Asset-Backed Credit Default Swap (ABCDS)
Was ist ein Asset-Backed Credit Default Swap?
Ein Asset-Backed Credit Default Swap (ABCDS) ist ein Credit Default Swap (CDS), bei dem der Referenzwert das forderungsbesicherte Wertpapier und kein Unternehmenskreditinstrument ist.
Grundlegendes zu Asset-Backed Credit Default Swaps (ABCDS)
Asset-Backed Credit Default Swap (ABCDS)-Vereinbarungen ähneln traditionellen Credit-Default-Swap-Vereinbarungen. ABCDS sind wie eine Versicherung, bei der ein Käufer regelmäßige Prämien zahlt, um sich gegen die Möglichkeit zu schützen, dass ein Kreditnehmer einen Finanzkredit nicht vollständig zurückzahlt. Im Falle eines ABCDS erhält der Käufer jedoch Schutz für Standardeinstellungen auf Asset-Backed Securities oder Tranchen von Wertpapieren, anstatt vor dem Ausfall eines bestimmten Emittenten zu schützen. Asset-Backed Securities sind Wertpapiere, die durch einen Pool von Krediten oder Forderungen besichert sind, wie Autokredite, Eigenheimkredite oder Kreditkartenkredite.
Asset-Backed Credit Default Swap (ABCDS) im Vergleich zu Credit Default Swap (CDS)
Da ABCDS abgesichert werden können, sind sie anders strukturiert als andere CDS-Vereinbarungen. Da zum Beispiel viele Asset-Backed Securities amortisieren und monatlich zahlen, wird der Asset-Backed Swap diesen Merkmalen besser entsprechen.
Außerdem arbeitet ein ABCDS mit einer breiteren Definition von a Kreditereignis als ein herkömmlicher Credit Default Swap (CDS). Bei einem regulären CDS tritt ein Kreditereignis normalerweise nur dann ein, wenn die kreditnehmende Organisation in Konkurs geht. Da ein Kreditereignis bei einem Unternehmenskreditinstrument normalerweise ein einmaliges Ereignis ist, löst dieses Ereignis im Rahmen eines CDS eine große einmalige Abwicklung aus.
Da der Schutz bei einem ABCDS jedoch effektiv Cashflows aus vielen verschiedenen Krediten abdeckt, kann es während der Vertragslaufzeit zu mehreren Kreditereignissen kommen. Diese verschiedenen Ereignisse können Siedlungen unterschiedlicher Dauer und Größe auslösen. Darüber hinaus kann das Kreditereignis nicht nur bei Nichtzahlung eines zugrunde liegenden Darlehens eintreten, sondern auch bei a aufschreiben, d. h. die Verringerung des Buchwerts eines zugrunde liegenden Vermögenswerts, weil er seinen Marktwert.
ABCDS-Vereinbarungen liefern häufig Abrechnungen auf Umlagebasis, d. h. der Verkäufer entschädigt den Käufer für etwaige Wertberichtigungen oder Nichtrückzahlungen, sobald sie eintreten. Wenn beispielsweise der Wert eines der zugrunde liegenden Darlehen des forderungsbesicherten Wertpapiers um 10.000 US-Dollar sinkt, wird der Verkäufer des Asset-Backed Credit Default Swaps (ABCDS) den Käufer um 10.000 US-Dollar entschädigen. Aus Sicht des ABCDS-Käufers funktioniert deren forderungsbesicherte Sicherheit immer so, als ob jeder Kredit im Kreditpool zu seinen ursprünglichen Bedingungen und erwarteten Zinsen zurückgezahlt würde. Aber im Austausch für dieses Wertpapier muss der Käufer dem ABCDS-Verkäufer eine regelmäßige Prämie zahlen.
