Warum werden einige Aktien höher bewertet als andere?
Warum sind manche Aktien höher als andere? Die Antwort finden Sie in Aktiensplits– oder umgekehrt, ein Mangel daran.
Die Mehrheit der börsennotierten Unternehmen entscheidet sich irgendwann für Aktiensplits, wodurch die Anzahl der Aktien erhöht wird um einen bestimmten Faktor ausstehend (z. B. um den Faktor zwei bei einem 2:1 Split) und ihren Aktienkurs um denselben Wert verringern Faktor. Auf diese Weise kann ein Unternehmen seine Anteile an einem Preisklasse Das sieht für Investoren nicht zu teuer aus.
Die meisten börsennotierten Unternehmen halten ihren Aktienkurs unter 100 US-Dollar. Grund ist vor allem die Einhaltung einer Preisspanne, die auch bei Wertsteigerungen des Unternehmens für ausreichend Liquidität sorgt. Wenn ein Unternehmen seine Aktien jedes Mal aufteilt, wenn es die 100-Dollar-Marke überschreitet, können Anleger die Aktie immer zu einem "billigen" Preis kaufen, egal wie groß das Unternehmen wird.
Beispiele aus der Praxis
Der Softwareriese Microsoft (MSFT) ist seit seiner Gründung ein hartnäckiger Wachstumstitel und ein Paradebeispiel für konsequentes Aktiensplitting, das verwendet wird, um eine Handelsspanne aufrechtzuerhalten. Seit 1987 hat sich MSFT neunmal geteilt. 1986 wurde es bei etwa 30 US-Dollar pro Aktie gehandelt.
Aber bei jedem Aktiensplit wurde der Kurs gesenkt und die Anzahl der Aktien verdoppelt.
Um den tatsächlichen Preis von Microsoft heute – 260 US-Dollar pro Aktie – mit 1987 zu vergleichen, müssen wir a Split-angepasst Preis, der die Auswirkungen der neun Splits beseitigt. Wenn wir dies tun, stellen wir fest, dass der splitbereinigte Preis von Microsoft 1987 nur etwa 0,08 USD pro Aktie beträgt. Das bedeutet, dass Microsoft-Aktien heute mehr wert sind als 3,000 Mal, was sie 1987 wert waren.
Auf der anderen Seite gibt es einige Unternehmen, die keine Aktiensplits verwenden. Warren Buffetts Holdinggesellschaft, Berkshire Hathaway, ist das bekannteste Beispiel.
Seit Buffett die Kontrolle über das Unternehmen übernahm, hat sich seine Aktie nie geteilt, auch wenn der Preis pro Aktie seit den 1960er Jahren unglaublich gestiegen ist. Im Gegensatz zu Microsoft notierte die Aktie von Berkshire Hathaway Ende der 80er Jahre bereits bei mehr als 8.000 US-Dollar pro Aktie. Heute Berkshire Hathaway Klasse A (BRK.A)-Aktien werden zu einem satten Preis von rund 400.000 US-Dollar pro Aktie gehandelt.
Der relative Wert ist wichtig
Unabhängig davon, ob eine Aktie zu 1.000 US-Dollar pro Aktie oder 1 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird, können wir ihren Wert erkennen, indem wir ihren Kurs mit dem prognostizierten Gewinn vergleichen.
Heute (April 2021) hat BRK.A ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 23, während MSFT ein Vorwärts-KGV von 32 hat. Nach dieser Kennzahl sind BRK.A-Aktien – selbst bei einem unglaublichen Preis von 400.000 USD pro Aktie – tatsächlich weniger teurer als MSFT-Aktien.