Ungewichtete Indexdefinition und Beispiele

Was ist ein ungewichteter Index?

Ein ungewichteter Index besteht aus Wertpapieren mit gleichem Gewicht innerhalb des Index. In jede der Indexkomponenten wird ein entsprechender Dollarbetrag investiert. Bei einem ungewichteten Aktienindex hat die Wertentwicklung einer Aktie keinen dramatischen Einfluss auf die Wertentwicklung des Index als Ganzes.

Dies unterscheidet sich von gewichtet Indizes, bei denen einigen Aktien ein höheres prozentuales Gewicht beigemessen wird als anderen, in der Regel basierend auf ihrem Marktkapitalisierungen.

Den ungewichteten Index verstehen

Ungewichtete Indizes sind selten, da die meisten Indizes auf Marktkapitalisierungen basieren, wobei Unternehmen mit größerer Marktkapitalisierung höhere Indexgewichte eingeräumt werden als Unternehmen mit niedrigerer Marktkapitalisierung.

Der bekannteste der ungewichteten Aktienindizes ist der S&P 500 Equal Weight Index (EWI), der die ungewichtete Version des weit verbreiteten S&P 500-Index. Der S&P 500 EWI enthält dieselben Bestandteile wie der kapitalisierungsgewichtete S&P 500 Index, jedoch wird jedem der 500 Unternehmen ein festes prozentuales Gewicht von 0,2 % zugewiesen.

Auswirkungen auf Indexfonds und ETFs

Passive Fondsmanager konstruieren Indexfonds oder börsengehandelter Fonds (ETF) basierend auf führenden Indizes wie dem S&P 500 Index, einem gewichteten Index.Die meisten entscheiden sich dafür, ihre Anlagevehikel auf marktkapitalisierungsgewichteten Indizes nachzuahmen, was bedeutet, dass sie kaufen müssen mehr Aktien, die im Wert steigen, um dem Index zu entsprechen, oder mehr Aktien verkaufen, die in fallen Wert. Dies kann zu einer zirkulären Situation von Schwung wobei eine Wertsteigerung einer Aktie zu mehr Kauf der Aktie führt, was den Aufwärtsdruck auf den Preis erhöht. Das Umgekehrte gilt auch auf der Kehrseite.

Ein Indexfonds oder ETF, der auf einen ungewichteten Index aufgebaut ist, hält dagegen an einer gleichmäßigen Verteilung unter den Bestandteilen eines Index fest. Im Fall des S&P 500 Equal Weight Index würde der Fondsmanager die Anlagebeträge regelmäßig neu gewichten, sodass jeder 0,2 % des Gesamtbetrags beträgt.

Ist ungewichtet oder besser gewichtet?

Eine Art von Index ist nicht unbedingt besser als eine andere, sie zeigen nur unterschiedliche Dinge. Der gewichtete Index zeigt die Wertentwicklung in der Regel nach Marktkapitalisierung, während der ungewichtete Index die ungewichtete Wertentwicklung aller Indexkomponenten widerspiegelt.

Einer der Tücken eines gewichteten Index besteht darin, dass die Renditen größtenteils auf den am stärksten gewichteten Komponenten basieren und die Renditen der kleineren Komponenten verborgen sein können oder nur geringe Auswirkungen haben. Dies könnte bedeuten, dass die meisten Aktien zum Beispiel im S&P 500 tatsächlich fallen, obwohl der Index steigt, weil die Aktien mit dem meisten Gewicht steigen, während die meisten Aktien mit geringem Gewicht steigen fallen.

Die Kehrseite dieses Arguments ist, dass kleinere Unternehmen kommen und gehen und ihnen daher nicht so viel Gewicht beigemessen werden sollte wie den großen Unternehmen mit einem viel größeren Aktionär Base.

Ein ungewichteter oder gleichgewichteter Index spiegelt die Entwicklung eines ganzen Aktienpools wider. Es kann ein besserer Index für einen Anleger sein, der nicht in die am stärksten gewichteten Aktien eines gewichteten Index investiert oder mehr daran interessiert ist, ob sich die meisten Aktien nach oben oder unten bewegen. Der ungewichtete Index zeigt dies besser als ein gewichteter Index.

In Bezug auf die Performance übertrifft ein ungewichteter Index manchmal den gewichteten Index, und manchmal ist das Gegenteil der Fall. Berücksichtigen Sie bei der Entscheidung, welcher Index besser zu verfolgen oder nachzuahmen ist, die Leistung und Volatilität von beiden, um zu beurteilen, welche die bessere Option ist.

Beispiel aus der Praxis für gewichtet und ungewichtet

Das Nasdaq 100-Index ist einhundert der größten Unternehmen, die an der Nasdaq-Börse notiert sind. Es handelt sich um einen gewichteten Index, der auf der Marktkapitalisierung basiert, obwohl der Index begrenzt, wie viel Gewicht eine einzelne Aktie haben kann.

Das Nasdaq 100-Gleichgewichtsindex hat ein gleiches Gewicht von 1 %, das jeder der 100 Komponenten zugeordnet ist.

Im Laufe der Zeit können die Gewichtungen dramatische Auswirkungen auf die Rendite haben. Die folgende Grafik zeigt den Nasdaq 100 EWI als Kerzen und der Nasdaq 100 als rosa Linie.

Zwischen 2006 und 2019 erzielte der Nasdaq 100 70 % mehr als sein EWI-Pendant, was zeigt, dass die größere Kappe Aktien tendierten dazu, die Renditen des gewichteten Index zu steigern. Dies ist möglicherweise nicht immer der Fall. Je nach Index übertrifft die ungewichtete Version manchmal die gewichtete Version.

Am unteren Rand des Diagramms ist a Korrelationskoeffizient, was zeigt, dass die beiden Indizes meistens stark korreliert sind, nahe einem Wert von eins. Aber gelegentlich sind die beiden Indizes divergieren oder sich möglicherweise nicht in die gleiche Richtung bewegen. Dies sind Zeiträume, in denen sich die Gewichtung des Index auf seine Wertentwicklung im Verhältnis zum anderen auswirkt.