Wie werden Day-Count-Konventionen an den Anleihemärkten verwendet?
EIN Tageszählkonvention misst, wie die Zinsen für Anlagen wie Anleihen, Schuldscheine, Hypotheken und Kredite im Laufe der Zeit anfallen. Insbesondere handelt es sich um ein System, das in der Anleihemarkt um die Anzahl der Tage und die Höhe der aufgelaufenen Zinsen zwischen zwei Kuponterminen zu bestimmen (wenn der nächste Kupontermin weniger als eine volle Kuponperiode entfernt ist).
Die Berechnung ist für Händler verschiedener Anleihen wichtig, denn beim Verkauf einer Anleihe steht dem Verkäufer ein Teil der Gutschein-Bezahlung. Die Tageszählungskonvention bestimmt genau, wie viel.
Die zentralen Thesen
- Zur Berechnung der Anzahl der Tage und der Höhe der aufgelaufenen Zinsen zwischen zwei Kuponterminen wird eine Day-Count-Konvention verwendet.
- Die Berechnung ist für Anleihenhändler wichtig, denn beim Verkauf einer Anleihe steht dem Verkäufer ein Teil der Couponzahlung zu.
- Die 30/360-Konvention ist die einfachste, da sie davon ausgeht, dass jeder Monat 30 Tage hat.
- Actual/Actual verwendet die genaue Anzahl der Tage im Monat und im Jahr, um sicherzustellen, dass alle Anleihenhändler gleichberechtigt sind, wenn eine Anleihe zwischen zwei Kuponterminen verkauft wird.
Da es keine zentrale Autorität gibt, um übergreifende Tageszählregeln zu definieren Wertpapiere, gibt es keine Standardterminologie, die auf alle Situationen anwendbar ist. Die International Swap Dealers Association hat jedoch gemeinsame Methoden gesammelt und dokumentiert. Die drei zu verstehenden Konventionen sind bekannt als "30/360", "Ist/360" und "Ist/Ist".
30/360
Die für Tageszählkonventionen verwendete Notation zeigt die Anzahl der Tage in einem bestimmten Monat geteilt durch die Anzahl der Tage in einem Jahr. Das Ergebnis stellt den Bruchteil des verbleibenden Jahres dar, der zur Berechnung der geschuldeten Zinsen verwendet wird.
Die 30/360-Notation ist die am einfachsten zu verwendende Konvention, da sie davon ausgeht, dass jeder Monat 30 Tage hat, obwohl einige Monate tatsächlich 31 Tage haben. Beispielsweise wird der Zeitraum vom 1. Mai bis 1. August gemäß der 30/360-Konvention als 90 Tage auseinander betrachtet, aber die tatsächliche Anzahl der Tage ist höher, da sowohl der Mai als auch der Juli 31 Tage haben.
Aufgrund der Einfachheit der 30/360-Tage-Zählungskonvention wird sie häufig bei der Berechnung der aufgelaufenen Zinsen für Unternehmen, Agenturen und Unternehmen verwendet Kommunalanleihen. Es wird auch häufig von Anlegern von hypothekenbesicherte Wertpapiere.
Aktuell/360 und Aktuell/365
Ist/360 wird am häufigsten bei der Berechnung der aufgelaufenen Zinsen für. verwendet Handelspapiere, T-Rechnungen, und andere kurzfristige Schuldtitel mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr. Sie wird berechnet, indem die tatsächliche Anzahl der Tage zwischen den beiden Zeiträumen dividiert durch 360 verwendet wird.
Wie Sie wahrscheinlich schon erraten haben, ist current/365 ähnlich wie actual/360, außer dass 365 als Nenner verwendet wird. Actual/365 wird am häufigsten für die Preisgestaltung der US-Regierung verwendet Staatsanleihen.
Ist/Ist
Die tatsächliche/tatsächliche Konvention verwendet die tatsächliche Anzahl der Tage zwischen zwei Perioden und dividiert das Ergebnis durch die Anzahl der Tage im Jahr, anstatt davon auszugehen, dass jedes Jahr aus 360 oder 365 Tagen besteht.
Natürlich wissen wir, dass ein Jahr in Wirklichkeit immer 365 Tage hat (mit Ausnahme von Schaltjahren), aber diese Konventionen sind Standards, die sich im Laufe der Zeit entwickelt haben und dazu beitragen, dass beim Verkauf einer Anleihe zwischen Coupon. alle auf dem gleichen Spielfeld sind Termine.