Definition des harten Anrufschutzes

Was ist harter Anrufschutz?

Harter Anrufschutz oder absoluter Anrufschutz ist eine Bestimmung in a kündbare Anleihe wobei die Aussteller kann die Kündigung nicht vor dem festgelegten Datum ausüben und die Anleihe zurückzahlen, in der Regel drei bis fünf Jahre nach dem Ausgabedatum.

Verstehen des Schutzes für harte Anrufe

Anleger, die Anleihen kaufen, erhalten Zinsen (Coupon Wert) für die Laufzeit der Anleihe. Bei Fälligkeit der Anleihe wird den Anleihegläubigern der Nennwert zurückgezahlt, der dem

Nennwert der Anleihe. Zinssätze und Anleihekurse haben eine umgekehrte Beziehung – wenn der Anleihepreis sinkt, steigen die Renditen und umgekehrt. Während Anleiheninhaber lieber in Anleihen mit höheren Zinsen investieren, da dies zu hohen Zinserträgen führt, würden Emittenten eher Anleihen mit niedrigeren Zinsen verkaufen, um ihre Kreditkosten.

Wenn die Zinssätze sinken, werden die Emittenten daher die bestehenden Anleihen vor ihrer Fälligkeit zurückziehen und die Schulden zu den niedrigeren Zinsen refinanzieren, die sich in der Wirtschaft widerspiegeln. Anleihen, die vor Fälligkeit zurückgezahlt werden, zahlen keine Zinsen mehr, was die Anleger dazu zwingt, Zinserträge in einer anderen Anlage zu erzielen, in der Regel zu einem niedrigeren Zinssatz (Wiederanlagerisiko). Um die Inhaber von kündbaren Anleihen davor zu schützen, dass ihre Anleihen zu früh zurückgezahlt werden, haben die meisten Vertrauensverträge enthalten eine harte Anrufschutz.

Ein Hard-Call-Protection ist der Zeitraum, in dem ein Emittent seine Anleihen nicht „callen“ kann. Kündbare Unternehmens- und Kommunalanleihen haben in der Regel einen Kündigungsschutz von zehn Jahren, während der Schutz von Versorgerschulden oft auf fünf Jahre begrenzt ist. Betrachten Sie zum Beispiel eine Anleihe, die mit einer Restlaufzeit von 15 Jahren und einer fünfjährigen Kündigungsschutzgarantie ausgegeben wird. Dies bedeutet, dass der Emittent der Anleihe in den ersten fünf Jahren der Laufzeit der Anleihe unabhängig von der Zinsentwicklung die Anleihe nicht durch Rückzahlung des Kapitalsaldos der Anleihe zurückzahlen kann. Der Hard-Call-Protection dient als Süßungsmittel, da er den Anlegern fünf Jahre lang die angegebene Rendite garantiert, bevor die Anleihe „kostenlos“ gekündigt werden kann.

Da der Anleger das Risiko eingeht, dass die Anleihe vor Fälligkeit gekündigt wird, bieten Broker in der Regel Yield-to-Hard-Call ebenso gut wie Rendite bis Fälligkeit Zahlen beim Kauf einer kündbaren Anleihe. Ein Anleger sollte seine Entscheidungen auf die niedrigere dieser beiden Renditen stützen, die normalerweise die Rendite bis zum harten Call-Datum ist.

Nach Ablauf der Hard-Call-Schutzfrist kann die Anleihe weiterhin teilweise durch Softanrufschutz. Diese Funktion erfordert, dass bestimmte Bedingungen erfüllt sind, bevor die Anleihe gekündigt werden kann. Soft-Call-Protection ist in der Regel eine Prämie, die der Emittent zahlen muss, um die Anleihen vor Fälligkeit zu kündigen. Zum Beispiel kann der Emittent verpflichtet sein, den Anlegern einen Prozentsatz über den vollen Nennwert (z. B. 105 %) der Anleihe am ersten Anrufdatum. Eine Soft-Call-Bestimmung kann auch festlegen, dass der Emittent eine Anleihe, die über ihrem Ausgabepreis gehandelt wird, nicht kündigen kann. Im Falle des kündbare Wandelanleihen, würde ein Soft-Call-Schutz den Emittenten daran hindern, die Anleihe zu kündigen, bis der Kurs der zugrunde liegenden Aktie auf einen bestimmten Prozentsatz über dem Umrechnungspreis.

Kündbare Anleihen zahlen aufgrund des Risikos, dass der Emittent sie vor Fälligkeit zurückzahlt, eine höhere Rendite. EIN Einzelhandelsnotiz ist ein Beispiel für eine Art von Anleihe, die üblicherweise einen Hard-Call-Schutz beinhaltet.