Definition von Kommunalanleihe-Arbitrage

Was ist Municipal Bond Arbitrage?

Kommunalanleihen-Arbitrage bezieht sich auf die Strategie, die ein Anleger verfolgt, wenn er den steuerbefreiten Status von Kommunalanleihen um ihr Portfolio abzusichern Dauer Risiko.

Das Verständnis von Kommunalanleihe-Arbitrage

Kommunalanleihe-Arbitrage beinhaltet die Absicherung eines Portfolios von steuerbefreiten Kommunalanleihen durch gleichzeitige Kurzschluss gleichwertige steuerpflichtige Unternehmensanleihen gleicher Laufzeit. Kommunalanleihe-Arbitrage wird auch allgemein als Kommunalanleihe-Relative-Value-Arbitrage, Kommunalanleihe oder einfach "Muni-Arb" bezeichnet.

Das Durationsrisiko ist das Risiko, dass ein Anleger, insbesondere ein Anleiheinhaber, Gesichtern von Zinsänderungen, die sich negativ auf den Marktwert ihrer festverzinslich Investitionen. Die Kommunalanleihe-Arbitragestrategie zielt darauf ab, das Kredit- und Durationsrisiko durch den Einsatz von Kommunalanleihen und Zinsswaps von ähnlicher Qualität und Reife. Die implizite Annahme bei dieser Methode sind die Kommunalanleihen, und Zinsswaps werden weiterhin eine enge Korrelation aufweisen.

Da Zinszahlungen aus Kommunalanleihen von der Bundeseinkommensteuer befreit sind, Arbitrage können aus dem Kommunalanleihe-Portfolio einen Ertrag nach Steuern erzielen, der höher ist als die auf den Zinsswap gezahlten Zinsen. Diese Strategie kann für einige Anleger in hohen Einkommensteuerklassen eine besonders attraktive Option sein. Arbitragemöglichkeiten werden oft als risikoarm angesehen, da sie in der Regel nur sehr wenig oder keinen negativen Cashflow beinhalten.

Inhaber von Kommunalobligationen kaufen beispielsweise häufig ein Portfolio steuerfreier, qualitativ hochwertiger Kommunalanleihen. Gleichzeitig werden sie eine Sammlung gleichwertiger steuerpflichtiger Unternehmensanleihen verkaufen, um vom Steuersatz zu profitieren. Positive, steuerfreie Renditen aus Kommunalanleihe-Arbitrage können zweistellig sein.

Die Berechnung der Arbitrage von Kommunalobligationen erfordert zahlreiche komplexe Faktoren und Berechnungen. Die Berechnungen umfassen die Ermittlung der tatsächlichen Ertrag bei der Emission einer Kommunalanleihe und die Berechnung des tatsächlich anrechenbaren Ertrags anhand dieser tatsächlichen Rendite. Der Investor würde dann verwenden zukünftiger Wert Berechnungen über die Differenz zwischen dem Zugangsdatum der Kapitalerträge und dem Berechnungsdatum.

Compliance bei Kommunalanleihen-Arbitrage

Steuerbefreite Emittenten von Kommunalanleihen unterliegen strengen Bundesarbitrage-Compliance-Regeln als Bedingung für die Emissionsanforderungen, wie z Bond Covenants. Alle berechneten Gewinne, die als Rabatte bezeichnet werden, müssen an die Bundesregierung abgeführt werden. Bundesarbitrageregeln sollen verhindern, dass Emittenten von steuerbefreiten Anleihen überhöhte oder vorzeitige Verschuldung und profitieren somit von der Anlage der Anleiheerlöse in einkommensschaffende Investitionen.

Bundeseinkommensteuergesetze schränken die Möglichkeit ein, Arbitrage in Verbindung mit steuerbefreiten Anleihen oder anderen steuerbegünstigten Bundesanleihen zu erzielen. Die Arbitrage muss sorgfältig berechnet und dokumentiert werden, um einer möglichen IRS-Arbitrage-Rabatt-Prüfung zu entsprechen. Gewinne müssen gemeldet werden IRS-Formular 8038-T und muss mindestens alle fünf Jahre eingereicht werden. Die Nichteinhaltung dieser Anforderungen kann zu Geldbußen oder zum Verlust der Steuerbefreiung der Anleihen führen.