8 Aktien, die in einem „mikrogesteuerten“ Markt führend sein können
Morgan Stanley argumentiert, dass die Schlüsselkräfte, die Aktien antreiben, einen großen Übergang von „Makro“-Kräften im Jahr 2018 zu individuellen Treibern im Jahr 2019 vollziehen werden. Da der Markt volatiler wird, argumentieren die Analysten von Morgan Stanley, dass Aktien in Sektoren einschließlich Nicht-Basiskonsumgüter, Kommunikationsdienste, Informationstechnologie und Gesundheitswesen haben die meisten oben. Zu den Top-Picks von Morgan Stanley gehören WellCare Health Plans (WCG), Technologie ausrichten (ALGN), Nektar-Therapeutika (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macys Inc. (M) und L Brands Inc. (PFUND), wie im jüngsten Bericht der Investmentfirma mit dem Titel „U.S. Makroskop: Wechsel von Beta zu Alpha.“
Dank einer weniger restriktiven Fed und Prognosen für eine sich stabilisierende US-Wirtschaft erwartet Morgan Stanley, dass die Renditen des S&P 500 kurzfristig nachgeben werden. In der Zwischenzeit erwarten Analysten, dass die Renditen „mikrogetriebener werden, und empfehlen den Anlegern, sich auf den relativen Wert zu konzentrieren und idiosynkratische (Alpha-)Möglichkeiten", schrieb Morgan Stanley und empfahl Anlegern, sich auf "Alpha" statt auf "Beta" zu konzentrieren kurzfristig. „Die Möglichkeiten zur Aktienauswahl sind in den Bereichen Nicht-Basiskonsumgüter, Kommunikationsdienste und Gesundheitswesen am zahlreichsten“, fügte Morgan Stanley hinzu.
Markt weitgehend in Makrofaktoren eingepreist
Morgan Stanley listete 50 S&P 500-Aktien mit dem höchsten idiosynkratischen Risiko auf, entweder positiv oder negativ, basierend auf dem Dispersions-Score-Framework des Unternehmens. Während der Markt in den letzten Monaten weitgehend von Makrofaktoren wie Markt, Wert und Größe bestimmt wurde und Sektor erwarten Analysten Mikro- oder Residualfaktoren, um einen zunehmenden Anteil des S&P 500 zu erklären kehrt zurück. Beispielsweise stiegen die durchschnittlichen 3-Monats-Aktienkorrelationen von einem Rekordtief im Oktober auf 94th Perzentil heute, was den viertgrößten Anstieg seit Beginn der Aufzeichnungen darstellt. Darüber hinaus fiel das Verhältnis der Volatilität von Einzelaktien zur Indexvolatilität kürzlich unter seinen langfristigen Durchschnitt, was im Gegensatz zum Umfeld nach den Wahlen stand. Morgan Stanley geht davon aus, dass sich diese Trends umkehren werden, da „Alpha“ eine größere Rolle bei den Aktienrenditen spielt.
Während die Volatilität gestiegen ist, hat ein Anstieg der Korrelationen zu einer engen Streuung der Renditen geführt, gemessen als Querschnitts-Standardabweichung der Renditen der S&P 500-Komponenten, schrieb Morgan Stanley. Für die Zukunft empfehlen Analysten den Anlegern, sich kurzfristig eher auf Alpha als auf Beta zu konzentrieren, da der Markt bereits einen Großteil des makroökonomischen Hintergrunds eingepreist hat.
Unternehmensspezifische Faktoren zur Steigerung der Rendite
Die Prognose von Morgan Stanley für den S&P 500 auf 2.750 bis Mitte des Jahres impliziert einen nahezu unveränderten Verlauf gegenüber den aktuellen Niveaus. Angesichts dieser bescheidenen Aussichten empfehlen die Analysten den Anlegern, sich auf Aktien mit hohem idiosynkratischem Risiko zu konzentrieren, wie es durch das Dispersions-Score-Framework des Unternehmens dargestellt wird, das unter Verwendung beider berechnet wird der Anteil der Renditen wird durch (unternehmensspezifische) Mikrofaktoren bestimmt, und die Prognose des Unternehmens bezüglich der Volatilität oder des „Risikos“, das mit dem Anteil der Rendite verbunden ist, der auf Mikrofaktoren zurückzuführen ist Faktoren. Es ist wichtig zu beachten, dass ein hoher Streuungswert nicht nur positive Renditen suggeriert, sondern auch diejenigen, die am stärksten von den Marktrenditen in beide Richtungen abweichen.
Beispiele für Aktien mit hoher Streuung und ebenfalls starken Gewinnen und Umsätzen im Jahr 2019 sind Advanced Micro Devices Inc. (AMD) mit einem Dispersions-Score von 18,2 und einem EPS-Wachstum von 37 % im Jahr 2019, sowie Incyte Corp. (INCY) mit einem Streuungswert von 8,7 % und einem EPS-Wachstum 2019 von 92 %. Diese Faktoren implizieren ein starkes Aufwärtspotenzial gegenüber Abwärtspotenzial für diese Aktien.
Zwei Aktien aus der Liste von Morgan Stanley mit hohen Streuungswerten, aber schwachen Gewinnen und Umsätzen für 2019, was auf starke Abwärtsbewegungen hindeutet, sind das Materialunternehmen Freeport-McMoRan (FCX) mit einem Streuungswert von 5,7 und einem erwarteten EPS-Wachstum 2019 von minus 69 % sowie Nektar Therapeutics mit einem Streuungswert von 13,6 und einem EPS-Wachstum 2019 von minus 152 %.
Vorausschauen
Morgan Stanley betont, dass Stock Picker durch den Kauf dieser Aktien zwar enorme Vorteile erzielen können, aber auch die gleichen Nachteile haben. Die Bank betont auch, dass Anleger diese Spiele als kurzfristige Wetten betrachten sollten. Aus diesem Grund ist vielleicht nur der erfahrenste Investor geeignet, dieses Mikrospiel zu spielen Tatsache, dass sich diese Aktien mit hoher Streuung dramatisch nach oben oder unten bewegen könnten, beim geringsten Gut oder Schlecht Nachrichten.
Unterdessen bestehen kurzfristige makroökonomische Unsicherheiten fort, wie z. B. die Entwicklungen bei den Handelsspannungen zwischen den USA und China, die einen kurzfristigen Katalysator für eine breit angelegte Bewegung bei US-Aktien darstellen könnten. „Bedeutungsvolle Überraschungen (positiv oder negativ) bei den globalen Wachstumsdaten würden wahrscheinlich die Bedeutung des Markt-Beta für die Aktienrenditen erhöhen“, fügte Morgan Stanley hinzu.