Definition der Zinsparität (IRP)
Was ist die Zinsparität (IRP)?
Die Zinsparität (IRP) ist eine Theorie, nach der die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern gleich der Differenz zwischen dem Devisenterminkurs und dem Kassakurs.
Die zentralen Thesen
- Die Zinsparität ist die grundlegende Gleichung, die das Verhältnis zwischen Zinssätzen und Wechselkursen regelt.
- Die grundlegende Prämisse der Zinsparität ist, dass die abgesicherten Renditen aus Anlagen in verschiedenen Währungen unabhängig von ihren Zinssätzen gleich sein sollten.
- Die Parität wird von Forex-Händlern verwendet, um Arbitragemöglichkeiten zu finden.
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Zinsparität
Verstehen der Zinsparität (IRP)
Die Zinsparität (IRP) spielt eine wesentliche Rolle bei Devisenmärkte Verbindung von Zinssätzen, Kassakursen und Devisenkursen.
IRP ist die grundlegende Gleichung, die die Beziehung zwischen Zinssätzen und Wechselkurse. Die grundlegende Prämisse von IRP ist, dass abgesichert Die Renditen aus Anlagen in verschiedenen Währungen sollten unabhängig von ihren Zinssätzen gleich sein.
IRP ist das Konzept der Nicht-Arbitrage an den Devisenmärkten (der gleichzeitige Kauf und Verkauf eines Vermögenswerts, um von einer Preisdifferenz zu profitieren). Anleger können den aktuellen Wechselkurs in einer Währung nicht zu einem niedrigeren Preis festlegen und dann eine andere Währung von einem Land mit einem höheren Zinssatz kaufen.
Die Formel für IRP lautet:
F0=S0×(1+ichB1+ichC)wo:F0=TerminkursS0=SpotpreisichC=Zinssatz im Land CichB=Zinssatz im Land B
Devisenterminkurse für Währungen sind Wechselkurse zu einem zukünftigen Zeitpunkt, im Gegensatz zu Kassakursen, die aktuelle Kurse sind. Ein Verständnis der Terminkurse ist für IRP von grundlegender Bedeutung, insbesondere in Bezug auf Arbitrage.
Terminkurse sind bei Banken und Devisenhändlern für Zeiträume von weniger als einer Woche bis hin zu fünf Jahren und mehr erhältlich. Wie bei Devisenkassakursen werden Forwards mit a. notiert Geld-Brief-Spanne.
Der Unterschied zwischen den Terminkurs und der Kassakurs wird als Swap-Punkte bezeichnet. Wenn diese Differenz (Terminkurs minus Kassakurs) positiv ist, wird sie als a. bezeichnet Forward-Prämie; eine negative Differenz wird als a. bezeichnet Vorwärtsrabatt.
Eine Währung mit niedrigeren Zinssätzen wird gegenüber einer Währung mit einem höheren Zinssatz mit einer Terminprämie gehandelt. Zum Beispiel wird der US-Dollar normalerweise mit einer Terminprämie gegenüber dem kanadischen Dollar gehandelt. Umgekehrt wird der kanadische Dollar mit einem Terminabschlag gegenüber dem US-Dollar gehandelt.
Bedeckt vs. Ungedeckte Zinsparität (IRP)
Der IRP gilt als gedeckt, wenn die Arbitragefreiheit durch den Einsatz von Terminkontrakten zur Absicherung gegen Währungsrisiko. Umgekehrt wird der IRP aufgedeckt, wenn die No-Arbitrage-Bedingung ohne den Einsatz von Devisentermingeschäften zur Absicherung des Währungsrisikos erfüllt werden könnte.
Die Beziehung spiegelt sich in den beiden Methoden wider, die ein Anleger anwenden kann, um Fremdwährungen in US-Dollar umzurechnen.
Eine Möglichkeit, die ein Anleger wählen kann, besteht darin, die Fremdwährung für einen bestimmten Zeitraum vor Ort zum risikofreien Fremdwährungskurs anzulegen. Der Investor würde dann gleichzeitig ein Forward Rate Vereinbarung den Erlös aus der Anlage zu einem Devisenterminkurs am Ende des Anlagezeitraums in US-Dollar umzurechnen.
