Was ist der effektive Ertrag?
Was ist der effektive Ertrag?
Die effektive Rendite ist die Rendite einer Anleihe, deren Zinszahlungen (oder Kupons) zum gleichen Satz vom Anleiheinhaber reinvestiert werden. Die Effektivrendite ist die Gesamtrendite, die ein Anleger erhält, im Gegensatz zum Nennrendite—das ist der angegebene Zinssatz des Kupons der Anleihe. Die Effektivrendite berücksichtigt die Aufzinsungskraft der Anlagerenditen, die Nominalrendite jedoch nicht.
Die zentralen Thesen
- Die effektive Rendite errechnet sich aus den Kuponzahlungen der Anleihe geteilt durch den aktuellen Marktwert der Anleihe
- Bei der effektiven Rendite wird davon ausgegangen, dass Couponzahlungen reinvestiert werden. Reinvestierte Coupons bedeuten, dass die effektive Rendite einer Anleihe höher ist als die Nominalrendite (angegebener Coupon).
- Um die effektive Rendite einer Anleihe mit ihrer Rendite bis zur Fälligkeit zu vergleichen, muss die effektive Rendite in eine effektive Jahresrendite umgerechnet werden.
- Anleihen, die mit einer effektiven Rendite über der Verfallrendite gehandelt werden, werden mit einem Aufschlag verkauft. Ist die Effektivrendite niedriger als die Verfallrendite, wird die Anleihe mit einem Abschlag gehandelt.
Effektive Erträge verstehen
Die Effektivrendite ist ein Maß für den Kuponsatz, der auf einer Anleihe angegeben und als Prozentsatz des Nennwerts ausgedrückt wird. Couponzahlungen auf eine Anleihe werden in der Regel halbjährlich vom Emittenten an den Anleiheinvestor gezahlt. Dies bedeutet, dass der Investor
zwei Couponzahlungen pro Jahr erhalten. Die Effektivrendite wird berechnet, indem die Couponzahlungen durch den aktuellen Marktwert der Anleihe geteilt werden.
Effektive Rendite ist eine Möglichkeit, mit der Anleihegläubiger ihre Renditen messen können
Fesseln. Es gibt auch die aktuelle Rendite, die den Jahreszins einer Anleihe darstellt
Rendite basierend auf seinem jährlichen Couponzahlungen und aktueller Preis, im Gegensatz zum Nennwert.
Obwohl ähnlich, setzt die laufende Rendite keine Kupon-Reinvestition voraus, wie dies bei der effektiven Rendite der Fall ist.
Der Nachteil der Verwendung der Effektivrendite besteht darin, dass sie davon ausgeht, dass Couponzahlungen in ein anderes Vehikel mit demselben Zinssatz reinvestiert werden können. Dies bedeutet auch, dass sie davon ausgeht, dass die Anleihen zum Nennwert verkauft werden. Dies ist nicht immer möglich, wenn man bedenkt, dass sich die Zinssätze aufgrund bestimmter wirtschaftlicher Faktoren periodisch ändern, fallen und steigen.
Effektiver Ertrag vs. Rendite bis Fälligkeit (YTM)
Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist die Rendite einer Anleihe, die bis zur Fälligkeit gehalten wird. Um den effektiven Ertrag mit dem zu vergleichen Fälligkeitsrendite (YTM), wandeln Sie den YTM in einen effektiven Jahresertrag um. Wenn der YTM höher als die effektive Rendite der Anleihe ist, wird die Anleihe zu a. gehandelt Rabatt zu par. Auf der anderen Seite, wenn der YTM niedriger als die effektive Rendite ist, wird die Anleihe zu a. verkauft Prämie.
YTM heißt a Anleiheäquivalente Rendite (BEI). Eine genauere Jahresrendite können Anleger ermitteln, wenn sie den BEY einer Anleihe kennen, wenn sie den Zeitwert des Geldes in die Berechnung einbeziehen. Dies wird als effektive Jahresrendite (EAY) bezeichnet.
Beispiel für effektiven Ertrag
Wenn ein Anleger eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD und einem im März halbjährlich gezahlten Kupon von 5 % hält und im September erhält er zweimal im Jahr (5%/2) x 1.000 $ = 25 $, insgesamt 50 $ Coupon Zahlungen.
Die effektive Rendite ist jedoch ein Maß für die Rendite einer Anleihe unter der Annahme, dass die Kuponzahlungen reinvestiert werden. Werden Zahlungen reinvestiert, so ist seine Effektivrendite aufgrund der Wirkung der Compoundierung. Die Wiederanlage des Coupons führt zu einer höheren Rendite, da die Zinszahlungen verzinst werden. Der Investor im obigen Beispiel erhält unter Verwendung der effektiven Renditebewertung etwas mehr als 50 US-Dollar pro Jahr. Die Formel zur Berechnung des Effektivzinses lautet wie folgt:
- i = [1 + (r/n)]n – 1
Wo:
- i = effektiver Ertrag
- r = Nominalzins
- n = Anzahl der Zahlungen pro Jahr
In Anlehnung an unser oben dargestelltes erstes Beispiel ist die effektive Rendite des Anlegers auf seine 5% Kuponanleihe wird sein:
- i = [1 + (0,05/2)]2 – 1
- i = 1,0252 – 1
- i = 0,0506 oder 5,06%
Da die Anleihe halbjährlich verzinst wird, ist zu beachten, dass Zahlungen zweimal pro Jahr an den Anleihegläubiger erfolgen; daher beträgt die Anzahl der Zahlungen pro Jahr zwei.
Aus der obigen Berechnung ergibt sich, dass die Effektivrendite von 5,06% deutlich höher ist als der Kuponsatz von 5%, da die Aufzinsung berücksichtigt wird.
Um dies anders zu verstehen, schauen wir uns die Details der Couponzahlung genauer an. Im März erhält der Anleger 2,5 % x 1.000 $ = 25 $. Im September erhält er aufgrund der Zinsaufzinsung (2,5% x $1.000) + (2,5% x $25) = 2,5% x $1.025 = $25,625. Dies entspricht einer jährlichen Zahlung von 25 USD im März + 25,625 USD im September = 50,625 USD. Der Realzinssatz beträgt daher 50,625 USD/1000 USD = 5,06%.