Quantitative Verschärfung ist da

Bei der zweitägigen geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve heute und morgen wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank den Zielbereich des Federal Funds Rate um einen halben Prozentpunkt anhebt. Aber die Zentralbanker werden auch weitere Pläne zur Abschaffung der Fed veröffentlichen 9 Billionen Dollar Bilanz — bekannt als quantitative Verschärfung.

In den zwei Jahren nach Ausbruch der COVID-19-Pandemie kaufte die Fed Vermögenswerte im Wert von über 4 Billionen US-Dollar, hauptsächlich US-Treasuries und hypothekenbesicherte Wertpapiere, um die Wirtschaft anzukurbeln. Die Fed hörte schließlich im März auf, Anleihen zu kaufen, als die Zentralbank begann, sich auf eine Verlangsamung der Inflation auszurichten.

Fed-Vertreter haben „allgemein zugestimmt“, jeden Monat 60 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen und 35 Milliarden US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren zu verkaufen, so das jüngste Protokoll der Fed-Politiksitzung.

Das wäre ein viel schnelleres Tempo als die letzten Bemühungen der Fed um eine quantitative Straffung in den Jahren 2017 bis 2019, als die Fed 30 Milliarden US-Dollar für Staatsanleihen und 20 Milliarden US-Dollar für Hypothekenanleihen ablöste. Anfang April stellvertretender Fed-Vorsitzender 

Lael Brainard sagte die Fed beginnt mit der Abwicklung dieses große Portfolio möglicherweise schon im Mai.

Seit dem Hinweis auf die Auflösung des Saldos verzeichnete die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen im April den größten monatlichen Anstieg seit mehr als einem Jahrzehnt. Die Rendite liegt nun erstmals seit 2018 wieder über 3 %.