Warum Goldman sagt, die USA mit Aktien auf Rekordniveau „übergewichten“ zu gehen
Der S&P 500 Index stellte am Montag beim Intraday-Handel ein neues Allzeithoch auf und handelt bei Reichen Bewertung Prämien gegenüber vielen ausländischen Märkten, was vorsichtige Anleger dazu veranlasst, ihre US-Aktienengagements zu reduzieren. Goldman Sachs rät Anlegern jedoch, US-Aktien „überzugewichten“, wie aus einem Bericht hervorgeht Bloomberg. Ihre Begründung ist, dass das Wachstum in den USA angesichts der Abkühlung der Weltwirtschaft deutlich stärker bleibt als in den meisten anderen Regionen.
„Die Hauptrenditen kommen unserer Meinung nach immer noch von einer Übergewichtung in US-Aktien“, sagte Silvia Ardagna, Managing Director bei the Anlagestrategie Gruppe für Goldman Sachs Private Wealth Management, die über 500 Milliarden Dollar verfügt verwaltetes Vermögen (AUM), sagte Bloomberg. „Die USA haben die Vorrangstellung gegenüber anderen“, fügte sie hinzu.
Bedeutung für Investoren
„Die Deeskalation der Handelsspannungen zwischen den USA und China hat die Frage aufgeworfen, ob die Anleger zu negativ waren und es einige positive Überraschungen geben könnte“, beobachtete Ardagna, ehemals Associate Professor of Economics an der Harvard University und später Senior European Economist bei der Bank of America Merrill Lynch, bevor er zu ihm kam Goldmann. „Wenn wir bessere Wirtschaftsdaten erhalten und es eine Stabilisierung im verarbeitenden Gewerbe gibt und der Dienstleistungssektor robust bleibt, kann sich diese Rallye deutlich verlängern“, führte sie aus.
Die zentralen Thesen
- Goldman Sachs rät Anlegern, in US-Aktien „übergewichtet“ zu sein.
- Sie sehen die USA beim Wirtschaftswachstum in den meisten Teilen der Welt an der Spitze.
- US-Aktien haben 2019 die meisten ausländischen Märkte übertroffen.
- Die Bewertungen von US-Aktien sind höher als die der meisten anderen Märkte.
Benjamin Lau, Chief Investment Officer (CIO) von Apriem Advisors, ist aus dem gleichen Grund auch optimistisch für US-Aktien. „Das Wirtschaftswachstum rechtfertigt es, zu diesem Zeitpunkt optimistischer in Bezug auf Aktien als auf Anleihen zu sein“, sagte er Das Wall Street Journal. In den letzten Monaten kaufte er günstig bewertete Gesundheits-, Halbleiter- und Industrieaktien.
Alle 11 Sektoren des S&P 500 sind im Jahr 2019 gestiegen, wobei der gesamte S&P 500 Index im laufenden Jahr bis zum Handelsschluss am Montag um 23 % gestiegen ist und damit auf Kurs für das beste Kalenderjahr seit 2013 ist. Der MSCI US-Index ist seit Jahresbeginn ebenfalls um 23 % gestiegen und hat damit Europa (+16 %), China (+12 %) und China deutlich geschlagen Schwellenländer (+10 %), laut Journal. Ebenso ist der MSCI All-Country World Index ex USA Index nur um 14 % gestiegen.
Das KBW Nasdaq Bank Index von 24 Kreditgebern ist ein weiterer starker Performer mit einem Anstieg von 26 % YTD. Dagegen ist der iShares MSCI Europe Financials ETF (EUFN) hinkt mit einem YTD-Gewinn von 15 % per ETFdb.com. “Verbrauchervertrauen weiterhin stark“, sagte Terrance Dolan, Finanzvorstand von U.S. Bancorp, während der Telefonkonferenz seines Unternehmens im Oktober.
Viele europäische Banken senken ihre Kosten, um gegenüber in den USA ansässigen Konkurrenten wettbewerbsfähig zu bleiben, stellt das Journal fest. Während große US-Banken ihre Präsenz in Europa verstärkt haben, haben sich führende europäische Banken aus dem US-Markt zurückgezogen, per frühere Berichte.
Eine Sorge für wertorientierte Anleger ist, dass US-Aktien im Vergleich zu ausländischen Aktien relativ teuer sind. Ab Okt. 31 hatte der S&P 500 a nachlaufendes KGV von 19,9 gegenüber 17,1 für Japan, 16,6 für Europa und 12,8 für Korea, laut Daten von FactSet Research Systems, die vom Journal gemeldet wurden. Die optimistische Antwort ist, dass ein höheres Wachstum in den USA einen Bewertungsaufschlag für US-Aktien rechtfertigt.
Vorausschauen
„Die Ungewissheit ist sehr hoch, und in vielen Fällen wird die Ungewissheit von etwas getrieben, das man nicht analysieren kann“, sagte Jim Besaw, Chief Investment Officer (CIO) bei der Anlageverwaltungs- und Vermögensberatungsfirma GenTrust, sagte dem Tagebuch. Seine Firma empfiehlt Allokationen hauptsächlich im Einklang mit dem MSCI All Country World Index, wobei Schwellenmärkte und Japan bevorzugt werden.
„Wenn Sie ein langfristiger Investor sind, dann ist dieser Bewertungshandel sinnvoll“, sagte Nela Richardson, Anlagestrategin bei Edward Jones, laut Journal. Seine Firma ist auch in internationalen Aktien gegenüber US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung übergewichtet. „Wenn Sie in die Vergangenheit schauen, ist das internationale US-amerikanische Die Aktienführung hat rotiert“, fügte er hinzu.
