3 Gründe, inflationsgeschützte Treasury-Wertpapiere (TIPS) zu vermeiden

Treasury inflationsgeschützte Wertpapiere (TIPPS) sind bei Anleihegläubigern beliebt, insbesondere wenn die Wirtschaft nicht gut läuft. Für viele Anleger scheinen TIPS eine naheliegende Wahl zu sein, wenn eine überdurchschnittliche Unsicherheit bezüglich Inflation und Marktrenditen besteht.

Leider werden TIPS nicht immer ihrer Abrechnung gerecht, vor allem, weil die meisten Leute diese Investition nicht so gut verstehen, wie sie es sollten.

1. TIPPS Oft schlechter als traditionelle Treasuries

In vielerlei Hinsicht ähneln TIPS anderen Staatspapieren, die vom US-Finanzministerium verkauft werden. Wie bei

Staatsanleihen, sie werden unterstützt von der voller Glaube und Kredit der US-Regierung und zahlen jährliche Zinsen. Der entscheidende Unterschied besteht darin, dass der Nennwert einer TIPS-Anleihe an den offiziellen Verbraucherpreisindex angepasst wird (VPI). Je höher der CPI, desto höher der Nennwert für die TIPS.

Oberflächlich betrachtet scheint das viel zu sein. Schließlich frisst die Inflation die nominalen Zinszahlungen auf. Bei TIPS bedeutet eine Anpassung des Nennwerts nach oben auch, dass die Zinszahlungen mit der Inflation steigen. TIPS werden daher als sicherer wahrgenommen, was ihre erwarteten Renditen aufgrund der Rendite-Risiko-Trade-off. TIPS sind jedoch nicht die einzigen Wertpapiere, die die Inflation einpreisen. Standard-Staatsanleihen haben auch eine implizite Inflationsanpassung.

Wenn die Märkte im Laufe der Zeit eine Inflation von 3% erwarten, wird diese Erwartung in den Anleihemarkt eingepreist. Anleger treffen ihre Entscheidungen teilweise darauf, ob die Inflation ihrer Meinung nach höher oder niedriger ausfallen wird, als der Preis eines Wertpapiers widerspiegelt. Dies wirkt sich auf den Wert von TIPS und Standard-Staatsanleihen aus, aber TIPS werden diesen Austausch weniger wahrscheinlich gewinnen.

In diesem Szenario werden TIPS nur dann besser abschneiden als Staatsanleihen, wenn der angegebene CPI höher ist als vom Markt erwartet. Mehrere bekannte Wirtschaftstheorien, darunter rationale Erwartungen und effiziente Märkte, vermuten, dass dies unwahrscheinlich ist.

Auf der anderen Seite haben TIPS in Zeiten finanziellen Stresses, in denen traditionelle Staatsanleihen glänzen, sehr reale Probleme. Das Problem liegt an der Art und Weise, wie die Regierung die Deflation Boden für TIPPS. Das Finanzministerium garantiert, dass die Rektor für TIPS wird den ursprünglichen Wert nicht unterschreiten.

Spätere Inflationsanpassungen nach oben können jedoch im Falle einer Deflation zurückgenommen werden. Daher bieten neu ausgegebene TIPS einen viel besseren Schutz vor Deflation als ältere TIPS bei gleichzeitiger To die Reife. Wenn Deflation zum Thema wird, wie 2008 und März 2020, wird TIPS ETFs, wie der iShares TIPS Bond ETF (TRINKGELD), deutlich zurückgehen.

2. Der VPI spiegelt möglicherweise nicht Ihre wahre Inflationsrate wider

Es gibt Gründe zu der Annahme, dass die Inflation bei älteren Amerikanern und sogar mittleren Alters höher sein könnte, als offizielle Statistiken vermuten lassen. Dies sind auch die Gruppen, die eher TIPS kaufen. Der VPI maß ursprünglich einen festen Warenkorb. Allerdings steigen die Verbraucher häufig auf billigere Neuware um, wodurch die Inflationszahlen basierend auf einem festen Warenkorb zu hoch werden. Das Büro für Arbeitsstatistik (BLS) überarbeitete den VPI auf diese Ersetzungen einbeziehen.

Viele Menschen neigen mit zunehmendem Alter dazu, sich in ihren Gewohnheiten festzusetzen, was bedeutet, dass sie weniger wahrscheinlich auf neue Produkte umsteigen. Ein Teil dieser Zurückhaltung ist einfach logisch, da sie weniger Zeit haben, Investitionen in das Erlernen neuer Vorgehensweisen zurückzugewinnen. Gerade die Rentner, die mit TIPS ihr Einkommen sichern wollen, werden am wenigsten substituiert und haben am Ende eine höhere Inflation.

Die Substitution scheint ein subtiler Effekt zu sein, aber bedenken Sie, wie tiefgreifend sie sein kann. Einige Rentner, die TIPS zum Schutz suchen, verwenden immer noch Festnetztelefone anstelle von VoIP oder Smartphones und Kabelfernsehen statt Videostreaming. Diese Kosten können sich summieren. Am kritischsten ist, dass Rentner möglicherweise weiterhin an Orten leben, die weniger erschwinglich geworden sind.

3. TIPPS Preise sind volatil

Einige haben TIPS wegen ihrer wichtigsten Sicherheits- und Inflationsschutzmerkmale als die einzige risikofreie Anlage bezeichnet. Einer der wichtigsten Risikoindikatoren ist jedoch der Preis Volatilität, und TIPS fehlen oft in dieser Abteilung.

Die wilden Kursschwankungen von TIPS ETFs während der Börsencrashs 2008 und 2020 zeigen, dass sie kurzfristig nicht annähernd so stabil sind wie Bargeld. Darüber hinaus könnten TIPS mit einer erheblichen kumulierten Inflation in ihren Preisen einen erheblichen Betrag verlieren, wenn eine Deflation Depression aufgetreten.

Die Quintessenz

Das heißt nicht, dass Sie niemals in TIPS investieren sollten. Seien Sie sich nur ihrer möglichen Mängel bewusst. Verstehen, wie TIPS funktionieren ist der Schlüssel zu einer effektiven Nutzung in Ihrem Portfolio.