Warum 5 überfüllte Trades von Stockpickern große Verluste erleiden könnten
Irgendein Markt Konträre wird argumentieren, dass eine Aktie, sobald sie bei Anlegern sehr beliebt ist, wahrscheinlich auf einen Rückgang zusteuert. Unter aktivInvestmentfonds Manager, die meisten Übergewicht Aktienbestände sind in absteigender Reihenfolge Visa Inc. (v), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), der Google-Muttergesellschaft Alphabet Inc. (Google), Microsoft Corp. (MSFT) und Mastercard Inc. (MA), laut der neuesten Umfrage von UBS zu „Crowded Trades“, wie in berichtet Barrons. Ihre Leistung im Jahr 2019 ist in der folgenden Tabelle dargestellt.
Die 5 am stärksten übergewichteten Stock-Picker-Positionen
(Jahresgewinne bis 25. April 2019)
- Visum, +22,3 %
- Alibaba, +37,1 %
- Alphabet, +21,3 %
- Microsoft, +27,7 %
- Mastercard, +29,8 %
- S&P-500-Index, +16.7%
Quellen: UBS, wie von Barron's berichtet; Yahoo Finanzen
Bedeutung für Investoren
Starker Kauf kann Lagerbestände senden Bewertungen aufsteigend. Da viele Fondsmanager einer Herdenmentalität folgen, kann es dann zu einer Flutwelle von Verkäufen kommen, wenn diese Aktien in Ungnade fallen und ihre Preise drücken. „Sobald diese Trades ihren kritischen Wert erreichen oder ein exogener Schock eintritt, erwarten wir einen scharfen Preis Umkehrung, da die Anleger ihr Engagement im Tandem abbauen", warnte UBS in einem Bericht von 2016, der von zitiert wird Barrons.
Nach Handelsschluss am 24. April meldeten sowohl Visa als auch Microsoft Gewinne für das 1. Quartal 2019, die die Schätzungen der Analysten deutlich übertrafen, doch Visa rutschte um 0,3 % ab, während Microsoft am 25. April um 3,3 % stieg. Wie oben erwähnt, können diese Aktien steil fallen, wenn sich die Stimmung plötzlich gegen sie wendet.
UBS identifizierte auch die am stärksten untergewichteten Aktienbestände unter den aktiven Managern. Dies sind wiederum in absteigender Reihenfolge Apple Inc. (AAPL), Nestlé SA (NSRGY), Exxon Mobil Corp. (XOM), Tencent Holdings Ltd. (TCEHY) und Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Ihre Performance seit Jahresbeginn ist unten aufgeführt.
Die 5 am stärksten untergewichteten Stock-Picker-Bestände
(Jahresgewinne bis 25. April 2019)
- Apfel, +30,7 %
- Nestlé, +20,9 %
- Exxon Mobil, +21,9 %
- Tencent, +23,3 %
- Taiwan Halbleiter, +20,5 %
- S&P-500-Index, +16.7%
Quellen: UBS, wie von Barron's berichtet; Yahoo Finanzen
Etwa 50 % des Anstiegs im April in der Tech-Branche Nasdaq-100-Index wurde von nur vier angetrieben Mega-Kappe Tech-Aktien. Dies sind Apple, Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft und Facebook Inc. (FB), entsprechend Bloomberg.
Optimisten entgegnen, dass überfüllte Bestände unter Fondsmanagern eine hohe Überzeugung widerspiegeln. David Kostin, Chief US Equity Stratege bei Goldman Sachs, hat diese Ansicht gegenseitig geäußert Bloomberg Bericht. Darüber hinaus ist nach Angaben von Goldman Sachs, die von Bloomberg zitiert werden, die sog FANG Aktien dürften 2019 ein mittleres Gewinnwachstum von 15 % erzielen, fast dreimal so viel wie der S&P 500 insgesamt.
Ein gleichgewichtet Portfolio von Aktien, die gleichzeitig sowohl von Investmentfonds als auch bevorzugt werden Hedge-Fond Manager, neu ausbalanciert monatlich, hat den S&P 500 seit 2013 jährlich um etwa 5 Prozentpunkte geschlagen, berechnet Bloomberg. Von den oben aufgeführten übergewichteten Aktien ist Alphabet laut einer von Bloomberg zitierten Analyse von Goldman Sachs ein aktueller Favorit von Hedgefonds und Investmentfonds.
Vorausschauen
„Wenn sich der Markt jedoch umkehrt, haben Sie die gleiche und entgegengesetzte Reaktion, da alle gleichzeitig zu den Ausgängen rennen. Genau das geschah Ende 2018, und wir sehen heute kein geringeres Risiko auf dem Markt“, sagte Christopher Hillary, CEO und Portfoliomanager bei Robaix Capital mit Sitz in Denver Bloomberg. Während des Ausverkaufs an den Märkten im vierten Quartal 2018 war es nicht ungewöhnlich, Aktien zu finden, die dabei 20 %, 30 % oder mehr ihres Wertes verloren hatten.