Definition vorfinanzierter Anleihen

Was ist eine vorfinanzierte Anleihe?

Eine vorfinanzierte Anleihe ist eine von der Regierung begebene, in der Regel kommunale Anleihe, bei der die Mittel zur Rückzahlung am Kündigungstag in einer Schief Konto.

Vorfinanzierte Anleihen verstehen

Vorfinanzierte Anleihen sind Anleihen, die ihre Zinsen und Rektor Verpflichtungen, die durch risikolose Wertpapiere auf einem Treuhandkonto garantiert werden. Anleger werden diese Anleihe eher kaufen, da eine dedizierte Einnahmequelle, fast wie eine Garantie, bereits vorhanden ist

Couponzahlungen. Vorfinanzierte Anleihen werden von Gemeinden ausgegeben, die eine höhere Bonität für ihre Schulden erreichen möchten. Da staatliche Anleihen nicht im vollen Vertrauen der US-Regierung verpfändet werden, minimieren die zugrunde liegenden Sicherheiten das Risiko von Ursprünglich.

Der Emittent vorfinanzierter Anleihen muss keinen Cashflow generieren, um seine Zahlungsverpflichtungen aus der Anleihe zu erfüllen, da die Zahlung über das Treuhandkonto erfolgt. Die Treuhand ist besichert durch risikolose Staatsanleihen, wie z Schatzwechsel, die Zinsen generieren, die zur Zahlung der Coupons verwendet werden. Die vorfinanzierte Anleihe und die US-Wertpapiere haben in der Regel die gleiche Laufzeit. Die risikolose Zinszahlung ermöglicht es dem Emittenten, einen niedrigeren Coupon Wert auf die Anleihe als der Zins auf einer vergleichbaren Nullkuponanleihe. Somit profitieren die Emittenten von Kommunalanleihen von der Vorrückerstattung, indem sie ihre langfristigen Fremdkapitalkosten senken.

Das Kreditqualität einer Anleihe wird durch das wahrgenommene Risiko der Anleihe bestimmt. Eine Anleihe mit geringerem Risiko hat eine höhere Kreditqualität und damit eine höhere Kreditbeurteilung als eine Anleihe mit höherem Risiko. Verständlicherweise werden Anleger eher zu höher bewerteten Anleihen hingezogen, da diese Anleihen ein geringeres Ausfallrisiko aufweisen. Um Kreditgeber zu motivieren, Geld zu verleihen, geben die Gemeinden vorfinanzierte Anleihen aus.

Der Preis von vorfinanzierten Anleihen schwankt mit Bewegungen der Marktzinsen. Die Anleihen haben Wiederanlagerisiko aber ausfallfreie Couponzahlungen. Vorfinanzierte Anleihen bieten die Steuervorteile, die in regulären Kommunalanleihen, sind aber weniger Risiken ausgesetzt. Die bundesstaatlichen Sicherheiten verringern das Risiko einer Bonitätsverschlechterung des Emittenten. Dennoch werden vorfinanzierte Anleihen in der Regel wie folgt bewertet: Junk-Bonds da sie hauptsächlich von Unternehmen verkauft werden, die wenig bis keinen Cashflow haben. Wenn die Mittel im Treuhandkonto vor Fälligkeit der Anleihe ausgeschöpft werden und der Emittent nicht über genügend Barmittel verfügt, um die Anleihezahlungen abzuholen, besteht das Risiko eines Zahlungsausfalls des Emittenten. Bei der vorfinanzierten Struktur entstehen einem Unternehmen die zusätzlichen Kosten für die Einrichtung des Treuhandfonds und die Zeichnungsgebühren auf das hinterlegte Geld.

Einige vorfinanzierte Anleihen sind entwertete Wertpapiere, d. h. nicht mehr in der Bilanz des Emittenten ausgewiesen. Stattdessen wird die Schuldverpflichtung vom Emittenten auf den Treuhandfonds übertragen. Die als Sicherheiten eingesetzten Wertpapiere reichen aus, um alle Tilgungs- und Zinszahlungen auf die ausstehenden Anleihen bei Fälligkeit zu begleichen. Wenn aus irgendeinem Grund die für die Entschuldung verwendeten Mittel nicht ausreichen, um die zukünftige Zahlung der ausstehenden Schulden, wäre der Emittent weiterhin rechtlich zur Zahlung dieser Schulden aus dem Pfand verpflichtet Erlöse. Vorfinanzierte Anleihen, die entlastet werden, enthalten eine Bestimmung in der Treuhandvereinbarung, die den Emittenten der vorfinanzierten Anleihen dazu verpflichtet, etwaige Fehlbeträge auf dem Treuhandkonto auszugleichen, dies ist jedoch unwahrscheinlich.