Sinkende Gewinne 2019 auf Kollisionskurs mit der großen Hausse

US-Aktien haben nach einem brutalen vierten Quartal zu Beginn des Jahres 2019 eine beeindruckende Erholung hingelegt, aber zunehmend düstere Aussichten für Unternehmensgewinne deuten darauf hin, dass diese Gewinne nicht nachhaltig sein könnten. Das Neueste Konsensschätzungen von Aktienanalysten rechnen mit einem Rückgang von 1,4 % S&P500 Gewinn für das erste Quartal 2019, wobei 7 der 11 Sektoren im S&P rückläufig waren, die Wallstreet Journal Berichte.

Doug Kass, Gründer von Hedge-Fond Seabreeze Partners Management, warnt davor, dass sich der Aktienmarkt „von der Realität gelöst“ hat und dass „Hausse Selbstgefälligkeit ist zurück“, so sein Blog, wie von zitiert Marktbeobachtung. Die folgende Tabelle fasst die wichtigsten jüngsten negativen Entwicklungen in Bezug auf die Gewinne des S&P 500 zusammen.

Verdunklung der Gewinnaussichten

• Einbruch der Gewinnschätzungen für den S&P 500 im 1. Quartal 2019: +7 % im Sept. 2018 und -1,4 % heute
• Mehr als 30 S&P-Unternehmen prognostizieren für das 1. Quartal 2019 Gewinne, die unter den Schätzungen liegen
instagram viewer
• Unter den 30: Netflix Inc. (NFLX), Delta Air Lines Inc. (DAL) und Estée Lauder Cos. Inc. (EL)

Quelle: Das Wall Street Journal

Bedeutung für Investoren

Die Situation verschlechtert sich mit zunehmender Geschwindigkeit. Noch vor wenigen Tagen forderte der Konsens eine im Jahresvergleich (YOY) Gewinnrückgang von 0,8 % für den S&P 500, wobei 6 der 11 S&P-Sektoren im Minus sind, per CNBC.

Die Gewinnschätzungen können niedriger ausfallen. Doug Kass merkt an, dass „das globale Wirtschaftswachstum so fragil ist und Anzeichen einer Verschlechterung zeigt“, was seine Besorgnis über die Selbstgefälligkeit und Realitätsferne der Aktienanleger noch verstärkt.

Das könnte zu weiteren Marktturbulenzen führen. „Angesichts der Tatsache, dass wir im 10. Jahr einer wirtschaftlichen Erholung eine Verlangsamung sehen, gibt es eine anhaltende Angst dass jede Verlangsamung, die wir erleben, das Ende eines Zyklus sein wird“, so Jeremy Zirin, Chief Equity Strategist bei UBS Vermögensverwaltung Amerika, sagte das Journal. „Anleger sollten auf höhere Niveaus vorbereitet sein Volatilität als wir es in den letzten Jahren gesehen haben", fügte er hinzu.

Mike Wilson, Chief US Equity Stratege bei Morgan Stanley, prognostiziert eine Ertragsrezession oder Gewinne, die im Jahresvergleich zurückgehen, die das ganze Jahr 2019 und wahrscheinlich darüber hinaus andauern werden. Wilson hatte Anlegern geraten, US-Aktien aufzugeben, selbst als seine Prognosen für dieses Jahr ein bescheidenes Gewinnwachstum vorsahen. Verlangsamen BIP Wachstum, potenziell lang anhaltende Schäden durch den Handelskonflikt zwischen den USA und China und zunehmend negative Gewinne Orientierungshilfe von Unternehmen gehören zu seinen Hauptanliegen.

Goldman Sachs listet die Unternehmensgewinne als einen der vier Faktoren auf, die sich 2019 am stärksten auf die Aktienkurse auswirken werden, per a letzten Bericht. Während ihre neuesten Prognosen ein Gewinnwachstum für 2019 voraussetzen, räumen sie ein, dass die Abwärtstrends bei den Konsensschätzungen und Unternehmensprognosen Anlass zur Sorge geben. Goldman hat sogar angedeutet, dass es möglicherweise auch seine Gewinnschätzungen für den S&P 500 kürzen muss, wenn sich das Umfeld weiter verschlechtert. In der Zwischenzeit hat ein starker US-Dollar die Gewinne vieler Unternehmen gefressen, die erhebliche Exporte oder Auslandsaktivitäten haben, wie z Bloomberg Einzelheiten.

Vorausschauen

Anleger müssen zwei gegensätzliche Trends abwägen, da schwächelnde Gewinne mit der aktuellen robusten Aktienmarkterholung kollidieren. Die Realität ist, dass die Makrokraft des sich verlangsamenden weltweiten Wirtschaftswachstums die Unternehmensgewinne und die jüngste Neigung zu stark zu belasten beginnt Taubheit bis zum Bundesreserve Es ist unwahrscheinlich, dass die Flut aufgehalten wird. Infolgedessen muss der Aktienmarkt immer stärkere negative Kräfte überwinden, um höher zu steigen.