Die Vermögenseffekt-Definition

Was ist der Vermögenseffekt?

Der Vermögenseffekt ist a VerhaltensökonomieTheorie, die darauf hindeutet, dass Menschen mehr ausgeben als der Wert ihrer Vermögenswerte erhebt euch. Die Idee ist, dass sich die Verbraucher finanziell sicherer und zuversichtlicher in Bezug auf ihr Vermögen fühlen, wenn sie ihr Eigenheim oder ihre Investition besitzen Portfolios Wertsteigerung. Sie fühlen sich reicher, selbst wenn ihr Einkommen und Fixkosten sind die gleichen wie vorher.

So funktioniert der Vermögenseffekt

Der Vermögenseffekt spiegelt den psychologischen Effekt wider, dass steigende Vermögenswerte, wie sie z Hausse, hab an Konsumausgaben Verhalten. Das Konzept verfeinert, wie das Gefühl der Sicherheit, bezeichnet als Verbrauchervertrauen, werden durch deutliche Wertsteigerungen der Anlageportfolios gestärkt. Zusätzliches Vertrauen trägt zu einem höheren Ausgabenniveau und einem geringeren Sparniveau bei.

Diese Theorie lässt sich auch auf Unternehmen übertragen. Unternehmen neigen dazu, ihre Einstellungsquote zu erhöhen und Investitionen (CapEx) als Reaktion auf steigende Vermögenswerte, ähnlich wie auf der Verbraucherseite.

Was das bedeutet ist Wirtschaftswachstum sollte sich in Haussen stärken – und erodieren Bärenmärkte.

Besondere Überlegungen

Auf den ersten Blick macht die Vorstellung, dass der Vermögenseffekt den privaten Konsum ankurbelt, Sinn. Es ist vernünftig anzunehmen, dass jeder, der auf riesigen Gewinnen aus einem Haus- oder Aktienportfolio sitzt, eher geneigt ist, einen teuren Urlaub, ein neues Auto oder anderes zu verbringen Ermessensartikel.

Kritiker behaupten jedoch, dass steigendes Vermögen einen viel geringeren Einfluss auf die Konsumausgaben haben sollte als andere Faktoren wie Steuern, Haushaltsausgaben und Beschäftigungstrends. Wieso den? Denn ein Wertzuwachs des Portfolios eines Anlegers ist nicht gleichbedeutend mit einem höheren verfügbares Einkommen.

Anfänglich, Aktienmarkt Gewinne müssen berücksichtigt werden nicht realisiert. Ein nicht realisierter Gewinn ist ein Gewinn, der auf dem Papier existiert, aber noch gegen Bargeld verkauft werden muss. Gleiches gilt für explodierende Immobilienpreise.

Beispiel für den Vermögenseffekt

Befürworter des Vermögenseffekts können auf mehrere Fälle hinweisen, in denen signifikant Zinsrate und MwSt Erhöhungen während Haussen konnten die Konsumausgaben nicht bremsen. Die Ereignisse im Jahr 1968 bieten ein gutes Beispiel.

Die Steuern wurden um 10 % erhöht, aber die Menschen gaben weiterhin mehr aus. Auch wenn das verfügbare Einkommen aufgrund der zusätzlichen Steuerbelastung zurückging, wuchs das Vermögen weiter, da der Aktienmarkt anhaltend anstieg.

Kritik am Reichtumseffekt

Dennoch gibt es unter Marktexperten erhebliche Debatten darüber, ob der Vermögenseffekt wirklich existiert oder nicht, insbesondere im Kontext des Aktienmarktes. Einige glauben, dass der Effekt mehr zu tun hat mit Korrelation und nicht Verursachung, da höhere Ausgaben zu Vermögenszuwachs führen und nicht umgekehrt.

Wohnen vs. Börsenvermögenseffekt

Obwohl es noch nicht endgültig verbunden ist, gibt es solidere Beweise dafür, dass höhere Ausgaben mit höheren Immobilienwerten in Verbindung gebracht werden.

Wirtschaftskoryphäen Karl Case und Robert Shiller, die Entwickler von die Case-Shiller-Hauspreisindizes, zusammen mit John Quigley, um die Wealth-Effekt-Theorie zu erforschen, indem sie Daten von 1982 bis 1999 zusammenstellten. Die Ergebnisse, die in einem Papier mit dem Titel „Vergleich von Vermögenseffekten: der Aktienmarkt im Vergleich zum Wohnungsmarkt“ präsentiert wurden, fanden „bestenfalls schwach“ Beweise“ für einen Vermögenseffekt am Aktienmarkt, aber starke Beweise dafür, dass Schwankungen des Vermögens auf dem Immobilienmarkt wichtige Auswirkungen auf Verbrauch.

Später erweiterten die Autoren ihre Studie zu Vermögen und Konsumausgaben in einem Panel von US-Bundesstaaten auf einen erweiterten Zeitraum von 37 Jahren, von 1975 bis zum zweiten Quartal 2012. Das Ergebnisse, veröffentlicht im Januar 2013, zeigte, dass ein Anstieg des Wohnimmobilienvermögens, ähnlich dem Anstieg zwischen 2001 und 2005, die Haushaltsausgaben in den vier Jahren insgesamt um etwa 4,3 % erhöhen würde. Im Gegensatz dazu würde ein Rückgang des Immobilienvermögens vergleichbar mit dem Crash zwischen 2005 und 2009 zu einem Ausgabenrückgang von rund 3,5 % führen.

Mehrere andere Ökonomen haben die Behauptungen unterstützt, dass ein Anstieg des Immobilienvermögens zusätzliche Ausgaben fördert. Andere bestreiten diese Theorien jedoch und behaupten, dass die bisherige Forschung zu diesem Thema überbewertet wurde.