3 Wege, wie JPMorgan im Jahr 2020 risikofreudiger wird

JPMorgan sagt, dass Anleger ihre Risikobereitschaft im Jahr 2020 stark steigern sollten, indem sie in Aktien übergewichtet werden, während sie in Anleihen untergewichtet bleiben und Gold leerverkaufen. „Wenn zyklische oder politische Risiken bis ins Jahr 2020 zurückgehen, wäre es für Vermögensverwalter schwierig, keine höheren Aktiengewichtungen zu akzeptieren“, sagte JPMorgan Strategen, darunter Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic und John Normand, raten in einer Notiz an die Kunden, pro eine Geschichte in Bloomberg. Sie sagen, dass Bargeld und Anleihen derzeit „deutlich“ geringere Renditen bieten als Aktien.

Julian Emanuel, Chefstratege für Aktien und Derivate bei BTIG, ist in Bezug auf Aktien ähnlich optimistisch. Er glaubt, dass die Verbreitung des gebührenfreien Online-Handels die Anleger dazu ermutigen wird, mehr Geld abzuziehen Bargeld und Anleihen, die den S&P 500 Index bis Ende 2020 auf 3.950 treiben, fast 26 % höher als der Eröffnungskurs Dez. 12, 2019. Er hat den Anleihenmarkt „die größte Blase aller Zeiten“ genannt und erwartet laut Business Insider, dass fallende Anleihenkurse im Jahr 2020 ein wichtiger Impuls für diese Vermögensverschiebung sein werden.



Bedeutung für Investoren

JPMorgan sieht eine Erholung des globalen Wirtschaftswachstums und abnehmende Risiken einer Rezession in den USA. Unter den Aktien bevorzugen sie besonders japanische Banken, deutsche Aktien und Schwellenländer Vorräte. Sie erwarten Volatilität zu steigen, und raten Anlegern daher, sich über Anlageklassen hinweg abzusichern.

JPMorgan erwartet, dass wie Anleihen auch Rohstoffe und Währungen im Jahr 2020 enttäuschende Renditen liefern werden. Das größte Risiko im Jahr 2020 sind ihrer Meinung nach die US-Präsidentschaftswahlen, insbesondere wenn eine progressive Kandidatin wie Elizabeth Warren zur Kandidatin der Demokratischen Partei wird. Sie schlagen vor, als Absicherung gegen dieses politische Risiko eine Long-Volatilität beim US-Dollar/Schweizer Franken-Paar einzugehen.

„Alle großen Bullenmärkte (und sie lieben oder hassen, dies ist ein großartiger Bullenmarkt) haben einen Punkt, normalerweise gegen Ende des Laufs, an dem sich der öffentliche Investor ‚verliebt‘ des Vermögenswertes, was häufig zu einer parabolischen Bewegung nach oben (und oft anschließend nach unten) im Laufe von Wochen oder Monaten führt", bemerkte Emanuel kürzlich in einer Mitteilung an Kunden.

Emanuel rechnet mit der Rendite auf die 10-jährige US-Staatsanleihe 2020 über 2 % steigen, mit folgendem Ergebnis: „Ein Anstieg über 2 % könnte auch eine scharfe Überraschung hervorrufen, wenn Anleger über Verluste nachdenken zu Anleihebeständen im Jahr 2020 vor dem Hintergrund eines wenig inspirierenden, aber stetigen Wirtschaftswachstums – insgesamt ein gutes Umfeld für den Besitz Vorräte."

Emanuel sieht ein besonderes Potenzial für eine große Erholung bei Aktien, die sich derzeit im untersten Performance-Quintil befinden Russell-2000-Index im Jahr 2019, die auch haben kurzes Interesse das entspricht 30 % oder mehr ihres Streubesitzes, Marktkapitalisierungen über 500 Millionen US-Dollar und Aktienkurse über 5 US-Dollar.

Sam Stovall, der Chef-Anlagestratege bei CFRA Research, ist ebenfalls optimistisch in Bezug auf US-Aktien, aber zurückhaltender als Emanuel. Er prognostiziert, dass der S&P 500 das Jahr 2020 bei 3.435 schließen wird, oder etwas mehr als 9 % über dem Dezember. 12.12.2019 geöffnet. Er erwartet ein starkes Gewinnwachstum und führt historische Präzedenzfälle für Aktienmarktgewinne in den Jahren der Präsidentschaftswahlen und nach dem Beginn der geldpolitischen Lockerung durch die Federal Reserve an.

Vorausschauen

Morgan Stanley bleibt eine prominente bärische Stimme an der Wall Street. Lisa Schalett, Chief Investment Officer (CIO) bei Morgan Stanley Wealth Management, sieht schwächere US-Wirtschaftsdaten, die letztendlich zu Enttäuschungen bei den Anlegern und einem Ausverkauf der US-Aktien Anfang 2020 führen werden.

Mike Wilson, Gesamt-CIO und Leiter des US-Equity-Bereichs Stratege bei Morgan Stanley teilt diese vorsichtige Ansicht. Er sagt, dass eine Liquiditätsflut von der Federal Reserve und anderen Zentralbanken ein künstliches 20-Jahres-Tief in der Volatilität geschaffen und verursacht hat Vermögenspreise "von den Fundamentaldaten losgelöst werden". Sowohl Shalett als auch er prognostizieren für den S&P 500 im Jahr 2020 einen Schlusswert von 3.000, etwa 5 % darunter heute.