Was sind Einzelaktien-ETFs?

Single Stock Exchange Traded Funds (ETFs) sind neu börsengehandeltes Produkt ermöglicht den gehebelten oder inversen Handel einer einzelnen Aktie. Sie sollen normalen Anlegern ein breiteres Spektrum an Navigationsinstrumenten bieten flüchtig Märkte, indem es das Leerverkaufen einzelner Aktien erleichtert, ohne dass dies erforderlich ist verkaufen sie leer. Aufgrund der Art und Weise, wie sie aufgebaut sind, und ihrer Hebelwirkung sind dies jedoch die Regulierungsbehörden Warnung, dass Einzelaktien-ETFs ein höheres Risiko bergen als gewöhnliche ETFs und möglicherweise langfristig ungeeignet sind Investoren.

Einzelaktien-ETFs mit Hebelwirkung erschienen erstmals 2018 auf den europäischen Märkten. Finanzunternehmen AXS Investments acht solcher Produkte auf den Markt gebracht 2022 erstmals in den Vereinigten Staaten, sodass Investoren dort mit ihnen handeln können.

Die zentralen Thesen

Exchange Traded Funds (ETFs) für Einzelaktien ermöglichen es normalen Anlegern, mit einem börsengehandelten Produkt gehebelte oder Short-Positionen in einzelnen Aktien einzugehen.
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Gehebelte Einzelaktien-ETFs bieten Anlegern neue Möglichkeiten in einem volatilen Markt, aber mit einem höheren Risiko. Diese komplexen Produkte sind nichts für neue Anleger und sollten als hohes Risiko behandelt werden.
Menschen mit einer starken Basis an Investitionswissen und einem High Risikotoleranz sollten diese nicht als Buy-and-Hold-Möglichkeiten behandeln.
Einzelaktien-ETFs sind für kurzfristige Wetten und Handel gedacht.
Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) und die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) haben beide vor ihrer Verwendung bei normalen Anlegern gewarnt.

Wie Einzelaktien-ETFs funktionieren

Börsengehandelte Fonds (ETFs) sind einzelne Wertpapiere, die ein Portfolio von Aktien enthalten können. Tatsächlich wurden die ersten ETFs geschaffen, um breit angelegte Indizes wie den zu verfolgen S&P500 oder der Russel 2000. Auch ETFs können halten Derivate wie Termin- und Optionskontrakte zusätzlich zu oder anstelle von Aktien. Dies ermöglichte das Aufkommen von gehebelte ETFs, die ein Vielfaches der Rendite des zugrunde liegenden Index oder der Benchmark bieten (z. B. das Zwei- oder Dreifache der Rendite des S&P 500). Dies ermöglichte auch inverse ETFs (und invers gehebelte ETFs), die negative Renditen bieten (z. B. das -1-fache oder -2-fache der Rendite des Index).

Einzelaktien-ETFs halten kein Aktienportfolio; Vielmehr verfolgen sie nur eine einzige Aktie, setzen aber Derivatekontrakte ein, um gehebelte und/oder inverse Renditen zu erzielen. Die Hebelwirkung ist ein zweischneidiges Schwert, was bedeutet, dass sie zu erheblichen Gewinnen, aber auch zu erheblichen Verlusten führen kann. Anleger sollten sich dessen bewusst sein Risiken von gehebelten ETFs, da das Verlustrisiko weitaus höher ist als bei traditionellen Anlagen.

Beispielsweise würde ein 1,5-fach gehebelter Bullen-Einzelaktien-ETF wahrscheinlich kurzfristige Aktien besitzen Anrufoptionen die ein Netz bieten Delta von +150. Ein 2× Bären-Einzelaktien-ETF würde stattdessen halten Put-Optionen in einer Höhe, die zu einem Delta von -200 führt.

Einzigartige Risiken

Aufgrund der Art und Weise, wie gehebelte und inverse ETFs (einschließlich Einzelaktien-ETFs) konstruiert sind, haben sie in der Regel a negative Roll, um die richtige Derivatposition aufrechtzuerhalten, die darauf ausgerichtet ist, ein Vielfaches des Tages zu erzielen Leistung. Dies bedeutet, dass sie natürlich Zeitverfall und Willen zeigen tendenziell an Wert verlieren über mittlere und lange Haltedauern, unabhängig von der Wertentwicklung der Basiswerte. Daher sind diese Produkte nur für bestimmt day-Trading oder sehr kurzfristige Haltedauern.

