Was bedeutet Härten beim Investieren?
Was ist Härten?
Hardening bezieht sich auf Handelsbedingungen, bei denen die Wertpapierkurse steigen und Volatilität in einem bestimmten Finanzmarkt rückläufig ist. Obwohl die Einschätzung, dass sich ein Markt verhärtet, in mehreren Zusammenhängen angewendet werden kann, wird sie am häufigsten verwendet, wenn man sich auf den Markt für Rohstoff-Futures.
Der Begriff Härten kann auch in der Versicherungs- und Bankenbranche verwendet werden, um einen Zeitraum von strengeren versicherung oder Kreditstandards.
Die zentralen Thesen
- In der Finanzbranche wird der Begriff „Härten“ typischerweise verwendet, um sich auf eine Phase steigender Preise und geringerer Volatilität zu beziehen, insbesondere im Rohstoffhandel.
- Der Begriff Härten ist auch in der Versicherungs- und Kreditbranche gebräuchlich, wo er sich auf Zeiträume bezieht, in denen strengere Underwriting- oder Kreditvergabepraktiken angewendet werden.
- In der Banken- und Versicherungsbranche wird eine Verhärtung oft nach Finanzkrisen beobachtet, wenn Finanzinstitute stärker darauf bedacht sind, ihre Risiken zu kontrollieren und zu reduzieren.
So funktioniert das Härten
Im Rohstoffhandel wird ein Markt als „verhärtet“ bezeichnet, wenn seine Kurse zu einem Zeitpunkt mit relativ geringer Volatilität stetig steigen. Für viele Trader bietet ein Markt, der sich verhärtet, aufgrund der scheinbar ruhigen und vorhersehbaren Natur des Marktes in solchen Zeiten ideale Bedingungen für den Handel.
Für Händler, die auf große Bewegungen der Rohstoffpreise spekulieren möchten, könnte ein sich verhärtender Markt natürlich sein ein negatives Zeichen, da der daraus resultierende Rückgang der Volatilität diese großen Bewegungen weniger wahrscheinlich machen könnte. Dies könnte besonders schädlich für Besitzer von Optionskontrakte gegenüber den Waren, deren Wert im Allgemeinen sinkt, wenn die Volatilität ihrer zugrundeliegende Vermögenswert sinkt.
Während Härten am häufigsten in Bezug auf die Handelsbedingungen der Warenterminmärkte festgestellt wird, ist es wird auch verwendet, um sich auf Zeiten strenger Zeichnungs- oder Kreditvergabestandards im Versicherungs- und Bankensektor zu beziehen Branchen.
Wie Spekulanten die Volatilität beeinflussen
Ein weit verbreiteter Glaube ist, dass der Aufstieg von Spekulanten in die Warenterminmärkte hat zu einer erhöhten Preisvolatilität bei Terminkontrakten geführt. Im Gegenteil, einige Forscher sind zu dem Schluss gekommen, dass ein Zustrom von Futures-Händlern und die Liquidität die sie auf den Markt bringen, stabilisierend oder härtend auf Terminpreise wirken.
Diese Forscher vermuten, dass Futures-Märkte nicht wegen Preisschwankungen als volatil gelten, sondern wegen einer Vielzahl von Hebelkraft Futures-Händlern zur Verfügung. Als Beispiel, Eigenkapital-Margin-Anforderungen liegen in der Regel bei rund 50 %, während bei Terminkontrakten Margins von nur 5 bis 10 % üblich sind. Unter diesen Umständen können selbst kleine Preisschwankungen enorme Auswirkungen auf den Inhaber einer stark gehebelten Futures-Position haben.
Besondere Überlegungen
In der Versicherungs- und Bankenbranche hat der Begriff Härten eine andere Bedeutung. In diesen Branchen wird Härten häufig verwendet, um sich auf Zeiten mit strengeren Zeichnungs- oder Kreditvergabestandards zu beziehen. Diese Perioden treten häufig nach einem finanziellen Schock wie dem Kreditklemme das geschah während der Finanzkrise 2007-2008.
Strengere Underwriting- oder Kreditvergabepraktiken werden manchmal als Reaktion auf riskante Entscheidungen der beteiligten Finanzinstitute, wie z Derivatekontrakte und Subprime-Kreditverträge, die amerikanische Banken und Versicherungsgesellschaften vor der Finanzkrise 2007-2008 abgeschlossen haben. Nach dieser Finanzkrise waren Finanzunternehmen bestrebt, ihre Kredit- und Zeichnungsstandards auf eine konservativere Grundlage zu stellen.
Obwohl diese Stimmungsumkehr bei Finanzinstituten – von riskant zu konservativer – hilfreich sein kann die Häufigkeit unangemessener Versicherungen und zu riskanter Kredite zu reduzieren, kann es auch erschweren Pro kreditwürdig Gegenparteien zur Absicherung von Krediten oder Versicherungen. Verbraucher und Marktteilnehmer beklagen in diesen Zeiten der steuerlichen „Verhärtung“ häufig, dass die Zulassungskriterien unnötig aufwendig geworden sind.