Was passiert mit den Zinsen während einer Rezession?
Zinsen spielen eine Schlüsselrolle in der Wirtschaft und im Prozess der Konjunkturzyklus von Expansion und Rezession. Marktzinsen sind das Ergebnis des Zusammenwirkens von Kreditangebot und -nachfrage. Sie repräsentieren sowohl den Liquiditätspreis für Unternehmen als auch die Präferenzen der Verbraucher für den gegenwärtigen gegenüber dem zukünftigen Konsum und Sparer und stellen damit eine wichtige Verbindung zwischen der Finanzierung auf dem Papier und den realen wirtschaftlichen Interessen der privaten Haushalte dar und Einzelpersonen.
Daher sind die Zinssätze auch ein Hauptanliegen von Wirtschaftspolitikern und Zentralbanken – sowohl im Allgemeinen als auch insbesondere in wirtschaftlich schwierigen Zeiten.
Was mit den Zinssätzen während einer Rezession passiert, ist ein Produkt des Zusammenspiels all dieser Kräfte, Gruppen und Institutionen. Wie sich dies in einer bestimmten Rezession auswirkt, hängt von den Zielen, Entscheidungen und Handlungen dieser Akteure ab. In der Neuzeit mit
Zentralbank und Fiat-Geld Als universelle Norm fallen die Zinsen typischerweise in Rezessionen aufgrund einer massiven expansiven Geldpolitik.Die zentralen Thesen
- Zinsen sind in der Wirtschaft ein wichtiges Bindeglied zwischen Anlegern und Sparern sowie zwischen Finanz- und Realwirtschaft.
- Märkte für liquide Kredite funktionieren wie andere Arten von Märkten nach den Gesetzen von Angebot und Nachfrage.
- Wenn eine Volkswirtschaft in eine Rezession eintritt, steigt die Nachfrage nach Liquidität, während das Kreditangebot sinkt, was normalerweise zu einem Anstieg der Zinssätze führen würde.
- Eine Zentralbank kann mit der Geldpolitik den normalen Kräften von Angebot und Nachfrage entgegenwirken, um die Zinsen zu senken, weshalb wir in Rezessionen sinkende Zinsen sehen.
Angebot und Nachfrage
Die Marktzinssätze werden durch Angebot und Nachfrage nach beleihbaren Mitteln bestimmt. Unternehmen fordern Kredit um neue Investitionen und den laufenden Betrieb zu finanzieren. Verbraucher verlangen auch Kredite für Neuanschaffungen und zur Finanzierung ihrer Ausgaben gegen ihre Einkommen auf rotierender Basis. Diese Mittel können aus Ersparnissen der privaten Haushalte oder neu geschaffenen Krediten von Banken bereitgestellt werden. Der Markt für ausleihbare Fonds verhält sich in vielerlei Hinsicht ähnlich wie jeder andere Markt wo Änderungen von Angebot und Nachfrage den Preis ändern – in diesem Fall den Zinssatz.
Kreditklemme
Der Beginn einer Rezession ist in der Regel durch eine Kreditklemme gekennzeichnet – eine Zunahme der Kreditnachfrage, aber eine Abnahme der Kreditbereitschaft.
Zu Beginn von a Rezession, steigt die Nachfrage nach Liquidität– in der Regel auf ganzer Linie. Unternehmen sind auf Kredite angewiesen, um ihre Geschäfte angesichts sinkender Umsätze zu decken, die Verbraucher laufen hoch Kreditkarten oder andere Kreditquellen, um den Einkommensverlust auszugleichen. Gleichzeitig sinkt das Angebot, da die Banken die Kreditvergabe einschränken. Sie tun dies, um die Reserven zu erhöhen, um Kreditverluste zu decken Standardeinstellungen und wenn die Haushalte Ersparnisse aufbrauchen, um ihre Lebenshaltungskosten zu decken, wenn ihre Arbeitsplätze und anderen Einkommen versiegen.
Wie bei jedem Gut auf einem Markt steigen die Preise stark an, wenn die Nachfrage steigt und das Angebot sinkt. Die normale Erwartung wäre also, dass die Zinsen zu Beginn der Rezession steigen.
Rolle der Zentralbank
Eine Zentralbank wie die USA Federal Reserve, hat die Möglichkeit, die Zinssätze durch Kauf und Verkauf zu beeinflussen Schuldtitel und Erhöhung oder Verringerung des Kreditangebots in der Wirtschaft. Während einer Rezession versucht die Fed normalerweise, die Zinsen nach unten zu drücken, um Kreditnehmer – insbesondere Banken – zu retten und die Wirtschaft durch die Erhöhung des verfügbaren Kreditangebots.
Die Fed kauft Anleihen, in der Regel US-amerikanische Staatsanleihen. Staatsanleihen oder ähnlich hochwertige, risikoarme Anleihen. Dabei injiziert es eine äquivalente Menge von neue Reserven ins Bankensystem, die Banken mit frischer Liquidität versorgt und direkt die Leitzins—der Zinssatz, zu dem sich die Banken gegenseitig Geld leihen, um den unmittelbaren Liquiditätsbedarf zu decken. Dies wiederum führt zu einem Zufluss an Neukrediten, was die Zinsen senkt und Unternehmen und Privatpersonen die Kredite zur Verfügung stellt, die sie zur Finanzierung von Einkäufen und zur Fortführung des normalen Geschäftsbetriebs benötigen.
Der Federal Funds Rate – die Zinsen, die Finanzinstitute für die Kreditaufnahme über Nacht zahlen – hat einen direkten Einfluss auf den Leitzins, den Zinssatz, den die Banken ihren besten Kunden berechnen.
Das Endergebnis ist, dass die Ausweitung des Kreditangebots durch die Zentralbank den Marktkräften von Angebot und Nachfrage entgegenwirkt, und Zinssätze für Unternehmen und Verbraucher sinken während der Rezession. Obwohl der neu geschaffene Kredit schuldenabhängigen Unternehmen und Kreditnehmern eine Lebensader bietet, hat er noch andere Auswirkungen.
Geldpolitik, Zinssätze und Realwirtschaft
Die Geldpolitik der Zentralbanken ist ein Versuch, Angebot und Nachfrage zu Ende zu führen, aber wie bei anderen staatlichen Maßnahmen hat sie unbeabsichtigte Konsequenzen.
Erstens entmutigen die niedrigeren Marktzinsen sparen, was Sparern schadet, die jetzt eine geringere Rendite erhalten, wenn sie vorerst auf ihren eigenen Konsum verzichten. Zweitens, weil dadurch weniger gespart wird, fallen die Wiederverkaufsressourcen aus, die durch die Einsparung unter normalen Bedingungen für Investitionen frei werden.
Der neu geschaffene Kredit der Zentralbank fördert beides Unternehmen mehr Ressourcen in ihren Investitionsprojekten einsetzen und Verbraucher gleichzeitig mehr Ressourcen verbrauchen. Langfristig kann dies zu zusätzlichen Problemen in der Wirtschaft wie Inflation führen. Es könnte sogar die Saat für eine zukünftige Rezession säen.