Was bedeutet es, wenn eine Anleihe einen sinkenden Fonds hat?
EIN sinkender Fonds ist ein Mittel zur Rückzahlung von geliehenen Mitteln durch a Anleihe durch regelmäßige Zahlungen an einen Treuhänder, der einen Teil der Emission durch den Kauf der Schuldverschreibungen im offener Markt. Die sinkende Fondsrückstellung ist eigentlich nur ein Geldpool, der von einem Unternehmen beiseite gelegt wird, um frühere Emissionen zurückzuzahlen und es finanziell stabiler zu halten, während es Anleihen an Investoren verkauft.
Die zentralen Thesen
- Ein sinkender Fonds wird von Unternehmen für Anleiheemissionen unterhalten und ist Geld, das zur Seite gelegt oder gespart wird, um eine Schuld oder eine Anleihe zu begleichen.
- Anleihen, die mit sinkenden Fonds begeben werden, sind risikoärmer, da sie durch die Sicherheiten im Fonds besichert sind und daher niedrigere Renditen aufweisen.
- Die frühzeitige Tilgung von Schulden durch einen sinkenden Fonds spart einem Unternehmen Zinskosten und stellt das Unternehmen auf eine solidere finanzielle Basis.
- Sinkende Fonds können auch zur Finanzierung der Rückzahlung von kündbaren Anleihen verwendet werden.
So funktioniert die Rückzahlung von Anleihen
Typischerweise werden Unternehmensanleihen (auch als Arbeitsverträge) verlangen von einem Unternehmen regelmäßige Zinszahlungen an Anleihegläubiger während der gesamten Laufzeit der Anleihe und dann die Rückzahlung Rektor Höhe der Anleihe am Ende der Laufzeit der Anleihe.
Nehmen wir zum Beispiel an, Corys Tequila Company (CTC) verkauft eine Anleihe mit einem Betrag von 1.000 USD Nennwert und eine Lebensdauer von zehn Jahren. Die Anleihen würden wahrscheinlich Zinszahlungen (genannt Coupon Zahlungen) an ihre Eigentümer jedes Jahr. Im letzten Jahr der Anleihe müsste CTC die letzte Runde der Kuponzahlungen zahlen und auch den gesamten Kapitalbetrag von 1.000 USD jeder ausstehenden Anleihe zurückzahlen.
Dies könnte ein Problem darstellen, denn während es für CTC sehr einfach sein kann, sich jedes Jahr relativ kleine Couponzahlungen in Höhe von 50 USD leisten zu können, kann die Rückzahlung der 1.000 USD zu einigen Problemen führen Cashflow Probleme, insbesondere wenn sich CTC bei Fälligkeit der Anleihen in einer schlechten finanziellen Lage befindet. Schließlich ist das Unternehmen heute in guter Verfassung, aber es ist schwer vorherzusagen, wie viel Bargeld ein Unternehmen in zehn Jahren haben wird.
Warum einen sinkenden Fonds anlegen?
Um das Risiko, in zehn Jahren knapp bei Kasse zu sein, zu verringern, kann das Unternehmen einen sinkenden Fonds einrichten, bei dem es sich um einen Geldpool handelt, der jedes Jahr für den Rückkauf eines Teils der bestehenden Anleihen bereitgestellt wird. Durch die Zahlung eines Teils seiner Schulden jedes Jahr mit dem sinkenden Fonds wird das Unternehmen am Ende des 10-Jahres-Zeitraums mit einer viel geringeren Schlussrechnung konfrontiert.
Als Anleger müssen Sie die Auswirkungen verstehen, die ein sinkender Fonds auf Ihre Anleiherenditen haben kann. Rückstellungen für sinkende Fonds ermöglichen es dem Unternehmen in der Regel, seine Anleihen periodisch und zu einem bestimmten sinkenden Fondspreis (normalerweise zum Nennwert der Anleihen) oder zum aktuellen Kurs zurückzukaufen Marktpreis. Aus diesem Grund geben Unternehmen im Allgemeinen die Dollars in ihren sinkenden Fonds aus, um Anleihen zurückzukaufen, wenn die Zinsen gefallen sind (was bedeutet, dass die Marktpreis ihrer bestehenden Anleihen gestiegen), da sie die Anleihen zum angegebenen sinkenden Fondspreis, der niedriger als der Markt ist, zurückkaufen können Preis.
Dieser Mechanismus mag sehr ähnlich klingen wie a kündbare Anleihe, aber es gibt einige wichtige Unterschiede, die Anleger beachten sollten. Erstens gibt es eine Grenze dafür, wie viel von der Anleihe das Unternehmen beim sinkenden Fonds zurückkaufen kann Preis (während Call-Bestimmungen es dem Unternehmen im Allgemeinen ermöglichen, die gesamte Emission zu seinem Diskretion). Sinkende Fondspreise in Anleihenverträgen sind jedoch in der Regel niedriger als Anrufpreise, also auch wenn die Wahrscheinlichkeit, dass die Anleihe eines Anlegers durch eine sinkende Fondsrückstellung zurückgekauft wird, weniger wahrscheinlich ist als a Anrufbereitstellung, wird der Inhaber der Anleihe mit dem sinkenden Fonds mehr Geld verlieren, sollte der Rückkauf des sinkenden Fonds tatsächlich erfolgen.
Die Quintessenz
Wie Sie sehen, macht eine sinkende Fondsausstattung eine Anleihe für einen Anleger gleichzeitig attraktiver (durch den geringeren Ausfallrisiko bei Fälligkeit) und weniger attraktiv (durch das mit dem sinkenden Fondspreis verbundene Rückkaufrisiko). Anleger sollten die Details einer sinkenden Fondsausstattung in der Anleihe einer Anleihe überprüfen und ihre eigenen Präferenzen bestimmen, bevor sie ihr Geld in eine Anlage investieren Unternehmensanleihen.