als bei traditionellen Anleihen. Allerdings bieten nicht alle Unternehmen Wandelanleihen an. Außerdem gelten die meisten Wandelanleihen als riskanter/volatiliärer als typische festverzinsliche Instrumente.

Beispiel einer Wandelanleihe

Nehmen wir als Beispiel die Exxon Mobil Corp. (XOM) eine Wandelanleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD begeben, die mit 4 % Zinsen verzinst wird. Die Anleihe hat eine Laufzeit von 10 Jahren und ein Wandelverhältnis von 100 Stück je Wandelanleihe.

Wenn die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird, erhält der Anleger 1.000 USD Kapital plus 40 USD Zinsen für dieses Jahr. Die Aktien des Unternehmens steigen jedoch plötzlich in die Höhe und werden bei 11 USD pro Aktie gehandelt. Infolgedessen haben die 100 Aktien einen Wert von 1.100 USD (100 Aktien x 11 USD Aktienkurs), was den Wert der Anleihe übersteigt. Der Anleger kann die Anleihe in Aktien umwandeln und erhält 100 Aktien, die auf dem Markt für insgesamt 1.100 US-Dollar verkauft werden können.