Was ist der TED-Spread?
Was ist der TED-Spread?
Der TED-Spread ist die Differenz zwischen dem 3-Monats-Schatzwechsel und dem 3-Monats-LIBOR in US-Dollar. Anders ausgedrückt ist der TED-Spread die Differenz zwischen dem Zinssatz für kurzfristige US-Staatsschulden und dem Zinssatz für Interbankenkredite.
TED ist ein Akronym für den Treasury-EuroDollar-Kurs.
Die zentralen Thesen
- Der TED-Spread ist die Differenz zwischen dem 3-Monats-LIBOR und dem 3-Monats-Schatzwechselsatz.
- Der TED-Spread wird häufig als Maß für das Kreditrisiko verwendet, da US-Staatsanleihen als risikofrei angesehen werden.
- Der TED-Spread weitet sich in Zeiten der Wirtschaftskrise oft aus, wenn sich das Ausfallrisiko ausweitet; der Spread verengt sich, wenn die Wirtschaft stabiler ist und Zahlungsausfälle ein geringeres Risiko darstellen.
Den Ted-Spread verstehen
Der TED-Spread wurde ursprünglich als Preisdifferenz zwischen Dreimonats- Terminkontrakte auf US-Staatsanleihen und Dreimonatsverträge für Eurodollar mit identischen Ablaufmonaten. Nach Futures auf
Schatzwechsel (T-Rechnungen) wurden von der. fallen gelassen Chicago Mercantile Exchange (CME) nach dem Börsencrash 1987, der TED-Spread wurde geändert. Er berechnet sich aus der Differenz zwischen den Zinsbanken, die sich gegenseitig Kredite über a dreimonatiger Zeitrahmen und der Zinssatz, zu dem der Staat Geld für a. leihen kann dreimonatige Frist.Der TED-Spread wird als Indikator für Kreditrisiko. Dies liegt daran, dass US-T-Rechnungen als risikofrei gelten und eine ultra-sichere Wette messen – die Kreditwürdigkeit der US-Regierung. Darüber hinaus ist der LIBOR ein auf Dollar lautendes Maß, das verwendet wird, um die Kreditratings von Unternehmen widerzuspiegeln Kreditnehmer oder das Kreditrisiko, das große internationale Banken eingehen, wenn sie jedem Geld leihen Sonstiges. Durch den Vergleich der risikofreier Zinssatz zu jedem anderen Zinssatz kann ein Analyst den wahrgenommenen Risikounterschied bestimmen. Diesem Konstrukt folgend kann der TED-Spread als Differenz zwischen dem Zinssatz verstanden werden, den Anleger Nachfrage der Regierung nach Investitionen in kurzfristige Staatsanleihen und der hohe Zinssatz der Anleger Banken.
Laut einer Ankündigung der Federal Reserve vom 30. November 2020 sollen Banken bis Ende 2021 das Schreiben von Verträgen über den LIBOR einstellen. Die Intercontinental Exchange, die für den LIBOR zuständige Behörde, stellt die Veröffentlichung eines einwöchigen und zweimonatigen LIBOR nach dem 31. Dezember 2021 ein. Alle Verträge, die LIBOR verwenden, müssen bis zum 30. Juni 2023 abgeschlossen sein.
Wenn der TED-Spread zunimmt, wird der Ausfallrisiko an Interbankenkredite gilt als steigend. Interbanken-Kreditgeber werden einen höheren Zinssatz verlangen oder bereit sein, niedrigere Renditen für sichere Anlagen wie T-Bills in Kauf zu nehmen. Mit anderen Worten, je höher das Liquiditäts- bzw. Solvenzrisiko einer oder mehrerer Banken, desto höher die Kreditgeber oder Investoren verlangen von ihren Krediten an andere Banken im Vergleich zu Krediten an die Regierung. Mit abnehmendem Spread wird das Ausfallrisiko als abnehmend angesehen. In diesem Fall werden die Anleger T-Bills verkaufen und den Erlös in den Aktienmarkt reinvestieren, der eine bessere Rendite bietet.
Berechnung und Beispiel des TED-Spreads
Der TED-Spread ist eine relativ einfache Berechnung:
TED-Spread = 3-Monats-LIBOR – 3-Monats-T-Rechnungssatz
Natürlich ist es viel einfacher, die St. Louis Fed berechnet und zeichnet es für Sie auf.
Typischerweise wird die Größe des Spreads in bezeichnet Basispunkte (bps). Wenn beispielsweise der T-Bill-Satz 1,43% und der LIBOR 1,79% beträgt, beträgt der TED-Spread 36 bps. Der TED-Spread schwankt im Laufe der Zeit, bleibt aber im Allgemeinen im Bereich von 10 bis 50 bps. Dieser Spread kann jedoch in Krisenzeiten der Wirtschaft über einen größeren Bereich zunehmen.
Zum Beispiel nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers 2008 erreichte der TED-Spread mit 450 Basispunkten seinen Höchststand. Ein Konjunkturabschwung weist Banken darauf hin, dass andere Banken möglicherweise auf Solvenzprobleme stoßen, was dazu führt, dass die Banken die Kreditvergabe zwischen Banken einschränken. Dies wiederum führt zu einem breiteren TED-Spread und einer geringeren Kreditverfügbarkeit für Privat- und Unternehmenskreditnehmer in der Wirtschaft.