Definition der Kreditwürdigkeit von Staaten

Was ist ein Rating von Staatsanleihen?

Ein Kreditrating von Staaten ist eine unabhängige Bewertung der Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer souveränen Einrichtung. Die Kreditratings von Staaten können Anlegern Einblicke in das Risikoniveau geben, das mit einer Anlage in die Schuldtitel eines bestimmten Landes verbunden ist, einschließlich jeglicher politisches Risiko.

Auf Ersuchen des Landes, a Ratingagentur wird sein wirtschaftliches und politisches Umfeld bewerten, um ihm ein Rating zu geben. Für Entwicklungsländer, die Zugang zu Finanzierungen auf den internationalen Anleihemärkten wünschen, ist es in der Regel unerlässlich, eine gute Kreditwürdigkeit von Staaten zu erhalten.

Die Kreditwürdigkeit von Staaten verstehen

Neben der Emission von Anleihen auf ausländischen Anleihemärkten besteht eine weitere häufige Motivation für Länder, eine Kreditwürdigkeit zu erhalten, darin, ausländische Direktinvestitionen anzuziehen (FDI). Viele Länder holen Ratings von den größten und bekanntesten Ratingagenturen ein, um das Vertrauen der Anleger zu stärken. Standard & Poor's, Moody's und Fit-Bewertungen sind die drei einflussreichsten Agenturen.

Andere bekannte Ratingagenturen sind China Chengxin International Credit Rating Company, Dagong Global Credit Rating, DBRS und Japan Credit Rating Agency (JCR). Teilgebiete von Ländern geben manchmal eigene Staatsanleihen aus, die ebenfalls Ratings erfordern. Viele Agenturen schließen jedoch kleinere Gebiete aus, beispielsweise die Regionen, Provinzen oder Gemeinden eines Landes.

Das Kreditrisiko von Staaten, das sich in der Kreditwürdigkeit von Staaten widerspiegelt, stellt die Wahrscheinlichkeit dar, dass ein Staat seinen Schuldenverpflichtungen in Zukunft nicht nachkommen kann oder will. Bei der Entscheidung, wie riskant es sein kann, in ein bestimmtes Land oder eine bestimmte Region zu investieren, spielen mehrere Schlüsselfaktoren eine Rolle. Sie umfassen seine Schuldendienstquote, das Wachstum seiner inländischen Geldmenge, seine Importquote und die Varianz seiner Exporteinnahmen.

Viele Länder sahen sich nach dem Finanzkrise 2008, was weltweite Diskussionen darüber anregt, ganze Nationen retten zu müssen. Gleichzeitig warfen einige Länder den Ratingagenturen vor, ihre Schulden zu schnell herabzustufen. Die Agenturen wurden auch dafür kritisiert, dass sie einem "Emittentenzahl"-Modell folgen, bei dem die Nationen die Agenturen bezahlen, um sie zu bewerten. Diese potenziellen Interessenkonflikte würden nicht eintreten, wenn Anleger für die Ratings zahlen würden.

Beispiele für Kreditratings von Staaten

Standard & Poor's bewertet die von ihm in Betracht gezogenen Länder mit BBB- oder höher Investment Grade, und Noten von BB+ oder niedriger gelten als spekulativ oder "Junk"-Klasse. S&P bewertete Argentinien 2019 mit CCC-, während Chile das Rating A+ beibehielt. Fitch hat ein ähnliches System.

Moody’s betrachtet ein Rating von Baa3 oder höher als Investment Grade, ein Rating von Ba1 und darunter ist spekulativ. Griechenland erhielt 2019 von Moody's ein B1-Rating, während Italien ein Rating von Baa3 hatte. Alle drei Agenturen geben zusätzlich zu ihren Letter-Grade-Ratings auch eine Ein-Wort-Bewertung der aktuellen Wirtschaftsaussichten jedes Landes ab: positiv, negativ oder stabil.

Sovereign Credit Ratings in der Eurozone

Das Europäische Schuldenkrise hat die Kreditwürdigkeit vieler europäischer Nationen herabgesetzt und dazu geführt, dass Griechischer Schuldenausfall. Viele souveräne Nationen in Europa gaben ihre nationalen Währungen zugunsten der europäischen Einheitswährung Euro auf. Ihre Staatsschulden lauten nicht mehr auf Landeswährungen. Das Eurozone Länder können ihre nationalen Zentralbanken nicht "Geld drucken" lassen, um Zahlungsausfälle zu vermeiden. Der Euro führte zwar zu einem erhöhten Handel zwischen den Mitgliedsstaaten, erhöhte aber auch die Wahrscheinlichkeit, dass Mitglieder ausfallen und verringerte die Kreditwürdigkeit vieler Staaten.