Die zweite Möglichkeit wäre, die Fremdwährung zum Kassakurs in US-Dollar umzurechnen. dann investieren Sie die Dollars für die gleiche Zeit wie in Option A zum lokalen (US) risikofreien Zinssatz. Wenn nein Arbitrage Möglichkeiten bestehen, die Zahlungsströme von beiden Optionen sind gleich.
IRP wurde aufgrund der damit verbundenen Annahmen kritisiert. Das abgedeckte IRP-Modell geht beispielsweise davon aus, dass unendliche Mittel für Währungsarbitrage zur Verfügung stehen, was offensichtlich nicht realistisch ist. Wenn Futures oder Terminkontrakte nicht zur Absicherung verfügbar sind, aufgedeckter IRP neigt nicht dazu, in der realen Welt zu halten.
Beispiel für gedeckte Zinsparität (IRP)
Nehmen wir zum Beispiel an, australische Schatzwechsel bieten einen jährlichen Zinssatz von 1,75 %, während US-amerikanische Staatsanleihen einen Zinssatz von 1,75 % bieten. Schatzwechsel bieten einen jährlichen Zinssatz von 0,5% an. Wenn ein Anleger in den Vereinigten Staaten von den australischen Zinssätzen profitieren möchte, müsste er US-Dollar in australische Dollar umtauschen, um den Schatzwechsel zu kaufen.
Danach müsste der Investor einen einjährigen Terminkontrakt auf den australischen Dollar verkaufen. Unter dem gedeckten IRP hätte die Transaktion jedoch nur eine Rendite von 0,5%; andernfalls würde die No-Arbitrage-Bedingung verletzt.
Häufig gestellte Fragen
Was ist die konzeptionelle Grundlage für IRP?
IRP ist die grundlegende Gleichung, die das Verhältnis zwischen Zinssätzen und Wechselkursen regelt. Seine grundlegende Prämisse ist, dass die abgesicherten Renditen aus Anlagen in verschiedenen Währungen unabhängig von deren Zinssätzen gleich sein sollten. Grundsätzlich sollte auf den Devisenmärkten Arbitrage (der gleichzeitige Kauf und Verkauf eines Vermögenswerts, um von einer Preisdifferenz zu profitieren) existieren. Mit anderen Worten, Anleger können den aktuellen Wechselkurs in einer Währung nicht zu einem niedrigeren Preis festlegen und dann eine andere Währung von einem Land mit einem höheren Zinssatz kaufen.
Was sind Devisenterminkurse?
Devisenterminkurse für Währungen sind Wechselkurse zu einem zukünftigen Zeitpunkt, im Gegensatz zu Kassakursen, bei denen es sich um aktuelle Kurse handelt. Terminkurse sind bei Banken und Devisenhändlern für Zeiträume von weniger als einer Woche bis hin zu fünf Jahren und mehr erhältlich. Wie bei der Devisenkassanotierung werden Forwards mit einem Geld-Brief-Spread notiert.
Was sind Swap-Punkte?
Die Differenz zwischen Terminkurs und Kassakurs wird als Swap Point bezeichnet. Ist diese Differenz (Terminkurs minus Kassakurs) positiv, spricht man von einer Terminprämie; ein negativer Unterschiedsbetrag wird als Forward-Discount bezeichnet. Eine Währung mit niedrigeren Zinssätzen wird gegenüber einer Währung mit einem höheren Zinssatz mit einer Terminprämie gehandelt.
Was ist der Unterschied zwischen abgedecktem und nicht abgedecktem IRP?
Der IRP gilt als gedeckt, wenn die Arbitragefreiheit durch den Einsatz von Terminkontrakten zur Absicherung des Währungsrisikos erfüllt werden könnte. Umgekehrt wird der IRP aufgedeckt, wenn die No-Arbitrage-Bedingung ohne den Einsatz von Devisentermingeschäften zur Absicherung des Währungsrisikos erfüllt werden könnte.