Wie sich der Zeitverfall auf die Optionspreise auswirkt

Was ist Zeitverfall?

Der Zeitverfall ist ein Maß für die Rate des Wertverlusts eines Optionskontrakts aufgrund des Zeitablaufs. Der Zeitverfall beschleunigt sich, wenn die Zeit bis zum Verfall einer Option näher rückt, da weniger Zeit bleibt, um einen Gewinn aus dem Handel zu erzielen.

Der Zeitzerfall wird auch Theta genannt und ist als einer der Optionen Griechen. Andere Griechen umfassen Delta, Gamma, Vega und Rho, und diese Formeln helfen Ihnen, die Risiken eines Optionshandels einzuschätzen.

Zeitverfall – Der stille Killer

Zeitverfall ist die Wertminderung einer Option als die Zeit bis zum Haltbarkeitsdatum Ansätze. Eine Option Zeitwert ist, wie viel Zeit in den Wert – oder die Prämie – für die Option eingeht. Der Zeitwert nimmt ab oder der Zeitverfall beschleunigt sich, wenn das Verfallsdatum näher rückt, da ein Anleger weniger Zeit hat, um einen Gewinn aus der Option zu erzielen.

Diese Zahl wird, wenn sie berechnet wird, immer negativ sein, da sich die Zeit nur in eine Richtung bewegt. Der Countdown für den Zeitverfall beginnt mit dem erstmaligen Kauf der Option und läuft bis zum Verfall.

Preis einer Option

Um zu verstehen, wie sich der Zeitverfall auf eine Option auswirkt, müssen wir zunächst prüfen, was den Wert einer Option ausmacht. Ein Optionskontrakt gibt einem Anleger das Recht, Wertpapiere wie Aktien zu einem bestimmten Preis und zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen (ein Call) oder zu verkaufen (ein Put). Das Ausübungspreis ist der Preis, zu dem der Optionskontrakt bei Ausübung der Option in Aktien des zugrunde liegenden Wertpapiers wechselt. Jede Option hat eine Prämie daran hängen, das ist der Wert und oft die Kosten für den Kauf der Option. Es gibt jedoch noch einige andere Komponenten, die ebenfalls den Wert der Prämie bestimmen. Zu diesen Faktoren gehören der innere Wert, der äußere Wert, Zinsänderungen und die Volatilität des Basiswerts.

Innerer Wert

Eigenwert ist die Differenz zwischen dem Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers – beispielsweise einer Aktie – und dem Ausübungspreis der Option. Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 20 US-Dollar, während die zugrunde liegende Aktie bei 20 US-Dollar gehandelt wird, hätte keinen inneren Wert, da es keinen Gewinn gibt.

Eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 20 US-Dollar, während die zugrunde liegende Aktie bei 30 US-Dollar gehandelt wird, hätte jedoch einen inneren Wert von 10 US-Dollar. Mit anderen Worten, der innere Wert ist der Mindestgewinn, der in die Option aufgrund des vorherrschenden Marktpreises und des Ausübungspreises eingebaut wird. Natürlich kann sich der innere Wert ändern, wenn der Kurs der Aktie schwankt, aber der Ausübungspreis bleibt während des gesamten Kontrakts fest.

Extrinsischer Wert und Zeitverfall

Das äußerer Wert ist abstrakter als der innere Wert und schwieriger zu messen. Der extrinsische Wert von Optionen berücksichtigt die verbleibende Zeit bis zum Verfall und die Geschwindigkeit des Zeitverfalls bis zum Verfall. Wenn ein Anleger eine Call-Option mit einigen Monaten bis zum Verfall kauft, hat die Option einen höheren Wert als eine Option, die in wenigen Tagen verfällt. Der Zeitwert einer Option mit wenig Zeit bis zum Verfall ist geringer, da die Wahrscheinlichkeit, dass ein Anleger mit dem Kauf der Option Geld verdient, geringer ist. Als Folge sinkt der Preis oder die Prämie der Option.

Die Option mit einigen Monaten bis zum Verfall hat einen erhöhten Zeitwert und einen langsamen Zeitverfall, da eine vernünftige Wahrscheinlichkeit besteht, dass ein Optionskäufer einen Gewinn erzielen könnte. Wenn die Zeit jedoch vergeht und die Option noch nicht rentabel ist, beschleunigt sich der Zeitverfall, insbesondere in den letzten 30 Tagen vor dem Verfall. Infolgedessen sinkt der Wert der Option, wenn sich das Verfallsdatum nähert, und umso mehr, wenn sie noch nicht profitabel ist.

Zeitverfall und Geldwert

Geldhaftigkeit ist die Rentabilität einer Option, gemessen an ihrem inneren Wert. Wenn die Option ist im Geld (ITM) oder profitabel, wird es einen Teil seines Wertes behalten, wenn sich das Verfallsdatum nähert, da der Gewinn bereits eingebaut ist und die Zeit weniger eine Rolle spielt. Die Option hätte einen inneren Wert, während der Zeitverfall langsamer zunehmen würde. Der Zeitverfall und der Zeitwert einer Option sind jedoch für Anleger äußerst wichtig, da sie Schlüsselfaktoren bei der Bestimmung der Wahrscheinlichkeit sind, dass die Option rentabel ist.

Zeitverfall ist weit verbreitet bei am Geld (ATM)-Optionen, da kein innerer Wert vorhanden ist. Mit anderen Worten, die Prämie für eine ATM-Option besteht hauptsächlich aus dem Zeitwert. Wenn die Option aus dem Geld (OTM) – oder nicht profitabel – ist, nimmt der Zeitverfall schneller zu. Diese Beschleunigung ist darauf zurückzuführen, dass die Option mit zunehmender Zeit immer weniger wahrscheinlich im Geld wird.

Der Zeitwertverlust tritt auch dann ein, wenn sich der Wert des Basiswertes im gleichen Zeitraum nicht verändert hat. Eine andere Möglichkeit, Optionskontrakte zu betrachten, ist, dass sie Verschwendung von Vermögenswerten das heißt, ihr Wert nimmt mit der Zeit ab oder ab.

Im Wesentlichen kaufen Anleger Optionen, die die größte Wahrscheinlichkeit haben, bis zum Ablauf einen Gewinn zu erzielen, und die verbleibende Zeit bestimmt den Preis, den Anleger für die Option zu zahlen bereit sind. Kurz gesagt, je mehr Zeit bis zum Ablauf verbleiben, desto langsamer ist der Zeitverfall, während der Zeitverfall umso mehr zunimmt, je näher der Ablauf ist.

Beispiel aus der realen Welt für Zeitverfall

Ein Investor möchte eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 20 USD und einer Prämie von 2 USD pro Kontrakt kaufen. Der Anleger erwartet, dass die Aktie bei Verfall in zwei Monaten bei 22 USD oder höher liegen wird.

Ein Kontrakt mit dem gleichen Strike von 20 US-Dollar, der nur noch eine Woche bis zum Ablauf hat, hat jedoch eine Prämie von 50 Cent pro Kontrakt. Der Kontrakt kostet weit weniger als der 2-Dollar-Kontrakt, da es unwahrscheinlich ist, dass die Aktie in wenigen Tagen um 10% oder mehr steigt.

Mit anderen Worten, der extrinsische Wert der zweiten Option ist mit zwei Monaten bis zum Verfall niedriger als die der ersten Option.