Definition der Anti-Greenmail-Bereitstellung

Was ist eine Anti-Greenmail-Bestimmung?

Eine Anti-Greenmail-Bestimmung ist eine spezielle Klausel in der Unternehmenssatzung eines Unternehmens, die verhindert, dass der Vorstand die Genehmigung erteilt Greenmail Zahlungen. Greenmail ist, wenn ein Unternehmen eine Prämie zahlt, um die Aktien einer unerwünschten Partei zurückzukaufen, die versucht, eine feindliche Übernahme.

Greenmail-Zahlungen verlassen Aktionäre schlechter gestellt, weil sie Firmenressourcen verwenden, um feindliche Freier zu bezahlen. Indem sie einen Unternehmensvorstand daran hindern, diese Zahlungen zu leisten, können Anti-Greenmail-Bestimmungen abschrecken Firmenräuber in der Hoffnung auf einen schnellen Zahltag.

So funktionieren Anti-Greenmail-Bestimmungen

In den 1980er Jahren wurde eine bestimmte Art von Investor, bekannt als a räuber zu Ruhm gelangte. Diese kapitalen Anleger würden sich unterbewertete Unternehmen schnappen und sie dann kontrovers wegen ihres Wertes zerlegen. Das Ziel war es, einen schnellen Gewinn zu erzielen, anstatt daran zu arbeiten, die langfristigen Aussichten des Zielfirma.

Diese Art von opportunistischem Verhalten – zusammen mit der Tatsache, dass viele Unternehmen keine angemessenen Abwehrmaßnahmen gegen feindliche Übernahmen hatten – führte zu einem Anstieg der Greenmailing-Praxis. Dies ist der Fall, wenn Raider einen Anteil an einem Unternehmen erwerben, der groß genug ist, um eine feindliche Übernahme durchzuführen. Ihr Ziel ist es, die Zielgesellschaft zum Rückkauf der Aktien zu zwingen gegen Aufpreis. Greenmailing ist mit Erpressung vergleichbar, bei der das Grün für Geld steht. In vielen Fällen war die Zahlung von Greenmail an feindliche Freier die einzige Möglichkeit, einen Übernahmeversuch zu vereiteln und den langfristigen Shareholder Value zu schützen.

Anti-Greenmail-Bestimmungen nehmen diese umstrittene Option vom Tisch und verhindern, dass ein Vorstand Unternehmen zurückkauft Aktie zu einer Prämie von einem feindlichen Investor, der in erster Linie an einer schnellen Auszahlung interessiert ist und nicht an einer echten Geschäftsbeziehung. Diese Bestimmungen sehen vor, dass, wenn a Prämie erfolgt die Zahlung an den greenmailer, muss allen Aktionären die gleiche Prämienzahlung angeboten werden.

Es gibt auch eine Alternative in einigen Anti-Greenmail-Bestimmungen. Anstatt der feindlichen Partei und allen Aktionären eine Prämie zu zahlen, verlangt die Bestimmung, dass jede einmalige Greenmail-Zahlung einer Aktionärsabstimmung und Zustimmung der Mehrheit unterliegt.

Vor- und Nachteile einer Anti-Greenmail-Bereitstellung

Anti-Greenmail-Bestimmungen geben den Aktionären mehr Macht. Das Management eines Unternehmens argumentiert oft, dass es nicht daran gehindert werden sollte, einen Kaufvertrag auszuhandeln Aktionär zu einem Aufschlag, wenn dies der Ansicht ist, dass dies im besten Interesse des Unternehmens liegt. Andere argumentieren, dass Vorstandsmitglieder, die die Zahlung von Greenmail unterstützen, aus Eigeninteresse motiviert sind, da diese Vorstandsmitglieder wahrscheinlich ihren Job verlieren werden übernehmen.

Das Bezahlen von Greenmail entzieht einem Unternehmen Kasse die ansonsten für das Wachstum seines Geschäfts verwendet werden könnte. Da ein signifikanter Einsatz von Corporate Vermögenswerte auf dem Spiel steht, erscheint es nur fair, den Aktionären eine Stimme zu geben.

Anti-Greenmail-Bestimmungen machen dies möglich. Sie erhöhen jedoch auch die Chancen, dass ein Firmenräuber potenziell schädlichere Wege finden könnte, um einen anständigen zurückzugewinnen Rückkehr von ihrer Investition. Zum Beispiel könnte ein Raider den Vorstand dazu bewegen, das Unternehmen zu verkaufen Kronjuwelen, was den Shareholder Value möglicherweise noch weiter schmälert. Das Vorhandensein von Anti-Greenmail-Bestimmungen oder anderen Anti-Übernahme-Maßnahmen Räuber davon abhalten könnte, jemals einen feindlichen Übernahmeversuch zu unternehmen.

Besondere Überlegungen

Institutionelle Unterstützung von Anti-Greenmail-Bestimmungen

Institutionelle Anleger normalerweise zugunsten von Anti-Greenmail-Bestimmungen. American Century Investments, das verwaltet börsengehandelte Fonds, stellt fest, dass viele Anti-Greenmail-Vorschläge ein Unternehmen daran hindern, eine Prämie zu zahlen, um einen Aktionär von 5 % oder mehr auszukaufen, ohne zuvor eine Aktionärsabstimmung abzuhalten.

„[American Century Investments] ist der Ansicht, dass jeder Rückkauf eines großen Aktienpakets durch das Unternehmen zu einem Spitzenpreis einer Aktionärsabstimmung unterliegen sollte. Dementsprechend wird sie generell für Anti-Greenmail-Bestimmungen stimmen“, hieß es.