Definition der Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Was ist die Commercial Paper Funding Facility (CPFF)?
Die Commercial Paper Funding Facility (CPFF) war ein im Oktober 2008 ins Leben gerufenes Programm zur Entlastung der Geldmarktfonds während der Die Weltwirtschaftskrise. Der CPFF wurde entwickelt, um die Liquidität des Commercial-Paper-Marktes durch die Bereitstellung von Mitteln für Emittenten zu erhöhen. Das Programm bot speziell den Emittenten von Commercial Papers eine Liquiditätssicherung über a Sondereinsatzfahrzeug (SPV).
Die Fed hat die CPFF im März 2020 als Reaktion auf den starken Marktausverkauf und die wirtschaftliche Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Beginn der globalen COVID-19-Pandemie erneut eröffnet.
Die zentralen Thesen
- Die Commercial Paper Funding Facility (CPFF) war ein von der Federal Reserve eingerichtetes Programm zur Stabilisierung des Commercial-Paper-Marktes während der Finanzkrise 2008 durch den Einsatz von SPVs.
- Commercial Paper beziehen sich auf kurzfristige Schuldtitel von Unternehmen, die zur Finanzierung des Tagesgeschäfts vieler Unternehmen verwendet werden, und sind für das Funktionieren sowohl der Unternehmen als auch der Finanzmärkte von entscheidender Bedeutung.
- Die CPFF wurde im Frühjahr 2020 als Reaktion auf die ersten wirtschaftlichen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie neu gegründet.
- Die Commercial Paper Funding Facility (CPFF) wird sowohl in der Version 2008 als auch in der Version 2020 von der Federal Reserve Bank of New York verwaltet.
Verständnis der Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Handelspapiere ist für viele Unternehmen eine wichtige Finanzierungsquelle. Es handelt sich um eine häufig verwendete Art von unbesicherten, kurzfristigen Schuldtiteln, die von Unternehmen ausgegeben werden und typischerweise zur Finanzierung der Gehaltsabrechnung verwendet werden. Abbrechnungsverbindlichkeiten und Vorräte sowie zur Erfüllung sonstiger kurzfristiger Verbindlichkeiten.
Der Commercial-Paper-Markt spielte eine große Rolle in der Finanzkrise das begann 2007. Als die Anleger begannen, an der finanziellen Stabilität und Liquidität von Unternehmen zu zweifeln, wie z Lehman Brothers, der Commercial-Paper-Markt fror ein und Unternehmen hatten keinen Zugang mehr zu einfachen und erschwinglichen Finanzierungen. Ein weiterer Effekt des Einfrierens des Commercial-Paper-Marktes war, dass einige Geldmarktfonds – bedeutende Anleger in Commercial Papers – „das Geld brachen“. Das bedeutete, dass Die betroffenen Fonds hatten einen Nettoinventarwert von weniger als 1 USD, was den abnehmenden Wert ihrer ausstehenden Commercial Paper widerspiegelt, die von verdächtigen Finanzunternehmen ausgegeben wurden Stehen.
Die Commercial Paper Funding Facility wurde anschließend von der Federal Reserve Bank of New York am Okt. November 2008 aufgrund der Kreditklemme, mit der Finanzintermediäre auf dem Commercial-Paper-Markt konfrontiert waren. Die Federal Reserve Bank of New York hat die CPFF im Februar 2010 geschlossen, nachdem sie aufgrund der Erholung des Finanzsektors und der allgemeinen Wirtschaft nicht mehr erforderlich war.
Die über die CPFF geschaffenen Zweckgesellschaften wurden direkt von der. finanziert Federal Reserve Bank of New York und wurden zum Kauf von besicherten und unbesicherten dreimonatigen Commercial Papers verwendet. Diese Finanzierung sollte dann durch die in die SPVs eingebrachten Vermögenswerte sowie durch die von den Emittenten von unbesicherten Papieren gezahlten Gebühren abgesichert werden. Das US-Finanzministerium hielt das Programm für erforderlich, um weitere erhebliche Störungen der Finanzmärkte zu verhindern.
Die CPFF und die COVID-19-Pandemie
Im März 2020 gerieten viele der globalen Märkte und der Wirtschaftsapparat der Welt in Unordnung, als die COVID-19-Pandemie auftauchte und sich auf der ganzen Welt ausbreitete. Dies zwang die Regierungen, Sperrbefehle zu verhängen, und viele Menschen blieben aus Angst vor einer Ansteckung zu Hause. Während dieser Zeit hat die Fed die CPFF-Fazilität über ein SPV auf einjähriger Basis neu eingerichtet, um die Stabilität des Commercial-Paper-Marktes aufrechtzuerhalten.
Das US-Finanzministerium stellte der Federal Reserve im Zusammenhang mit der CPFF auch Kreditschutz in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar aus dem Exchange Stabilization Fund (ESF) des US-Finanzministeriums zur Verfügung.Die Federal Reserve stellte der SPV dann Finanzierungen im Rahmen des CPFF zur Verfügung. Seine Kredite waren durch das gesamte Vermögen der Zweckgesellschaft besichert.