Sollten Disney-Investoren vor Streaming-Churn auf der Hut sein?

In den letzten Quartalen haben Investoren die (DIS) Aktien für die Erhöhung der Abonnementzahlen für Disney Plus, seinen Streaming-Dienst. In einer Zukunft, die von Video-on-Demand-Streaming (SVOD) dominiert wird, gilt: Je höher die Zahl der Abonnenten von Disney Plus, desto höher die Einnahmen. So jedenfalls geht die Logik.

Ein kürzlich erschienener Bericht des Beratungsunternehmens Deloitte, der erhebliche Kundenabwanderungszahlen für Streaming-Dienste vorhersagt, könnte schlechte Nachrichten bedeuten. Sollten sich Disney-Investoren auf sinkende Einnahmen einstellen?

Eine signifikante Abwanderungsrate

Laut dem Deloitte-Bericht werden im Jahr 2022 weltweit mehr als 150 Millionen kostenpflichtige Abonnements für alle Streaming-Dienste gekündigt. Der Globus Abwanderungsquote, oder die Rate, mit der Kunden Streaming-Dienste verlassen, beträgt 30 %. Die Abwanderungsrate in den Vereinigten Staaten, dem größten Markt für Streaming-Dienste, wird mit 38 % höher sein, was einem Anstieg von etwa 3 % gegenüber 2021 entspricht. Selbst wenn neue Abonnenten hinzukommen, kann sich die Kundenabwanderung negativ auf den Umsatz auswirken, wenn die Anzahl der Kunden, die einen Dienst verlassen, größer ist als die Anzahl der Personen, die ihm beitreten.

Deloitte sagt, dass seine Schätzungen für 2022 eine neue Normalität darstellen. „Obwohl diese Kündigungszahl hoch erscheint, geht es bei der Abwanderung um die Kündigung, aber auch um das potenzielle Hinzufügen neuer Dienste, sodass wir davon ausgehen, dass insgesamt mehr Abonnements vorhanden sein werden insgesamt hinzugefügt als storniert, und dass die durchschnittliche Gesamtzahl der Abonnements pro Person steigen wird", sagte Jana Arbanas, Leiterin der TMT-Sektorabdeckung bei Deloitte. „In einigen Fällen liegt das daran, dass eine Person den Zugriff auf bestimmte Inhalte abonniert und diesen Dienst danach kündigt Inhalte konsumiert wurden, und möglicherweise diesen Dienst [später] wieder aufzustocken.“ Laut einer Studie von Deloitte haben 25 % der Verbraucher meist aus der Generation Z (Personen, die 1997 oder später geboren wurden), haben sich für einen bestimmten Dienst in der Zeit der Kündigung und erneuten Anmeldung eingesetzt vergangenes Jahr.

Sollten Disney-Investoren besorgt sein?

Disney hat kräftig investiert und gekürzt Dividenden um seine Bilanz zu verwalten, während es ausgibt, um seine Streaming-Präsenz zu erweitern. Das Unternehmen plant zu sammeln zwischen 230 Millionen und 260 Millionen Abonnenten bis 2024 für Disney Plus. Kundenabwanderung könnte schlechte Nachrichten für die Aktie bedeuten. Es gibt jedoch eine Reihe von Gründen, warum eine überdurchschnittlich hohe Abwanderungsrate das House of Mouse möglicherweise nicht beeinflusst.

Erstens verfügt das Unternehmen über eine vielfältige Reihe von Streaming-Kanälen, um die schwerwiegenderen Auswirkungen der Kundenabwanderung zu mildern. Die meiste Aufmerksamkeit der Anleger konzentriert sich auf Disney Plus, das selbst eine lose Sammlung verschiedener Dienste ist. Über Disney Plus hinaus hat das Unternehmen auch Hulu und ESPN+. Letzteres ist auf Wachstum ausgerichtet, während sich Ersteres bereits als beeindruckender Streaming-Einnahmenbringer für Disney etabliert hat.

Das bedeutet, dass Disney für das Wachstum neben Disney Plus auch auf andere Einnahmequellen aus dem Streaming zählen kann. Das letzte Quartal des Unternehmens war ein Beispiel für die Betriebsverluste bei Disney Plus, das einen deutlichen Rückgang der Neuzahlen meldete Anmeldungen wurden „teilweise ausgeglichen“ durch eine Erhöhung der Abonnementzahlen bei Hulu, das Disney von seiner 21st Century Fox erworben hatte kaufen.

Auch als Disney Plus einen Rückgang von 9 % meldete Durchschnittliches Einkommen pro Benutzer (ARPU) im vergangenen Quartal hat Hulu seinen ARPU in beiden Versionen seines Dienstes auf Jahresbasis gesteigert. Für den Standard-Streaming-Dienst wurde ein Anstieg des ARPU um 1 % auf 12,75 $ gemeldet, während die Kombination aus Live-TV und Streaming um 18 % auf 84,89 $ stieg.

Schätzungen zufolge wird Disney Plus mit 59,5 Millionen Abonnenten der drittbeliebteste Streaming-Dienst sein, hinter dem Marktführer Amazon.com Inc. (AMZN) Streamingdienst und Netflix, Inc. (NFLX). Allerdings führt Disney das Rudel mit insgesamt 113,8 Millionen Abonnenten an, wenn man die Abonnementzahlen für Hulu berücksichtigt, von dem erwartet wird, dass 54,3 Millionen Menschen für seinen Dienst bezahlen.

Der zweite Grund für Investoren, Vertrauen in Disney zu haben, ist die reichhaltige Inhaltsbibliothek. Beide arbeiten daran, sicherzustellen, dass Kunden es sich zweimal überlegen, bevor sie zu einem anderen Dienst wechseln. Es verfügt über beneidenswerte Legacy-Inhalte und investiert stark in die Produktion neuer qualitativ hochwertiger Inhalte für sein gesamtes Streaming-Portfolio. Laut der Online-Publikation Variety lag die monatliche Abwanderungsrate für Disney Plus Ende 2020, dem ersten vollen Betriebsjahr, bei 4,3 %. Dies ist die zweitniedrigste Abwanderungsrate in der Streaming-Branche nach Netflix, das eine Abwanderungsrate von hatte 2,5 % Statistiken.