Warum Netflix trotz 30 % Gewinn in drei Wochen immer noch billig ist

(Anmerkung: Der Autor dieser Fundamentalanalyse ist Finanzautor und Portfoliomanager. Er und seine Kunden besitzen Aktien von NFLX und DIS.)

Die Bewertung von Unternehmen kann manchmal mehr Kunst als Wissenschaft sein, da die Art und Weise, wie jeder Investor ein Unternehmen bewertet, sehr unterschiedlich sein kann. Ein solches Beispiel ist Netflix Inc. (NFLX) Lager.

Entsprechend Berichte, argumentierte Argus Partners, dass die Bewertung von Netflix deutlich über der seiner Konkurrenten liegt. Aber hat Netflix wirklich Konkurrenten? Die meisten Spieler im Raum sind keine reinen Spieler, was eine Peer-Analyse schwierig macht. Und wenn man Netflix nur anhand des zukünftigen Gewinnwachstums bewertet, ist die Aktie billig und könnte fast 40 Prozent mehr wert sein als ihr aktueller Kurs.

Analysten gehen davon aus, dass Netflix im Jahr 2020 6,46 US-Dollar pro Aktie verdienen wird, und da NFLX bei etwa 255 US-Dollar gehandelt wird, wird die Aktie nur zum 39,7-Fachen der Gewinnschätzungen für 2020 gehandelt. Wachstumsbereinigt sinkt die Bewertung deutlich, da Netflix voraussichtlich mit einem Wachstum wachsen wird

jährliche Wachstumsrate (CAGR) von etwa 55 Prozent von 2018 bis 2020.

Fundamentaldiagramm Daten durch YCharts

Warum die Aktie immer noch billig ist

Wenn man nach vorne schaut, wird Netflix deutlich billiger, weil es so ist PEG-Verhältnis unter 1 auf 0,72 fällt. Unternehmen wie Walt Disney Co. (DIS) werden mit einem zweijährigen Forward-PE von etwa 15 gehandelt, aber es wird erwartet, dass sie in den nächsten zwei Jahren nur um eine CAGR von etwa 6,5 ​​Prozent wachsen, was der Aktie ein PEG-Verhältnis von fast 2,5 verleiht. (Siehe auch: Das KGV verstehen.)

Könnte 355 $ wert sein

Sollte Netflix mit oder im Einklang mit seiner Wachstumsrate handeln, um sein PEG-Verhältnis auf eins zu bringen, müsste sein PE-Verhältnis um etwa 55 steigen, und das würde die Aktie etwa 355 US-Dollar wert machen.

Aber bei einer so hohen Wachstumsrate und einem hohen Gewinnmultiplikator würde jede Wachstumsverlangsamung oder wahrgenommene Bodenwelle mit erheblichen Schmerzen einhergehen, was wahrscheinlich zu einem starken Rückgang des Aktienkurses führen würde.

Fundamentaldiagramm Daten durch YCharts

Keine direkten Peers

Es ist zwar nicht einfach, den richtigen Weg zur Bewertung von Netflix herauszufinden, aber es erscheint an dieser Stelle unfair, es mit einem anderen Unternehmen zu vergleichen. Zum Beispiel ist Disney mehr als nur ein Medienunternehmen, denn es hat Themenparks und Warenverkäufe. Und obwohl Disney in Zukunft wahrscheinlich ein bedeutender Akteur bei Direct-to-Consumer-Streaming-Medien sein wird, ist es an diesem Punkt noch nicht so weit.

Amazon.com Inc. (AMZN) ist die dominierende Kraft im E-Commerce, und obwohl es eine Videoplattform gibt, scheint es keine genaue Zahl darüber zu geben, wie viele aktive Abonnenten der Dienst hat, was es schwierig macht, ihn zu bewerten.

Netflix ist derzeit das einzige börsennotierte Unternehmen, das sich ausschließlich auf die Bereitstellung von Online-Inhalten konzentriert. Einige würden darüber diskutieren, dass Roku Inc. (ROKU) ist eines, aber Roku generiert fast 53 Prozent seines Umsatzes aus dem Verkauf seiner Hardware, wobei der Rest aus Werbung und nicht aus Inhalten stammt.

Sollte Netflix angesichts der Wachstumsaussichten und des bisherigen Erfolgs die Erwartungen weiterhin erfüllen oder übertreffen, muss der Aktienkurs noch viel weiter steigen.

Michael Kramer ist der Gründer von Mott Capital Management LLC, ein registrierter Anlageberater und Manager des aktiv verwalteten thematischen Wachstumsportfolios des Unternehmens mit Long-Only-Position. Kramer kauft und hält Aktien in der Regel für eine Dauer von drei bis fünf Jahren. Klicken Sie hier für Kramers Biografie und die Bestände seines Portfolios. Die präsentierten Informationen dienen nur zu Bildungszwecken und beabsichtigen nicht, ein Angebot oder eine Aufforderung zum Verkauf oder Kauf bestimmter Wertpapiere, Anlagen oder Anlagestrategien abzugeben. Anlagen sind mit Risiken verbunden und werden, sofern nicht anders angegeben, nicht garantiert. Lassen Sie sich unbedingt zuerst von einem qualifizierten Finanzberater und/oder Steuerexperten beraten, bevor Sie eine hier beschriebene Strategie umsetzen. Auf Anfrage stellt der Berater eine Liste aller Empfehlungen der letzten zwölf Monate zur Verfügung. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung.