Alpha vs. Beta: Unterschiede & Formeln

Apha vs. Beta: Ein Überblick

Alpha und Beta sind zwei der wichtigsten Messgrößen zur Bewertung der Wertentwicklung einer Aktie, eines Fonds oder eines Anlageportfolios.

Alpha misst den Betrag, den die Anlage im Vergleich zum Marktindex oder einer anderen breiten Benchmark, mit der sie verglichen wird, erzielt hat.

Beta misst die relative Volatilität einer Anlage. Es ist ein Hinweis auf sein relatives Risiko.

Alpha und Beta sind Standardberechnungen, die verwendet werden, um die Renditen eines Anlageportfolios zu bewerten, zusammen mit Standardabweichung, R-Quadrat, und das Sharpe-Verhältnis.

Alpha

Die Alphazahl für eine Aktie wird als einzelne Zahl dargestellt, z. B. 3 oder -5. Die Zahl gibt jedoch tatsächlich den Prozentsatz an, den der Aktien- oder Fondspreis über oder unter einem Referenzindex erzielt hat. In diesem Fall schnitt die Aktie bzw. der Fonds 3% besser bzw. 5% schlechter ab als der Index.

Ein Alpha von 1,0 bedeutet, dass die Anlage ihren Vergleichsindex um 1 % übertraf. Ein Alpha von -1,0 bedeutet, dass die Anlage um 1 % hinter ihrem Referenzindex zurückblieb. Wenn das Alpha null ist, entsprach seine Rendite der Benchmark.

Beachten Sie, dass Alpha eine historische Zahl ist. Es ist nützlich, das Alpha einer Aktie im Zeitverlauf zu verfolgen, um zu sehen, wie es sich entwickelt hat, aber es kann Ihnen nicht sagen, wie es sich morgen entwickeln wird.

Alpha für Portfoliomanager

Für Privatanleger hilft Alpha dabei, aufzuzeigen, wie sich eine Aktie oder ein Fonds im Vergleich zu Mitbewerbern oder zum Markt insgesamt entwickeln könnte.

Professionelle Portfoliomanager berechnen Alpha als die Rendite, die die Vorhersage des Modells über- oder unterschreitet. Sie verwenden a Preismodell für Kapitalanlagen (CAPM), um die potenziellen Renditen eines Anlageportfolios zu projizieren.

Das ist in der Regel eine höhere Messlatte. Wenn die CAPM-Analyse ergibt, dass das Portfolio 5 % hätte verdienen sollen, basierend auf Risiko, wirtschaftlichen Bedingungen und andere Faktoren, aber stattdessen verdiente das Portfolio nur 3%, das Alpha des Portfolios wäre entmutigende -2%.

Formel für Alpha:

​Alpha=StartpreisEndpreis+DPS−Startpreis​wo:DPS=Ausschüttung pro Aktie​

Portfoliomanager versuchen, ein höheres Alpha zu erzielen, indem sie ihre Portfolios diversifizieren, um das Risiko auszugleichen.

Da Alpha die Wertentwicklung eines Portfolios im Vergleich zu einer Benchmark darstellt, stellt es den Wert dar, den ein Portfoliomanager der Rendite eines Fonds hinzufügt oder davon abzieht. Der Basiswert für Alpha ist null, was darauf hinweist, dass das Portfolio oder der Fonds den Referenzindex perfekt nachbildet. In diesem Fall hat der Anlageverwalter weder Wert hinzugefügt noch verloren.

Beta

Beta wird oft als Beta-Koeffizient bezeichnet und ist ein Hinweis auf die Volatilität einer Aktie, eines Fonds oder eines Aktienportfolios im Vergleich zum Gesamtmarkt. Ein Referenzindex (am häufigsten der S&P 500) wird als Proxy-Maß für den Markt verwendet. Zu wissen, wie volatil der Kurs einer Aktie ist, kann einem Anleger helfen, zu entscheiden, ob er das Risiko wert ist.

Die Basiszahl für Beta ist eins, was darauf hinweist, dass sich der Kurs des Wertpapiers genau mit den Marktbewegungen bewegt. Ein Beta von weniger als 1 bedeutet, dass das Wertpapier weniger volatil ist als der Markt, während ein Beta von mehr als 1 anzeigt, dass sein Preis volatiler ist als der Markt.

Wenn das Beta einer Aktie 1,5 beträgt, gilt sie als 50% volatiler als der Gesamtmarkt.

Beta ist wie Alpha eine historische Zahl.

Beta-Beispiele

Hier sind die Betas zum Zeitpunkt des Schreibens für drei bekannte Aktien ab 2021:

Micron Technology Inc. (MU): 0.91
Coca-Cola-Unternehmen (KO): 0.61
Apple Inc. (AAPL): 1.18.

Wir können sehen, dass Micron 26 % volatiler ist als der Gesamtmarkt, während Coca-Cola 37 % beträgt volatil wie der Markt, und Apple entspricht eher dem Markt oder 0,01 % weniger volatil als die Markt.

Akzeptable Betas variieren je nach Unternehmen und Sektor. Viele Versorgeraktien haben ein Beta von weniger als 1, während viele High-Tech-Aktien an der Nasdaq ein Beta von mehr als 1 haben. Für Anleger signalisiert dies, dass Tech-Aktien die Möglichkeit höherer Renditen bieten, aber im Allgemeinen mehr Risiken bergen, während Versorgeraktien Dauerverdiener sind.

Während ein positives Alpha immer wünschenswerter ist als ein negatives Alpha, ist Beta nicht so eindeutig. Risikoscheue Anleger wie Rentner, die ein stetiges Einkommen suchen, werden von einem niedrigeren Beta angezogen. Risikotolerante Anleger, die höhere Renditen anstreben, sind oft bereit, in Aktien mit höherem Beta zu investieren.

Formel für Beta

Hier ist ein nützliches Formel zur Berechnung von Beta:

​Beta=Varianz der MarktrenditeCR​wo:CR=Kovarianz der Vermögensrendite mit der Marktrendite​

• Die Kovarianz wird verwendet, um die Korrelation der Preisbewegungen von zwei beliebigen Aktien zu messen. Eine positive Kovarianz bedeutet, dass sich die Aktien tendenziell im Gleichschritt bewegen, während eine negative Kovarianz bedeutet, dass sie sich in entgegengesetzte Richtungen bewegen.
• Die Varianz bezieht sich darauf, wie weit sich eine Aktie relativ zu ihrem Mittelwert bewegt. Es wird häufig verwendet, um die Volatilität des Aktienkurses im Laufe der Zeit zu messen.