Auch Einzelaktien-ETFs neigen dazu, in volatilen Märkten schnell an Wert zu verlieren. Ein Interview, das am 15. Juli 2022 auf Yahoo! Finanzen veranschaulicht diesen Punkt. Yahoo! Finanzanker Jared Blikre sagte: „Wenn wir eine hypothetische Aktie nehmen und es sich um einen dreifach gehebelten ETF handelt, und wir einfach mit einer volatilen Aktion herumhacken. Nehmen wir an, sie beginnen beide bei 100 $. Und dann nehmen wir an, wir haben einen Tag mit 20 % Anstieg, gefolgt von zwei Tagen mit 10 % Rückgang, einem Anstieg um 20 %, einem Minus von 20 %, einem Minus von 10 % und weiteren [negativen] 20 %. Am Ende des Tages, raten Sie mal, ist die Aktie 100,78 $ wert, also praktisch unverändert. Ratet mal, der ETF hat 40 % seines Wertes verloren.“

Das Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA), sowie die USA Wertpapier- und Börsenkommission (SEC), die Wertpapiermärkte und -händler beaufsichtigt, haben beide davor gewarnt, dass die derzeitigen Vorschriften möglicherweise nicht angemessen sind Einzelaktien-ETFs beaufsichtigen und dass diese für die meisten Einzelanleger ungeeignet sein können, da sie ungewöhnlich hoch sind Risiko.

Single-Stock-ETFs in den USA

Single-Stock-ETFs erschienen erstmals 2018 auf den europäischen Märkten. Im Sommer 2022 wurden sie erstmals in den USA von AXS Investments, einem in New York ansässigen Vermögensverwalter, eingeführt, der acht solcher Produkte auflistete:

TSLQ: -1× die Tagesleistung von Tesla (TSLA)
NVDS: -1,25× die Tagesleistung von Nvidia (NVDA)
PYPS: -1,5× die Tagesleistung von PayPal (PYPL)
PYPT: +1,5× die Tagesleistung von PayPal (PYPL)
NKEQ: -2× die Tagesleistung von Nike (NKE)
NKEL: +2× die Tagesleistung von Nike (NKE)
PFES: -2× die Tagesperformance von Pfizer (PFE)
PFEL: +2× die Tagesleistung von Pfizer (PFE)

Ab Mitte 2022 ist unklar, ob die SEC weitere Einzelaktien-ETFs in den USA genehmigen wird.

Beispiel für einen Einzelaktien-ETF

TSLQ ist das Tickersymbol für den AXS TSLA Bear Daily ETF. Es strebt eine Rendite von -1× der täglichen Performance der Tesla (TSLA)-Aktien an.

Mal sehen, wie sich die beiden Wertpapiere am 15. Juli 2022 entwickelt haben. Wie in der folgenden Tabelle gezeigt, bietet TSLQ beim Vergleich der beiden ein genaues Spiegelbild des intraday Rückkehr von TSLA. Beachten Sie jedoch, dass die Tagesrenditen nicht identisch umgekehrt waren: TSLA stieg zum Ende dieses Tages um 0,74 %, während der Einzelaktien-ETF TSLQ -0,63 % verlor. Während dieser Unterschied für einen einzelnen Tag gering sein kann, kann sich der Tracking Error zwischen den beiden im Laufe der Zeit verstärken, insbesondere wenn der Preis wiederholt nach oben und unten schwankt.

Wie dürfen Single Stock Exchange Traded Funds (ETFs) gehandelt werden?

Börsengehandelte Einzelfonds (ETFs) wurden von Regulierungsbehörden und Marktkommentatoren als extrem riskant eingestuft. Trotzdem wurden sie 2022 erstmals von den Vereinigten Staaten gelistet. Einzelaktien-ETFs scheinen jedoch unter Regel 6c-11 zu fallen Investmentgesellschaftsgesetz von 1940. In Kombination mit den jüngsten Änderungen der Notierungsstandards an den Börsen hat diese Regel einen Rahmen geschaffen, der es ETFs ermöglicht, bestimmte Kriterien zu erfüllen direkt auf den Markt gebracht werden, ohne zuvor eine ausdrückliche Genehmigung eingeholt zu haben, durch eine so genannte Freistellungsverfügung der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

Sind Einzelaktien-ETFs und Einzelaktien-Futures dasselbe?

Nein. Einzelaktien-ETFs sind börsengehandelte Wertpapiere, die Derivatkontrakte (Optionen) auf einzelne Aktien verwenden, um gehebelte Renditen zu erzielen. Der ETF selbst ist ein Wertpapier. Single-Stock-Futures (SSFs) sind keine Wertpapiere, sondern sind es Terminkontrakte, mit einer individuellen Aktie als die zugrunde liegende Sicherheit. Jeder Vertrag kontrolliert in der Regel 100 Aktien. Während die Resonanz auf Single-Stock-Futures positiv war, als sie in den USA eingeführt wurden, Aktivität ist verblasst im Laufe der Zeit.

Sind Einzelaktien-ETFs eine gute Investition?

Einzelaktien-ETFs sind für sehr kurze Haltedauern, wie z. B. Intraday, vorgesehen und nicht als längerfristige Anlage gedacht. Die SEC stellt fest, dass „[b]aufgrund der Merkmale dieser Produkte und der damit verbundenen Risiken dies wahrscheinlich der Fall wäre Eine Herausforderung für einen Anlageexperten, einem Privatanleger ein solches Produkt zu empfehlen und gleichzeitig sein oder zu ehren Sie treuhänderische Verpflichtungen oder Verpflichtungen gem Verordnung im besten Interesse. Kleinanleger können jedoch durch selbstgesteuerten Handel auf gehebelte und inverse börsengehandelte Produkte zugreifen und tun dies auch.“

Was sind Einzelaktien-ETFs?