Überfüllte Aktiengeschäfte in der Nähe von Rekordniveaus heben das Marktrisiko hervor

Die massiven und scheinbar breiten Kursgewinne am Aktienmarkt in den letzten Wochen haben einen auffälligen und potenziell riskanten Trend verdeckt. Die Top 50 Aktien von Investmentfonds und Hedgefonds, deren Anlageansätze sich in der Regel unterscheiden, weisen laut einer Studie der Bank of America Merrill Lynch eine nahezu rekordverdächtige Ähnlichkeit auf. „Diese riesige Welt an investierbaren Vermögenswerten ist auf eine kleine Kohorte zusammengeschrumpft“, beobachtet Savita Subramanian, Head of U.S. Equity Quantitative Strategie bei BofAML. „Wir befinden uns alle in dieser Echokammer, in der alle zu den gleichen Abendessen gehen und das gleiche Kool-Aid trinken“, fügt sie hinzu. Der Trend wurde in einer Geschichte von detailliert beschrieben Das Wall Street Journal wie unten beschrieben.

Mastercard Inc.(MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (AB) und PayPal Holdings Inc. (PYPL) wurden von den Analysten von Bernstein als eine der meistbesuchten Trades identifiziert

institutionelle Anleger, fügt das Journal hinzu. In der Zwischenzeit, kurzes Interesse in dem FAANG Aktien, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX) und der Google-Muttergesellschaft Alphabet Inc. (GUTL), ist laut BofAML auf einem Allzeittief.

Bedeutung für Investoren

Die Konvergenz zwischen den Beständen von Investmentfonds und Hedgefonds ist besonders problematisch. Das Problem mit überfüllten Trades ist, dass sich die Stimmung ändert und diese großen institutionellen Anleger alle gleichzeitig mit dem Verkauf ihrer aktuellen Favoriten beginnen, kommt es zunehmend zu einem massiven Marktrückgang wahrscheinlich.

Ein Ausverkauf bei Technologieaktien ließ den S&P 500 Information Technology Index im vierten Quartal 2018 von oben nach unten um 24,4 % einbrechen. Dies wiederum trug wesentlich zu einem Gesamtrückgang von 19,6 % bei S&P 500-Index (SPX), ein Haar kurz vor dem Bärenmarktgebiet, im gleichen Zeitraum, per S&P Dow-Jones-Indizes.

Markt Konträre interpretieren Sie das derzeit geringe Short-Interesse an den FAANG-Aktien als Zeichen übermäßigen Optimismus in Bezug auf ihre Aussichten, wenn nicht sogar als ausgewachsen irrationaler Überschwang, und damit ein rückläufiges Signal. Als Gruppe machen die FAANG-Aktien 15,9 % des Wertes des S&P 500 aus SlickCharts.com.

Fügen Sie die anderen oben erwähnten überfüllten Aktien (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs und PayPal) zu den FAANGs hinzu, und nur diese 9 Aktien haben ein Gesamtgewicht von 22,5 % im S&P 500. Eine Verkaufswelle, die sich über diese beliebten Bestände ausbreitet, wird sicherlich ähnliche Auswirkungen auf den Gesamtmarkt haben wie der Tech-Ausverkauf Ende 2018.

Laut einer Studie von UBS, basierend auf den Fondsbeständen per Ende 1. Quartal 2019, am meisten Übergewicht Aktienpositionen unter aktivInvestmentfonds Manager waren damals in absteigender Reihenfolge Visa Inc. (v), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Alphabet, Microsoft und Mastercard, laut einem Bericht in Barrons.

Vorausschauen

Der Markt liegt insgesamt dramatisch über seinem Höchststand im letzten Jahr. Und während diese Aktien jetzt unaufhaltsam erscheinen, könnten sie zu einem starken Ausverkauf führen, wenn sie von einem erschüttert werden exogen Macht. Niemand weiß, wann das passieren würde, aber ein solches Ereignis hat das Potenzial, Rückgänge anzuheizen, die genauso steil oder steiler sind als die, die die Anleger in den letzten 18 Monaten erschüttert haben.